昨日贵州茅台大涨4.51%，股价突破700元大关，总市值9033亿元，万亿市值近在咫尺。
自10月以来，茅台股价就节节高升，市场关注度陡增。虽然市场质疑声很大，但他还是陆陆续续突破了500、600，昨日又突破了700大关。
而就在茅台大热之际，昨日新华网发表题为《理性看待茅台的股价》的文章称，理性的投资行为，任何时候都不应该表现为不计代价的盲目抢筹。公司昨晚亦发布公告提示投资风险。今日贵州茅台股价重挫，盘中一度跌近6%。截至午间收盘跌3.91%报691元，总市值8680亿元，较昨日收盘时缩水353亿元。
究竟今天的大跌是不是回归理性投资，茅台股价后续还能涨吗？
茅台的主营业务是酒类，业绩是支撑股价的根本。茅台一直作为国酒代表，从来都是供不需求，今年的茅台和往年不同，在营销手段上做了很大的调整。
除了一直以来的限量供应，茅台现在也学了马云一直宣传的“新零售”模式，使经销商将30%的产品放在茅台的云电子商务平台上销售，茅台将因此更有规律地持续上调出厂价，挤压经销商的超高毛利，大幅提高茅台盈利。
那么问题来了，茅台确实是卖的贵也卖的好，但这个业绩能支撑700的股价吗？
今年前三季度，贵州茅台2017年三季报显示，1—9月营收424.5亿元，同比增长59.4%，净利润199.84亿元，同比增长60.31%。茅台三个季度实现净利润200亿元，动态市盈率差不多在35倍左右。35倍的市盈率，本身就反映目前的投资者投机性明显，其中泡沫较多。
或许有人说，投资者是买未来茅台利润增长的这个预期。我们来看今年前三季度茅台净利润增长了60%，第三季度更是增长了135%，但这个增长速度是可持续的吗？显然不是。
券商将茅台的股价目标，从400多元调整到600元、700元，高盛甚至喊出了800多元的目标价，之后各个机构也都看到800以上。券商纷纷调高股价预期，都是基于今年营收和盈利增长出新高的情况下。但不代表未来增长也会有17年前三季度的疯狂，有可能在今年的第四季度就要断层。
茅台一年的产量和预计的营收有限制，利润空间也是，不可能疯涨下去。券商的分析都是静态的，只看到了单季度或者单个报告期的增长情况，白酒作为一种成熟的消费品，出现爆发式增长本来就不正常，也不可能成为常态。除了少数年份（2007、2011年）净利润增长超过70%的情况，绝大部分时候茅台的增长率在30%以下，且增幅在百分之十几的时候也比较多。
今年茅台预期600亿的营收，明年计划卖出2.8万吨，增长7.7%，明年的营收最多也就在650-700亿左右，就算有50%的利润，整个一年利润增长顶天了也就30%，甚至极有可能在17年风潮之后出现低点。等到利润增长数字开始下降的时候，真正的理性投资就要大风潮来了。
但中国特色投资有一个基本理论，总有人会来接我盘，何时撤退是个心理战。
