移动通信自20世纪80年代诞生以来，大概每10年会进行一代技术革新——从1G到4G，经历了从模拟到数字、语音到数据的演进，网络速率万倍增长。
5G，是英文5th-Generation(第五代)的缩写，即第五代移动通信技术，它是4G移动通信技术的延伸，在4G的基础上实现更快速的网络传输，但又可能颠覆传统对通信的认识，能满足低时延、万物互联等特殊应用场景的需求。根据公开资料，5G的网络平均速率可达到10Gbps左右，是4G网络的100倍以上。
根据工信部规划，中国5G实验将分两步走：第一步是2016年到2018年底，为5G技术研发试验，主要目标是参与支撑5G国际标准制定;第二步是2018年到2020年底，为5G产品研发实验，主要目标是开展5G预商用测试。
在9月27日至30日召开的2017年中国国际信息通信展览会上，工信部副部长陈肇雄表示，中国将加大力度持续推进网络提速降费，加快5G、下一代互联网、工业互联网建设应用，繁荣数字经济，推动新旧动能转换。
工信部通信发展司司长闻库也表示，中国5G第二阶段测试已基本上“小学”快毕业了，即将升入“中学”——迎来第三阶段测试。
据悉，在中国5G第二阶段测试中，中国通信企业和外国知名通信巨头同台竞技，表现优异。其中，华为和中兴的各项测试指标完成最好。
5年来，中国通信业以创新驱动5G发展，突破关键核心技术，加快开展技术试验，取得了令人瞩目的阶段性成果。据了解，中国5G技术研发试验分为关键技术试验、技术方案测试和系统测试三个阶段。
目前，第二阶段测试中面向5G新空口的无线技术测试已顺利完成。测试结果表明，利用现有5G新空口的关键技术和方案设计，可全面满足国际电信联盟所确定的峰值速率、时延、用户连接能力、流量密度等性能指标需求。2017年年底前还将完成网络部分的测试。
第三阶段试验将于2017年底、2018年初启动，遵循5G统一的国际标准，并基于面向商用的硬件平台，开展相关互联互通测试，计划在2018年年底前完成。按照“十三五”规划，5G商用启动时间则在2020年。
无疑，5G将成为未来通信行业最大的投资机会所在，其核心在于多元化业务场景。5G不仅要解决人与人之间的连接，还要满足人与物、物与物之间的互联。即，5G推进可加速物联网普及，是“万物互联愿景”下的通信技术前提。由于下游应用延展性和市场空间巨大，5G有可能成为经济社会发展的关键动力。
按照机构测算，5G时代，国内实现低频广域全覆盖约需400万台基站，高频深度覆盖还需5000万小基站。国内运营商在2018年-2025年期间，5G宏基站投资规模总额约1.13万亿元，相比4G投入增长超过60%，小基站的总投资规模也有望超过2000亿元。
中国产业发展研究网的报告显示，5G网络打通新连接，下游应用层出不穷，有可能是新一轮牛市的开端。
通信网络是终端与终端、终端与服务器、人与人之间互连的管道，可类比为公路、铁路，“要想富先修路”，路修起来了，上面跑的车和业务量就多起来了。因此在每次网络更新换代的时候，管道得到加宽升级，相关下游应用也变得更加丰富了：2G只有语音和文字，3G有了图片出现了微博等，4G多了视频涌现了直播、在线视频等。
以3G发展为例，据工信部统计，中国3G发展头三年，直接带动投资4556亿元，间接拉动投资22300亿元;直接带动终端业务消费3558亿元，间接拉动社会消费3033亿元;直接带动GDP增长2110亿元，间接拉动GDP增长7440亿元。同时，3G发展也增加了社会就业机会，3年直接带动增加就业岗位123万个，间接拉动增加就业岗位266万个。
4G阶段更是催生了国家“互联网+”的大变革，在2009年之后不断涌现的互联网公司，正是搭上了移动通信网络大跨步升级的快车道。中国产业发展研究网认为，未来的5G会带来更多。
首先，相比于4G，5G除了继续加强人与人的eMBB，还增加了mMTC、uRLLC等两个场景：5G时代，除了人与人通信，还增加了人与物、物与物的智能互联通信，打开了海量的终端连接市场，同时增加了高清视频、VR/AR、车联网、智慧城市、无人驾驶、无人机网络、大规模物联网等各种应用场景市场。
其次，继续加强人与人的移动宽带通信，有望出现视频通话，全息视频通话、VR/AR互动等应用。
而为了满足未来工业互联网、智慧城市、智慧医疗、自动驾驶、AR/VR内容等5G网络应用场景对于第五代移动通讯技术的需求，未来5G领域的投资无疑将是一个庞大的数字。从产业链受益逻辑来看，上游基站侧设备有望率先进入景气期。
