7月29日，“新形势下，以ABS重构金融与实体经济新链接——国金ABS云携手专业机构团免费服务百城万企行”在厦门启动。中国中小企业协会会长李子彬在会上作了主旨发言，以下为李子彬的发言实录：
各位企业家，各位来宾：
大家上午好！
很高兴参加今天的活动。在这里谈四点感受跟大家分享。
一、金融脱虚向实，高杠杆、高负债蕴含着高金融风险、高经济风险
在错综复杂国际、国内环境下，经济发展新常态特征更加明显，国民经济发展总体上呈现稳中向好，稳中有进的良好态势。今年上半年GDP同比增长6.9%，新增城镇就业人数735万人，完成了全年任务的2/3，这个成绩来之不易，但是中国经济仍然面临严峻的困难和潜在的风险，中国经济短期风险之一就是金融脱虚向实，高杠杆，高负债，高金融风险。2016上半年M1增速是24.6%，M2增速超过11.8%；2017上半年M1的增长15%，M2的增速9.4%。这两组数据说明什么问题？说明我国有大量资金没有流入实体经济，大量的资金流入房地产市场、地方政府融资平台，脱实向虚的情况愈演愈烈。信贷扩张意味着高金融风险，高经济风险。这也是最近中央召开的金融工作会议要解决的问题之一。
房地产的融资上升，2016年1—11月全国房地产开发本年到位资金来源中，企业自有资金比例仅为14.5%，是2001年以来最低。我们大家知道，一个大的项目要求制造业企业自有资金率达到20%—30%。像房地产企业要求达到30%，一点都不过分，但是2016年房地产企业的自有资金只有14.5%，基本上用银行的钱。这个比例是16年以来房地产企业自有资金比例的最低点。截止到2016年末，人民币房地产贷款余额是26.68万亿元，占人民币贷款余额的24%，同比增长27%。我们搞了十多年房地产调控，2016年还发生这个情况，有一些部门做和说是两回事。
地方政府债台高筑。今年以来，恶化趋势虽然稍有下降，但是没有明显好转，地方政府的偿债能力堪忧。截止2016年末，中央和地方政府的债务余额是27.33万亿，其中地方政府的债务余额是15.3万亿元，至2017年2月各地方城投债余额尚有6.42万亿元，加起来就22万亿元。互联网企业借道地方金融交易所（全国20个省市有42个地方金融交易所，厦门也有一个）与地方政府联手，把房地产项目、地方基建项目、海绵城市项目等等分解到区里和县里，再把这些项目包装成一个个独立公司，以高额回报率吸引投资者，形成游离于监管之外的债务黑洞。各地方政府项目建设资金来源和数量，根本无从知晓，所以地方政府真实负债金额是多少，难以统计。
企业特别是国有企业的高负债，吃尽了企业利润，导致企业根本没有能力进行再投资。对于国企来说，产业转型、结构升级已经有心无力。企业债务中，国企债务占65%，国企拿走了银行贷款和社会融资的50%，对GDP的贡献率仅三分之一，财政收入的30%，就业的20%。国企拿到的资源与其做出的贡献极不匹配。有一些国有企业负债率达到95%，几个月前我带着一个投资联合体到天津去参加国企的混改工作，一个大企业上万亿资产，负债将近2000亿，每年的利息就一两百亿，企业利润全部还利息还不够。
据麦肯锡发布的报告，中国整个经济体系的经济利润80%被银行和金融机构拿走。全国的企业才拿到20%，可见我们的资本利用效率多么低下。2015年美国500强企业中的18家银行利润占500强企业净利润的11%；而中国500强中，18家银行净利润占500强全部利润的50%。
资产价格，包括股票、房地产，也包括其它的金融投机产品的价格，并非是因为有刚性需求，或是实际需求，而主要是因为庞大的货币信用投放所推动起来的。城市房价的疯狂上涨，表现出正在转型的中国经济的不健康一面。
庞大的资金和信贷，不往实体经济投资，一会儿跑到股市，一会儿又跑到房地产业，炒来炒去，而实体经济仍然资金饥渴，小微企业融资难、融资贵的问题没有缓解。据企业实地调研反映，企业的资金困难，今年更甚于往年。
最近召开的全国金融工作会议，对金融业改革发展提出了明显的要求。一是金融要回归本原，为实体经济服务。第二个是要加强金融产品的创新，科技创新，深化金融体制改革。第三加强金融监管，防范金融风险。金融工作会议对金融业发展和改革提出了明确的要求，广大金融行业的同志在各级政府的支持下，尚需做出切实的努力，深化金融体系改革，完善金融体系，促进中国经济的稳增长，支持创新驱动，支持调结构，转方式，支持实体经济，支持建设制造业强国。
二、中国中小企业的现状，尤其是融资难、融资贵状况
