美元挣扎走软,2018年税改和加息能否提振美元!

美元挣扎走软,2018年税改和加息能否提振美元!
2017年12月27日 13:58 集金号

而今年以来, 美元兑其他主要货币下跌近7%,而就在上周税改落地,美元出现了反常大跌,表明市场对于税改的信心不足,美元2018年仍然存在这巨大的不确定性。

税改对于美元:风险收益并存

根据常理判断,税改的成功本应带来美元的上涨:减税带来的经济增长和利润回流将提升美元,但现实则是恰恰相反。截至美国当地时间12月27日13:00,美元指数继续下跌,处于93.2的低位。

分析认为,市场对税改的预期提前推高了美元,但是税改最终方案不如预期,因此税改落地之后,美元反而承压。

目前来看,税改对美元的影响有两个最核心的因素:一是税改引发的财政赤字问题,另一个是税改引发的回流及其规模是否将引发汇率的变动。

据美国国会预算办公室估计,新税法将导致未来10年联邦预算赤字增加不到1.5万亿美元。

理论上来说,当一国扩大预算赤字,意味着最终借款人——美国政府更加“入不敷出”,其发行的货币应当贬值。

但在另一方面,市场会根据美国宏观经济前景作出反应,如果美国政府赤字占GDP的比例将由当前的75%左右大幅上升,则会在借款给美国政府时要求更高的回报,美国国债收益率由此上升。

美债目前还是全球最安全的资产,在过去几个月中, 在发生包括欧洲政治风险在内的波动时,全球资金仍然会跑到美国,继续推升美元。

此外,税改方案中另一项规定是对美国企业海外利润和现金汇回实施一次性低税率优惠,特朗普表示,税改有可能将4万亿美元海外带回国,此举有望增长政府收入以及提振美元。

在税改的刺激下,短期之内,也就是2018年一季度,市场普遍预期,美元仍会保持上涨的趋势。根据过去几周公布的预测,美银美林、法国巴黎银行和加皇资本市场均认为美元在2018年将强势开局。但只有加皇资本市场的分析师预计美元年初的涨幅能保持到年底。

明年美联储加息或受阻

除了税改,明年美联储加息依旧是外汇市场的风向标。纵观2018全年,由于美联储将继续稳步加息,但疲软的通胀将成为阻碍。而其他发达国家地区也紧跟美国紧缩货币,这将削弱美元的优势。

明年美联储加息和缩表将继续紧缩货币,同时也会给通胀带来压力,目前市场预期明年美国将有三次加息,但一直疲软的通胀可能降低加息预期。而如果18年通胀没有起色,那么美联储的稳步加息策略可能更保守。

另一方面,随着其他发达国家开始收紧货币政策,美元这一波上扬可能标志着其近七年牛市见顶。很多人认为,全球会有更多央行步美国后尘,在2018年开始解除后金融危机时代近10年的刺激措施。随着全球各央行开启利率正常化进程,美元在某些投资者眼中的吸引力可能会下降。

财经自媒体联盟更多自媒体作者

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部