富凯摘要：业绩风险压顶的方直科技瞄准重组，但两次都以失败告终，员工持股计划也只能以五折清仓黯然离场。
作者|shirely，微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）
员工持股计划五折清仓
近日，方直科技发布公告称，公司第一期员工持股计划通过大宗交易出售完毕。据悉，此次出售价格为15.92元/股，成交额1666万元，而该员工持股计划当初的购买均价为31.98元/股，购入金额3347.03万元。
也就是说，在不考虑分红和税费因素下，方直科技的第一期员工持股计划亏损约50.2%。更惨的是，据了解，该员工持股计划带有高达2倍的杠杆。
方直科技《首期员工持股计划草案》显示，该员工持股计划资金规模上限是3450万元，其中优先级资金为不超2300万元，按上限计算，劣后级资金为1150万元。而劣后级资金又分为劣后级B份额和劣后级C份额。前者由公司董事长及副总等高管认购，金额为不超920万元，后者主要由公司员工认购，金额为不超230万元。
但目前出售员工持股计划获得的1666.19万资金，尚不够偿还募集到的2300万优先级份额。而2倍杠杆又导致员工持股计划无法展期，即使面临巨亏也只能忍痛割肉。
值得一提的是，在今年兜底式增持浪潮中，方直科技也向董监高发出增持公司股票的倡议书，但迟迟无人问津。
两次重组均以失败告终
2015年11月，方直科技停牌筹划重大资产重组，交易对手是一家棋牌类游戏平台及两家棋牌类游戏公司，拟将并购的标的打造成智力竞技、素质教育的泛文体教项目；
2016年3月，方直科技宣布终止实施该重大资产重组，原因是公司和交易对手对于该次重组方案中核心条款发生分歧，经反复洽谈，最终方案核心条款仍未能达成一致；
今年3月，方直科技因筹划重大事项停牌，此后确定为重大资产重组，但最终还是因为同样的原因——在核心交易条款上仍存在分歧，未能就交易方案的重要条款达成一致意见而宣布终止。
两次重组失败极大地打击了市场信心，方直科技连续多次跌停。有分析指出，连续两次重组都以同一原因终止，表现出方直科技重组的草率，即使终止重组后公司设立了教育产业资金，但投资者并不买账。
扣非净利润已下滑6年
据了解，方直科技是一家中小学同步教育产品的研发、设计、销售及持续服务公司，但其主营业务近年来尽显颓势，扣非净利润已连续6年下滑。
方直科技的半年报显示，2017年上半年，公司营收3685.4万元，同比下滑14.81%；净利润为亏损204.1万元，同比下滑141.97%。
压顶的业绩风险下，方直科技多次进行重大资产重组，寻求新的业绩增长点的迫切不难理解，但草率的宣布重组和终止重组，迟迟不进场的董监高，亏损50%的员工持股计划都给市场和投资者的信心带来致命伤害。
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