美联储缩表黄金一定会飙涨？我看“未必”！
央行缩表，指的是央行通过公开操作减少资产负债表的规模，这意味着央行会选择降低货币储备，属于流动性收紧的标志。
通常来说，美联储资产负债表扩张利好股市，缩减资产负债表则会导致股市回调，这将有利于黄金。但事情远非如此简单。
美联储缩表所产生的影响不会与量化宽松（QE）完全相反，因为美联储不会积极出售资产。相反，缩表的过程将会是被动、循序渐进、且与市场进行过良好沟通的。此外，美联储资产负债表的规模不会回到危机前的水平。
以当前加息周期为例，虽然人们预测了许多末日情境，但三次加息尚未扰乱金融市场，而且还需考虑到美联储缩表进程可能已经被充分定价。
下图为美联储资产负债表规模与黄金价格走势。
尽管前两轮QE利好黄金市场，但第三轮QE影响恰恰相反，因投资者重拾对美国经济的信心且避险需求减弱。所以，美联储缩表对黄金市场的影响很大程度上将取决于经济基本面。
综上，风范本人认为美联储缩表过程可能是以非常保守、谨慎的方式推进，对包括贵金属在内的市场的影响应当有限。所以，投资者不应押注末日情境的发生，并预期黄金会飙涨。
（注：基础策略供参考，更多波段策略请咨询）
投资分析师丨风范老师丨朋友圈更多深度解析：bye7979
