2017年12月07日 18:27:23 摩尔金融

文|波段王

近日,A股调整加剧,每天的大跌已是家常菜,十几个跌停票是普遍现象,百股跌停也时有发生。年关将至,钱荒加剧,跌跌不休的A股将何去何从?6日,A股大盘深V反转收长下影,创业板暴力长阳,久违反弹一扫连日来的悲观情绪。A股会就此开启反弹之路吗? 消息面,证监会再开天价罚单,佛山游资廖国沛操纵15股被罚没8000万,A股监管日趋严峻。资金流方面,截至2016年末中国对外投资,9万亿资金流向海外,资金监管将更加紧张。如何定义现阶段A股的走势,将是本文深入讨论的重点,请朋友接着看文章。

一、盘面解读:证监会再开天价罚单,A股持续深度调整

1、盘面解读

大盘走势分析:

近日,A股走熊是个不争的事实,前日,沪指粉饰太平盛世,题材小票再遭血洗屠戮,局部股灾接连上演,高达23股封死跌停,两市堪堪400余股收红。昨天,A股大盘深V反转收长下影,创业板暴力长阳,久违反弹一扫连日来的悲观情绪。近日,大盘开盘,上证、深证、创业系数陷入调整,让昨天预判今天反弹的大V们,再次打脸。年底解禁和减持危机爆发,证监会监管加强,各种利空集中爆发,最大的利空就是资金面的极度紧张,可以说A股筑底需要一个过程,短期难有大的表现。

今天盘面最大的特点是什么?我认为不在于上证、深证和创业板指数的下跌,对于最近的A股走势来说,这实在是稀疏平常之事,今天的盘面只看一个特征,那就是涨停的个股数,如果昨天还希望今天A股反弹的朋友,看见以下这张图,那么就应该再保持一份清醒。

截止9点40分,盘面涨停的个股只有8只,其中,未开板的次新股有6只,所以自然涨停的个股只有2只。相对于昨天,大盘深V反转,涨停的个股也只有28只,总体来看,行情走弱。

板块轮动分析:

首先来对昨天和今天的板块强势排名进行对比:以下是6日和7日的板块排名对比:

从板块对比可以看出,昨天反弹的概念都是前期强势概念,芯片、5G,信息安全等老牌强势股,然后这些老牌的强势股,今天又集体跌幅靠前,如果说昨天,你急于抄底,那么被套是十之八九。目前,市场上的主流声音是,大盘股有逐渐见底的趋势,这种看法是对是错,并不重要。重要的是我对此有不同的看法。

一是我的认为,大盘股,尤其是超涨大蓝筹,白马股、周期股,短期见底,概率很小,还有大概率二次触底,所以大盘股依然不建议急于抄底。

二是超跌股才是布局的重点方向,尤其是深度调整之后的票,这个适合中长线布局。盘面,安硕信息一度涨停,这就是一个典型的信号,见底的票,有可能重获资金的亲昧,比较相对容易把控。我认为这个才是今后布局的主流方向,大家可以参考。

个股走势方面:

这里不提什么股强势,只有举例说明当前的股市有多凶险,一不小心就是地雷,这个仅供大家参考,给一个风险警示。这两个票分别是浪莎股份和罗顿发展。

浪莎股份为何3个跌停?消息面,证监会严打铁公鸡,浪莎股份上市19年不分红连续3跌停。

12月1日,证监会新闻发言人在例行发布会上强调,证监会将持续对上市公司“高送转”行为保持高压监管态势,不断净化资本市场生态环境。加大对上市公司推出“高送转”方案的问询力度,强化与二级市场交易核查的监管联动,加强对“高送转”上市公司的现场检查,尤其对其中长期没有现金分红的“铁公鸡”严格监管。发现违法违规行为的,一律依法严肃处理,绝不姑息。

消息面,罗顿发展11月30日公告重组草案二次修订稿,拟以11.25元/股,向交易对方发行1.776亿股股份,作价19.98亿元,收购易库易供应链100%的股权。对此,罗顿发展20亿收购易库易两遭问询,股价连续受重挫。

以上两个股票,涉及高送转、现金分红、资产重组等前期的热门概念,如今这些概念都是重灾区,可以说市场的风格已经在转换,这是大家必须面对,并且要积极适应的一个重大变化。

2、消息解读

消息面,有几大消息值得重点关注,我认为这非常关键,有利于帮助大家对后市有精准的把握。

一是证监会对佛山游资为代表的资本进行整顿。

二是中国资金持续流血海外,据统计,有9万亿资金流向海外。

过去5年、10年,到底有多少热钱“撤出”了中国内地?到底有多少“中国的钱”投资到了海外?

