资本进门就翻脸清洗老班底,业绩惨不忍睹剩资本游戏

资本进门就翻脸清洗老班底,业绩惨不忍睹剩资本游戏
2017年10月17日 19:25 富凯财经
富凯摘要:六年时间过去,业界看到最多的是平安清洗上海家化老班底,以及每况愈下的经营业绩。

作者|川扇假,微信公众号:富凯财经(ID:fukaicaijing)

要约收购在国外很流行,而国内就比较罕有了,于是越稀奇的东西就越能吸引人,今年要约收购特别多,甚至被认作是土豪撒钱给散户。要约收购简言之就是我人傻钱多,对某家公司全体股东发出承诺,将在某段时间内,以一个确定价格购买大伙手里持有的公司股票,价格摆出来了,你爱卖不卖。

大多数情况下要约收购都是以一定比例的溢价收购,如果要约收购的股份比例比较低,不会太引起该股的异动,如果收购比例高或者收购方比较有爆点,就会成为市场追逐的热门,甚至被认为是重大利好。此次平安对于上海家化的要约收购,不仅收购股份多,而且溢价高达18%,被市场疯抢的同时也催生出无数的段子,没买的窝心,买了的糟心,因为这个要约收购到底成不成真没底,但是股价上去倒是真的。

上海家化要约收购已是梅开二度

在提到上海家化的时候,大多数了解它的人都要一声叹息。“都过去了”。

曾经中国本土家化企业的翘楚,曾经锐意改革的葛老爷子,引入战略投资者的目的是让企业有更坚定的后盾,没想到却是一出引狼入室。当平安一边表示不干预企业经营入主上海家化,一边限制上海家化奠基人葛文耀的权利,闹得是两败俱伤,最终葛文耀黯然出局,让这位善于经营的企业家看清楚,资本没有微笑,只有血腥。

从2011年中国平安成为上海家化的当家人,现如今六年时间,我们看到上海家化最多的新闻,是平安清洗葛文耀在上海家化的老班底,以及每况愈下的经营业绩。现如今,终于又有让上海家化上新闻的事件了——要约收购。

业绩不行聊产业,产业不行聊理想,理想不行就只能聊,土豪钱多任性了。

在2015年股市暴跌的时候,平安就用过一次要约收购的套路,彼时平安要约收购股份数量为2.09亿股,占总股本的31%,要约收购价格为40元/股,要约收购价溢价19.87%,要约收购所需最高资金总额高达83.6亿元。

于是在大手笔的要约收购刺激下,上海家化股价如期大涨,但要约收购最终却未能达到预期,因为股价已经多次突破要约价格。当要约期满,平安仅收罗到占总股本1.52%的股份。仅用了极少的资金就让上市公司的股价和市值站上一个台阶,可比大股东增持管用的多!

现如今平安再次推出对于上海家化的要约收购,股份数量约1.35亿股,占总股本比例约为20%,要约收购价38元/股,较公司停牌前股价32.17元溢价约18%。本次要约收购前,上海家化控股股东家化集团(家化集团的股东为平浦投资,中国平安间接控股平浦投资)直接持有的上海家化股份占上市公司总股本的27.09%,要约收购完成后,家化集团及其关联方最多持有公司52.02%的股份,家化集团明确表示此次要约收购目的在于巩固控股权。

可以预见,我们将看到历史的再次重演,上海家化的股价在要约收购公布后,迅速从32元/股蹿升到36元/股。按照此前的套路,这个接近要约价的股价会维持一段时间,在要约收购期内不断突破要约价,让投资者心痒不已,卖还是不卖,你都被装进去了。

要约收购热缘于无风险套利

把要约收购玩成打新股的节奏,也算是中国股市的一景了,今年以来要约收购愈加火爆,已经有十多家公司发布了各种理由的要约收购公告,其中有真心私有化上市公司的,也有提升控制权的,虽然并非所有要约收购都能成功,但推高上市公司股价是毫无疑问的。

