今日精选两篇研报，分别是东北证券推荐的和仁科技（300550）与华泰证券推荐的恒润股份（603985）。
对于和仁科技，报告看好公司的前景。预计公司 2017/2018 年 EPS 0.85/1.12 元，对应 PE71.50/54.04 倍，给予“买入”评级。
对于恒润股份，报告看好公司的前景。公司本次公开发行预计募集资金总额为 53,940 万元， 资金拟投向：年产 2.5 万吨精加工大型环锻扩产项目、年产 1.2 万吨精加工自由锻件建设项目、研发中心建设项目以及补充与主营业务相关的营运资金。 参考Wind 一致预测，可比上市公司 2017 年对应 PE 处于 27~51 倍； 2017 年机械基础件行业的上市公司 PE 处于 16~443 倍区间，中位值为 49 倍，平均值为 78 倍。
【一】和仁科技:(300550，东北证券推荐)
前期业务释放业绩，一季度实现扭亏为盈。 2016 年公司新签合同量有望远超其他年份。 2016 年 H1 新增合同金额达到 20,721.64 万元，其中临床医疗管理信息系统新签合同 8,076.58 万元，数字化场景应用系统9,418.99 万元，总新签合同量高于 2015 年全年的新增合同量 20,043.92万元。由于公司业务存在一定的实施周期，导致收入确认日延后于合同签署日。公司部分前期实施的项目在 2017 年一季度确认收入，成为公司 2017 年 Q1 实现扭亏为盈的主要原因。
数字化场景应用业务爆发支撑公司业绩中短期增长。 2011 年-2015 年我国卫生领域新建城镇固定资产投资完成额年复合增速达到 25.3%，2015 年同比增速高达 36.48%；改建类复合增速为 19.6%， 2015 年同比增速为 21.28%。数据表明行业高增长，且增速呈逐年增加趋势。公司属于行业中一流企业， 产品质量及服务水平得到解放军 301 医院等国内知名医院高度认可。行业高增长有望带动数字化场景应用系统业务爆发式增长。
中长期成长受益于新军字一号推广以及区域医疗信息化业务发展。公司与解放军总后勤部卫生部签署《军队新一代医院疗养院信息系统合作开发协议》，独家负责新军字一号推广。公司研制的基础版电子病历已部署 100 余家军队医院。在新军字一号领域，公司不仅拥有产品研发资质、独家市场推广资质而且部分产品已被军队医院广泛接受。新军一字号已开始试点，全面推广在即。区域医疗信息化领域，公司已经签下“智慧广元”人口健康信息化建设项目，业务平稳发展，而区域医疗信息化市场空间广阔，中长期来看成长性良好。
点评：报告看好公司的前景。预计公司 2017/2018 年 EPS 0.85/1.12 元，对应 PE71.50/54.04 倍，给予“买入”评级。
【二】恒润股份:(603985，华泰证券推荐)
公司主要从事辗制环形锻件、锻制法兰及其他自由锻件等产品的研发、生产和销售， 产品主要应用于风电行业、石化行业、金属压力容器行业、机械行业、船舶、核电等多种行业。 公司主营业务突出，辗制法兰和环形锻制法兰销售收入占 90%以上， 同时少量生产其他自由锻件。 公司已成为海上风电塔筒法兰重要供应商，在国内同行业同类产品中处于领先地位。 在普通锻制法兰市场， 公司加大对高端定制自由锻件的研发投入， 逐步提升高端定制自由锻件的产品占比。
近两年收入小幅下滑，毛利率水平显着提高。近两年营业收入小幅下降的主要原因是其他业务收入（非主营收入）的波动，由于公司选择销售钢材废料的时点和销量具有较大主观性，各期末废料库存水平存在差异，因此其他业务收入波动较大。 2016 年其他业务收入下降 0.24 亿元，是收入下降的主要原因。 近年公司产品结构不断优化，产品附加值提高扩大，辗制法兰中的风电塔筒法兰、叶片加强环及汽轮机环件等产品属于精加工成品，毛利率较高，且公司研发投入持续增加，在国内同行业中具备较强装备工艺优势及研发优势，因此议价能力较强，毛利率水平逐年提高。
点评：报告看好公司的前景。公司本次拟向社会公开发行股票不超过 2,000 万股，占发行后总股本的25%，公司本次公开发行预计募集资金总额为 53,940 万元， 资金拟投向：年产 2.5 万吨精加工大型环锻扩产项目、年产 1.2 万吨精加工自由锻件建设项目、研发中心建设项目以及补充与主营业务相关的营运资金。 参考Wind 一致预测，可比上市公司 2017 年对应 PE 处于 27~51 倍； 2017 年机械基础件行业的上市公司 PE 处于 16~443 倍区间，中位值为 49 倍，平均值为 78 倍。
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