这个问题,恐怕没有人能说清。近日,国家发改委公布了“中国对外投资报告”,由“人民出版社”正式出版,里面透露了截至2016年末中国对外投资的情况。根据这份报告,中国对海外的投资已经累计达到1.357万亿美元,大约相当于9万亿元人民币!

9万亿应该是中国“资金外流”的最小统计口径,也是最合法、最规范的部分。还有相当数量的资金,以虚假贸易、刷卡购物等方式逃脱了外汇管制,流向世界各地。我个人估计,没有被统计进来的钱,肯定比9万亿多。

三是证监会:中国有1亿多散户 保护好投资者的合法权益

对于此消息,盘面的理解往往是利空,股市今天的走势,就应证了这一个观点,为什么这么说呢?对于刘主席的喊声,证监会的发生,市场往往解读为利空,每次发声之后,都是连续的大跌。今天中国要要保护散户了,可是1散户基本上可以说已经割的差不多了,市场的提问就是,保护散户,收的保护费到底有多贵?这就要看A股什么时候走牛了,目前来看,股民伤痕累累,有违保护的初衷

二、走势分析:年关将至,钱荒加剧,A股走势难言好转

结合以上的分析,我只想表述一下两个主流观点:

一是中国的资金大量外流,导致了国家对资金的监管趋严,对房市和股市进行了全面的调控。

二是在资金面紧张的情况下,钱荒才是导致A股持续调整的根本原因,资金面不改善,A股走势难言好转。

下一面对以上两个观点进行详细解读:

一是中国的资金大量外流,导致了国家对资金的监管趋严,对房市和股市进行了全面的调控。

1、中国资产大量流失海外,总规模超过9万亿

近日,国家发改委公布了“中国对外投资报告”,由“人民出版社”正式出版,里面透露了截至2016年末中国对外投资的情况。根据这份报告,中国对海外的投资已经累计达到1.357万亿美元,大约相当于9万亿元人民币!

9万亿应该是中国“资金外流”的最小统计口径,也是最合法、最规范的部分。还有相当数量的资金,以虚假贸易、刷卡购物等方式逃脱了外汇管制,流向世界各地。我个人估计,没有被统计进来的钱,肯定比9万亿多。

流出的原因是什么:人民币被高估,而内地资产价格过高。说的简单一点,就是以房地产为代表的资产价格过高,这就解释了为何上市公司卖套房,全年就盈利,富人集体卖房称为大趋势,导致中国外汇急剧减少。下图是中国对外投资的情况分析:

根据“国家发改委”的数据,中国对外投资是1990年之后才逐步发力的。截止1990年对外投资规模只有44.6亿美元。2005年对外投资的“年度额”首次突破100亿美元,2013年首次超过1000亿美元,2015年“对外投资额”首次超过“利用外资额”。2016年,年度对外投资达到了1962亿美元,仅次于美国。中国外汇储备的顶点,则出现在2014年6月。

从上述轨迹可以看出,2014年到2015年是中国从“资金、产能引进来的时代”向“资金产能走出去的时代”切换的关键点。“一带一路战略”则是在2013年9月首次提出,2015年开始大力推介的。筹建“亚投行”,则是在2013年10月提出的,2015年12月成立。由此可见,中国高层对“发展阶段的切换”有清醒的认识,都做了提前布局。

另外,值得注意的是:根据商务部的数字,截至2016年上半年,中国累计实际利用外资1.72万亿美元;这个数据跟对外累计投资的1.357万亿美元已经比较接近。也就说,如果考虑到被虚假贸易等渠道转移出去的资金,中国改革开放以来累计计算,资金应该是净流出的!

外汇大量减少,资产大量流出的后果是什么?

