今日精选两篇研报，分别是青岛金王（002094）出自于中泰证券与乐心医疗（300562）出自于东北证券。
对于青岛金王，报告看好公司的前景。公司基于资源/资金/平台优势从渠道端率先切入，线上悠可/线下 21 家核心省代，公司将逐渐具备承接更多优质成长性国内外品牌的能力（韩国 Tolymoly 品牌合作），伴随而来的业绩放量值得期待。此外，公司亦在延伸布局美妆相关产业（和网红经纪公司合作等），战略版图渐成型。 考虑杭州悠可收购带来投资收益 2.2 亿元， 维持 2017/18/19 年净利润预测 5.63/4.45/5.32 亿元（ EPS1.43/1.13/1.35 元）。 维持“买入”评级。
对于乐心医疗，报告看好公司的前景。预计公司2017/2018/2019 年EPS 0.56/0.70/0.91 元，对应PE 62.01/49.72/38.17 倍，给予“买入”评级。
【一】青岛金王:(002094，出处于中泰证券)
2017H1 收入/净利润同增 88%/491%。 公司公告业绩快报， 2017 年上半年收入同增 88%至 20 亿元、净利润同增 491%至 3.06 亿元，若不考虑全资收购杭州悠可带来的 2.2 亿投资收益， 净利润同增约 66%至 8600 万元左右，其中蜡烛主业同期持平，预计贡献 50%+业绩。
化妆品业务有序推进，支撑后续增长。化妆品业务各标的均表现良好， 月沣双位数增长、韩亚低基数下同增约 100%。期内公司完成杭州悠可收购（ 5 月并表），2017 年上半年净利润同增 75%-80%。同时公司在上海建立的化妆品业务分布推进顺利，核心团队紧锣密鼓搭建中。截至目前公司已整合 21 家代理商， 2017H1 核心代理商亦实现翻番增长， 后续仍将持续推进， 部分核心代理商获得多个新品牌代理权，协同效应初现。 目前代理商整合已初具规模，为后续优质品牌的潜在合作机会奠定基础；同时， 随着代理商业务趋于成熟、未来业绩进一步放量可期。
点评：报告看好公司的前景。公司基于资源/资金/平台优势从渠道端率先切入，线上悠可/线下 21 家核心省代，公司将逐渐具备承接更多优质成长性国内外品牌的能力（韩国 Tolymoly 品牌合作），伴随而来的业绩放量值得期待。此外，公司亦在延伸布局美妆相关产业（和网红经纪公司合作等），战略版图渐成型。 考虑杭州悠可收购带来投资收益 2.2 亿元， 维持 2017/18/19 年净利润预测 5.63/4.45/5.32 亿元（ EPS1.43/1.13/1.35 元）。 维持“买入”评级。
【二】乐心医疗:(300562，来自东北证券)
苹果收购芬兰公司Beddit，该公司是一家睡眠追踪APP 和硬件设备厂商。设备可以监测睡眠时长、打鼾频率、体温、呼吸、心率等睡眠的指数。Beddit 整合了HealthKit，可以通过苹果的Health 应用和AppleWatch 全面跟踪用户身体健康状况。
Apple Watch 应用生态丰富提高用户黏性，可穿戴设备景气度提升。苹果公司收购芬兰睡眠追踪公司Beddit，通过外延方式丰富AppleWatch 应用生态。Beddit 已经整合Health Kit，用户可通过Apple Watch监测睡眠时长、打鼾频率、体温、呼吸、心率等睡眠的指数，全面跟踪身体健康状态。这将提升用户体验，提高使用黏性。根据市场研究公司Strategy Analytics 研究报告，2017Q1 全球智能可穿戴设备出货量达2200 万台，同比增长20.88%，可穿戴设备行业仍保持稳定增长。
行业景气度提升+线下渠道建设发力+品牌影响力建设，公司智能手环业务有望加速发展。可穿戴设备行业景气度有所提升，公司作为行业龙头企业有望享受行业成长红利。并且目前公司智能手环业务销售以线上为主，线下渠道相对薄弱。现阶段公司在线下渠道体系建设、业务人员招聘和培训、业务管理体系建设等方面全面铺开，线下渠道建设加速推进。线下业务发展空间大，若顺利推进将显着增加业绩增长边际效应。除此之外，公司注重产品品牌和市场影响力打造，已落地“乐心手环冠名陈伟霆演唱会”。
健康管理平台生态部署完成，打开公司成长空间。产品端，硬件产品有智能手环、电子血压计等，软件产品包含乐心云平台、APP 客户端等。用户端，乐心手环季度出货量高达百万台规模，用户数量庞大；医疗机构端，公司已与深圳市罗湖医院集团、小榄卫生局、就医160等机构合作。经过系列布局，公司形成“硬件+算法+平台+APP+运营”的跨界经营组合，成功部署健康管理平台生态。
点评：报告看好公司的前景。预计公司2017/2018/2019 年EPS 0.56/0.70/0.91 元，对应PE 62.01/49.72/38.17 倍，给予“买入”评级。
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