5G 产业链由上游基站升级(含基站射频、基带芯片等)、中游网络建设、下游产品应用及终端产品应用场景构成，包括器件原材料、基站天线、小微基站、通信网络设备、光纤光缆、光模块、系统集成与服务商、运营商等各细分产业链。通信领域具有典型的基础设施先行特征，网络规划建设一般按照“光纤光缆链路-传输网-无线网”的投资顺序。广发证券(18.660, 0.00, 0.00%)认为，以4G为例，过去几年硬件建设扩张催生了巨大的光通信市场，5G产业链中，上游基站侧设备厂商受益程度较高。
传输网需求有利于拉动光通信产业，利好基站天线生产商、光通信产业链。其中，天线：Massive MIMO天线普及、容量提升，将带来天线市场规模指数级增长。预计2019年基站天线市场规模达140亿元，三年CAGR达35%;光通信：高频组网带动无线侧光纤需求大幅增长，基站大规模部署及5G技术升级对光传输网络和光模块需求量较大。
从无线网投资看，射频器件作为上游将率先启动，小基站则是宏基站重要补充。射频器件：频段增加及载波聚合技术引入对射频开关以及滤波器的性能要求及数量快速上升，射频天线、射频连接器件等配套需求激增;小基站：作为宏站补点和特定场景需求，超密集组网技术打开小基站发展空间。5G时代基站数量将进一步增长，小基站或可能会到上亿数量级。
按照中信建投预测，5G的宏基站量将是4G的1.25倍，约为455万，考虑到5G基站将大幅增加射频器件及天线使用量，预计分摊后单基站成本将是4G的1.25倍(建网初期2-3倍)，约为17.6万元;小基站建设方面，预计5G小基站将达到百万规模，投资额将在百亿级左右，预计运营商5G建设投资将达到8000亿元，比4G投资增长60%。
中国信通院的测算显示，5G商用初期，运营商大规模开展网络建设，5G网络设备投资带来的设备商收入将成为5G直接经济产出的主要来源。预计2020年网络设备和终端设备收入合计约4500亿元(预计网络设备将主要来自华为、中兴);在5G商用中期，来自用户和行业终端的支出和电信服务支出将持续增长，预计2025年上述两项支出分别为1.4万亿元和0.7万亿元。
招商证券也认为，未来5G市场规模将超过千亿美元，网络建设的投资时钟将依照：“光纤光缆链路-传输网-无线网”的投资顺序。2017年，承载网建设成为光纤光缆主要需求拉动，与之对应的，传输网拉动光通信将是2017-2019年5G正式启动前的需求重点。
从无线投资看，射频和光模块作为上游往往率先启动，主设备投资将从2020年正式启动，在此之前以Pre 5G和NB-IoT为主导，小基站作为宏站补点和特定场景需求，有望下半程受益。
因此，招商证券表示，从5G的技术特点和产业变化考虑，直接利好主设备、光模块、光纤光缆、天线、小基站等板块，可以沿着这五个方向进行布局。
主设备：无线和网络设备供应商是确定性核心受益品种，并且中国企业在标准上的主导地位提升，将会带动整个国内产业链在全球5G生态的参与度提升。
光模块：基站数量的增加，以及5G技术的升级，将带来基站间连接光模块的数量和速率发生跃变，4G基站广泛应用6G光模块6个，5G时代全面升级至10G/25G光模块且数量级别达到20个此外，数据中心受益5G，拉动高速率光模块需求，光模块厂商将充分受益于5G建设。
光纤光缆：高频组网，C-RAN下的前传网演进带动无线侧光纤需求大幅增长;流量爆发，承载网、数据中心带动光纤需求。
射频天线：MIMO多天线技术，超高频乃至毫米波频段的应用，将带来射频天线、射频连接器件及电缆等配套需求的激增。
小基站：从5G的建设需求来看，会采取“宏站+小站”组网覆盖的模式，并且后4G时期，小基站将会成为室分和网优的主流技术。
至于如何把握5G产业化投资机会，广发证券建议可参考4G时代的经验。
广发证券认为，对于5G，4G产业化路径具有较强的借鉴意义，一方面，牌照发放将带来产业渗透率的大幅提升;另一方面，产业链上游基站设备商往往因为前期大规模投资率先受益。
从产业渗透率变量变动看，重点把握牌照发放时点。工信部于2013年底向中国移动发放TD 4G牌照，并于2015年2月向中国联通和中国电信发放FDD 4G牌照。牌照发放后，4G产业的基站投资以及用户数量迅速增加，产业渗透率大幅提升。
从基站数量来看，2013年年底，三大运营商3G基站总量为71.4万，移动4G牌照发放后，仅2014年新增4G基站数量就达到72万，实现全国大部分城市/县城连续覆盖。
从用户数量来看：三大运营商4G牌照发放后，客户加速从3G向4G转移。2015年年3G用户减少0.86亿，同时4G用户新增2.89亿，此后加速增长。截至2017年6月，4G移动终端渗透率达到65%。
根据IMT-2020时间规划，5G预计于2020年实现商用，预计牌照大概率将于2019年年底正式发放，若类比4G用户增长速度，预计2022年5G渗透率将提升至60%。