中国大量的外汇储备不过是电子货币,这些电子货币因为购买美国的国债等,被美国掌握,实质上被美国绑架了,一旦中美发生战争,中国的外汇储备会被冻结、查封,也就是利益严重受损,要是没有了外汇储备,中国三十年改革开放的成果毁于一旦,人民币汇率将会崩溃。

中美之间从博弈的角度,从利益的角度,从大国国运的角度,是不可能发动战争的,那为什么中美之间如此摩拳擦掌,似乎不干一架不罢休呢?所以。金融战就是主流战场,要打赢这场战争,就有有足够多的弹药,这就是必须有足够的外汇和控制资产流失。俄罗斯已是前车之鉴,中国不能重蹈覆辙。

二是在资金面紧张的情况下,钱荒才是导致A股持续调整的根本原因,资金面不改善,A股走势难言好转。

一方面,监管层在逐步去杠杆之后,最近又对游资痛下杀手,大力整顿。近日,证监会再开天价罚单,佛山游资廖国沛操纵15股被罚没8000万。

证监会公布对廖国沛的行政处罚决定,揭开了一起通过控制使用账户组,集中资金优势,通过虚假申报并封涨停、盘中拉抬并封涨停等方式来操纵15只股价的案例。经证监会查明,2014年1月至2016年6月,廖国沛控制使用其本人、杨某英、卢某怡、廖某昌、卢某霞、卢某浩、李某、江某芬、江某林、江某、招某燕和王某文等12人名下28个证券账户(廖国沛家庭账户组、江某芬家庭账户组和廖国沛朋友账户),利用集中资金优势、持股优势,通过大额封涨停、虚假申报并封涨停、盘中拉抬并封涨停等方式,影响“中钢天源”、“安妮股份”、“美好集团”、“日机密封”、“天玑科技”、“模塑科技”、“八一钢铁”、“*ST建峰”、“贵糖股份”、“横店东磁”、“金字火腿”、“桐君阁”等15只股票的交易价格和交易量,并于次日反向卖出获利2716.49万元。

另一方面,资管新规“施压” ,“3210”高杠杆大宗交易减持将遇阻。

今年5月证监会修订发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(简称“减持新规”),经过数月的沉寂,近期大宗减持似有回温迹象。不过,随着监管部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(简称“征求意见稿”),大股东减持将又添“紧箍”。岁末年终,大股东拿“压岁钱”没那么容易了。“3210”减持方案或涉嫌违规。

三是,临近岁末,钱荒再现,市场到底有多缺钱呢?---从个人到国家,它们都共同指向一个信号:货币大环境正在发生转变。

从小的方面看,北京房价终于松动,但刚需族却反而越来越买不起了,首付上升不说,连首套房贷利率上浮最高也达到四成,别说,就这利率你也不一定能贷到款。

看国家大势,中央对大基建态度生变,一连串叫停了地方大基建项目,其中包括了300亿的包头地铁项目、500亿的呼和浩特3、4号线地铁及呼鄂高速公路项目;西安、武汉新一轮地铁规划据悉也未获发改委批复……收紧的原因,除了部分地方城镇化水平不足,最根本的是,真没钱了。

具体还体现在以下几点:

1、连银行也没钱了:央行这两年不开动印钞机,连银行手头也变紧,喊妈都没用。青睐银行理财产品的大妈们最近发现,银行理财产品的款式丰富好多,而且收益率明显比以前高了。

没办法呐,今年“央妈”从年头就板着个脸,银行业被动清理影子银行,收紧表外业务,另一边,负债陆续到期,银行又不愿抽出配置在长期债券的资金,导致了期限错配、资金链紧张。银行只能一边多卖几款理财产品,一边去找同行借钱。问题就在于,这不是一家银行的情况,而是大量中小银行都在忙着找大行借钱挨过苦日子,拆借利率越来越高。

资金还在持续紧张,有人隐隐在担心,“钱紧”可能会变“钱荒”,因为他们发现了一个观察指标发生重大变动。整个11月,十年期国债的收益率两度站上4%。

2、昔日首富也借不到钱。有时候,一夜之间,财富就已经发生惊心动魄的大变迁,就好比万达。上面要万达缩小负债表,银行新贷款也不给批,旧债来了,万达只能轻资产了。今年王健林从首富的位置上走下,连傲娇的王思聪也要变得乖巧低调许多。其他房企也陆续遭到融资渠道的“围剿”,银监会喊话银行业要严格执行房贷业务规则要求和调控政策,收紧开发贷,严查理财资金违规进入房地产,房地产公司在境内发债也受到严控。真是急得像热锅上的蚂蚁,有些房企只能去找融资成本更高的信托、资管。