截止到去年末，中国实有企业数量2600多万户，这其中有100多万户是大型企业，六、七百万户是中型企业，1800多万户是小企业和小微企业。怎么划分的？销售收入超过4亿就算大型企业，2000万—4亿是中型企业，2000万—300万是小型企业，300万以下是小微企业。除了这2600多万户企业之外，还有5500多万户个体工商户和农民专业合作社。2500多万户的中小型企业创造了中国80%的社会就业，60%以上的GDP，50%以上的税收。中国的中小企业对于促进社会就业、稳定经济发展、推动技术进步、维护社会稳定都起到非常重要的作用，这个地位是不可替代的。美国小企业创造的就业也占90%，美国每年发明专利的申请量，小企业是大企业的16.5倍，在美国推动国家技术进步、产业创新，推动就业率的重要力量也是小企业。但是，中小企业发展难度越来越大，他们是弱视群体，规模小，实力不够强，竞争能力差，特别是近几年来，成本上升更快，利润越来越薄，生存都很困难。
中小企业发展困难，主因是人才不足，创新能力不够，管理水平不高，技术不是太好，这是本身的困难。社会环境的问题有很多，但是最大的困难就是融资难，融资贵。曹彤董事长讲了为什么中小企业融资难，融资贵。现在中国70%的融资是从银行贷款，30%是直接融资，而对中小企业来说，能够进入到直接融资行列的不到5%，95%都是靠借贷，从银行贷款、从社会融资借高利贷。但是，中国的银行因为中小企业的信用不够，贷款的前提条件是以不动产作抵押。2500多万户中小企业里面，真正能跟银行打交道的只有600万—700万，有1700万—1800万户企业因为没有不动产作抵押，没有办法跟银行打交道。小微企业基本上不具备条件从股票市场和债券市场上融资。因此，小微企业只能从民间融资、借高利贷；或是凭借自己的利润滚动发展。这八、九年来，政府、银监会、各商业银行的努力，只是缓解了大企业困难及大约600多万户中型企业的部分困难。
三、加强金融产品创新，金融科技创新，缓解中小企业融资难，融资贵
我们融不到资的中小企业怎么办？现实的途径有四种。
第一，加快发展动产融资。人民银行征信中心和天津市政府在2014年成立了“中征（天津）动产服务中心”。2015年应收账款抵押融资超过了一万亿人民币，百分之百进入实体经济，70%进入了小微企业。中国中小微企业的应收账款余额约11万亿，加上其它动产资金总计有50—70万亿。各方努力形成合力，扩大应收账款抵押贷款，尽快把存货和仓单质押、抵押贷款发展起来。五年左右，动产融资规模可以达到15万亿—20万亿。这个数字相当于2016年全国小微企业真实的贷款余额，是一个了不起的成果。
第二，促进创业投资的快速发展。创业投资的持续快速发展，可以有效的弥补创新型成长型企业的需求。比如种子基金、天使基金、创业投资基金、产业投资基金，还有这两年设立的新兴产业投资引导基金、各类高端装备创新发展基金，这一类的融资手段非常适合高科技企业的需要。
第三，加快融资租赁业发展。融资租赁业的发展在世界上仅次于债券融资和银行贷款。以租代购、分期偿还的方式，是支持制造业企业设备改造升级和支持企业扩大出口的一个很好的方式。中国融资租赁业去年1万亿，这个市场空间很大。
第四，加强金融科技创新，提高金融服务业的效率。将互联网、大数据、云计算、物联网、区块链金融技术融入金融业，提高金融服务的质量和效率。深圳翰德金控公司下面有一个区块链金融服务公司，他们正在通过“票链”这个产品，利用银票为中小企业提高融资服务，去年做到1.5个亿，今年可以做到10亿左右。
四、发展资产证券化市场，服务中小企业融资
资产证券化融资的基本模式是把企业的主体信用与债项信用分离，也就是说，在企业主体信用较低的情况下，以企业的债项信用进行融资。企业的现金流和特定资产被证券化以后销售给投资人，这个是典型的直接融资。因为是以特定资产或者是现金流作抵押，因此风险相对可控，是非常好的融资手段。比如租赁资产、应收账款、物业收费和项目收益权，都可以变成证券化，直接卖给投资人。资产证券化融资更注重于资产信用，而不是中小企业主体信用，这对于数以百万计的中小企业来说是一个非常好的方式。曹彤董事长正在牵头开展资产证券化的工作，他是我国金融业中一个难得的人才。在中信银行做了六七年的副行长，后来做到了进出口银行的副行长，后来下海创业，他是非常专业的，是很有想法的人。他的团队都是一个一个精选出来的，有长期银行工作的经验，有保险业、证券业的从业经验。厦门是一个创新能力很强的一个城市，和深圳、珠海一样，都是中国第一批经济特区城市，我相信他们能做好这件事情。
中国中小企业协会是2006年底成立的，由广大中小企业和支持中小企业发展的大企业以及知名的专家学者自愿组成的非营利性的组织。现在我们有会员22万多家，十年来我们始终坚持服务中小企业的宗旨，国金公司是资产证券化的先行者和实践者，致力于成为最专业的资产证券化平台的技术服务商，帮助解决企业融资难题，这一点和我们中小企业协会的服务理念是完全一致的，所以我们协会非常愿意和你们多交流，深入合作，为促进中小企业的健康发展做出新贡献。
最后预祝各位健康快乐，不断进步。
谢谢大家！