一边是投资者获利,一边是上市公司股价和曝光度提高,要约收购实现了罕有的双赢局面,前提自然是出血的土豪对于撒钱满不在乎。

因此也有例外出现,比如爱建集团的野蛮人,可谓是算计到极点,既想利用要约收购拿下股份,又不舍得花钱,三度修改要约收购方案,要约收购的股份比例从30%变成了7.3%。俗话说得好,舍不得孩子套不着狼,土豪的这点小九九让投资者一脸嫌弃,一点血都不出怎么挺你,于是在要约收购期间,爱建集团的股价始终远离收购价。

要约收购对于投资者来说的确存在套利的机会,除了收购方及一致行动人,其余投资者均公平对待,只要买入股价比要约收购价低,就能够实现盈利。即便是出售股份数量远远超过要约收购方需求量,也需要按比例分配,这在各种集中竞价、大宗交易转让、协议转让的当下,一句“公平”对于投资者的吸引力无疑被成倍放大。

最终能否实现要约收购和股价有很大关系,相对于要约收购价,股价低套利空间大则接受要约的意愿便比较强烈,反之股价接近或高出要约收购价的话,投资者接受要约的意愿便比较低,或者是拒绝的。

不少公司披露要约收购方案后股价大涨,令收购价和市价倒挂,相关方遂终止要约收购,这个也不在少数,但对于投资者来说,不管要约收购是否实现,都能够实现投机获利。即便是遇到了要约收购爱建集团这样耍无赖的土豪,因为要约收购有效期限内,所有的预受要约都只是暂存在中登公司,在要约期届满前3个交易日投资者均能主动撤销,自主权完全在投资者手中,套成了股东的情况几近于无。

昔日龙头今日面貌全非

平安入主家化这六年,用葛文耀的口吻,那真是“破坏力了得”。上海家化旗下拥有双妹、美加净、六神、高夫、佰草集、家安、启初、玉泽、一花一木、茶颜等众多深受消费者喜爱的品牌,然而六年后,只有六神和佰草集能在商超中一见,其他品牌不是被雪藏就是难见踪影。2015年把旗下盈利良好的天江药业出售,换来好看的报表和一笔不错的收益,又彻底把上海家化与中医产业割断。

看业绩更让上海家化这个国产家化龙头汗颜,从年度报告看,营业收入似乎是不错,但是扣非净利润就惨不忍睹了,扣非净利润同比增长率从2011年开始,从29.25%,下滑到2016年的-74.94%。

这几年上海家化的内斗倒是平安步步为营从未输过,先是把葛文耀踢出局,然后清理掉其最后班底王茁等人,被平安找来的职业经理人谢文坚在成为上海家化董事长后,提出了宏伟的五年计划,力争上海家化在2018年实现120亿元销售目标,公司全部精力集中在核心主业。却在2016年不得不带着上海家化仅有53亿营收的现实,黯然离职,顺带也把股权激励吹得灰飞烟灭。

不怪上海家化在2016年三季报预告出台后,葛文耀在微博里吐槽 “等于提前预告四季度的业绩为零,甚至亏2亿元;不要拿天江药业一次性收益做掩护,2013年上海家化有8亿元经常性收益,还有1.7亿股权激励成本,以此为基数,才三年,破坏力了得!”

今年又到了三季报发布前夕,上海家化于9月21日因重大事项停牌,不到一个月, 10月11日就干脆利落地承认,重大资产重组,吹了!继续玩要约收购的游戏,对于已经把上海家化牢牢控制在手心的平安来说,提升控制权有何必要性只有它自己知道了。

刚刚耳根清净的葛老爷子,恐怕又要被媒体记者们嗡嗡的骚扰怎么看待这件事,面对自己一辈子的心血被资本玩家这样揉捏,他还能说出啥经典名句?

本文由富凯财经原创,转载联系后台,侵权必究!

财经自媒体联盟更多自媒体作者

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部