其他行业的企业也会选择另一个低成本、高效率、绕过监管审批的融资方式——股权质押。一直上不了A股的万达旁观了一场大型的股权质押活动:据Wind统计显示,今年以来,A股市场共进行了9085次的质押行动,合计涉及1849家上市公司共2305.20亿股,质押参考市值高达2.84万亿。另外,有9%的股权质押已经达到了预警界线50%。股权质押越活跃,越是证明上市公司们普遍缺钱。

去年还是资本的狂欢期,房地产、市场大繁荣,短短一年间风向就发生了转变,到底是发生了什么?这背后的逻辑其实是流动性的收紧,央妈把全社会的钱给收回去一部分。能够管住钱,控制金融风险,才能抵御外来风险,这就是主流的趋势。也是当前A股缺钱的根本原因。A股缺钱,哪里的牛市?

三、趋势预判:跌跌不休的A股将何去何从?静待趋势反转

1、后市的希望在哪?只有一个保障,那就是相信政府!正如证监会所说,中国有1亿多散户,要保护好投资者的合法权益

我国资本市场有1亿多散户,直接关乎上亿家庭、数亿人的利益,保护好投资者尤其是中小投资者的合法权益,就是保护人民群众的利益。建设中国资本市场,必须对中国特色社会主义市场经济中资本市场的功能定位和政治属性有深刻的认识,要将保护投资者尤其是中小投资者的合法权益贯穿于监管理念之中,体现在制度创新和法规体系之中,始终体现我国资本市场监管的人民性。

一些中国资本市场创造的制度正逐渐向国际资本市场监管提供中国经验。“比如股票市场的穿透式监管制度,国际证监会组织就要求中国证监会在成员国范围内介绍经验,并向各成员国推广,受到包括美国、加拿大、墨西哥、沙特等许多国家的高度重视。再比如期货市场监管创新,保证金安全存管制度受到美国、欧洲一些国家的高度重视,并借鉴之。这是我国资本市场向全世界贡献中国智慧和中国方案实实在在的体现。

2、盛世国运,物极必反,否极泰来,强监管之后的宽松,才是造成牛市的前提,2018年行情可期

随之“灰犀牛”、“明斯基时刻”等象征经济崩溃的悲观名词被频频用于分析当下中国经济,降杠杆,防止发生系统性的金融风险,成为重中之重。中央开始全面收紧信贷规模,清理为房地产和融资平台提供贷款的影子银行,整治P2P理财等金融乱象,严查居民将短期的“消费贷”改头换面用来首付,叫停负债过重的地方政府发展大基建……全国上下,贷款越来越难,钱也越来越紧。

为了防止“钱荒”的恐慌情绪在全社会劣性传导,引发系统性风险,央行近来在公开市场上不断输血,想缓解趋紧的流动性,稳住市场情绪。但是杯水车薪,这点钱解不了资本市场的渴,可以肯定,钱紧的趋势还会不断强化,收缩性货币政策不会发生转向。

到今时今日,我大中国的老百姓,还能不能承受消费物价的剧烈上涨?老百姓的棺材本,还能支撑多久?在被房地产吞噬了超过9成的当年度居民收支结余,超过8成的累计结余之后,我国的老百姓,已经没有任何余力承受高物价的冲击了。一旦原材料价格的暴涨浪潮传导到下游消费品市场,那么,整个国民经济体系将会遭遇无法言喻的酷烈冲击。

整个债务链条将会瞬间崩断,这个后果根本无法承受。你们熟悉的这个静谧的世界将会在一夜之间消失;而一个全新的世界,一个你们难以想象的新世界,将会以你们无法抗拒的速度展现在你们面前。

因此,可以认为不破不立,无极必反,在国家维护稳定的目标下,2018年会是值得期待的一年,疯牛不再,慢牛是主基调。2018年风格或将转换。

历史上,钱荒不是第一次出现,每一次钱荒背后,都是主动的调控行为,结果就是新的一轮牛市的起点。如果牛市真的来了,希望看文章的朋友还在股市。

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