昨天(9月5日)早上，人民币市场传来大消息：人民币兑美元中间价继续跳涨，已逼近6.5关口。人民币汇率下跌的时候，坊间和各类媒体出现了大量偏恐慌性报道。这次人民币升值了，报导却不多了。实际上此轮升值比之前贬值的速度还快，波动更剧烈。
对于有外汇需求的企业和个人来说，最大的风险不是升值了还是贬值了，而是升值和贬值的预期和波动率。
前金融小编在之前文章中引用过某机构固定收益分析师的观点，他们认为人民币贬值的极限在6.95附近，现在回过头看是相当准确的。上一轮人民币贬值是从2014年1月份的6.04开始，直至2016年12月的6.96，贬值幅度约15%。这次升值是从6.96开始到现在的6.55，8个月的时间升了约6%。实际上加速升值是从今年5月份才启动的，在月线上可以看到几乎是“飞流直下三千尺”。
看同期的美元指数大约跌了10.8%。而从2014年起到2016年末的美元升值周期，大约是从80附近到103，升值了20%多。对比人民币看，不难发现美元指数波动在绝对值上要大于人民币的波动。
这也是小编一直强调的，跟过去比没有意义，时代不同了，只有跟同期的别人比才有意义。无论是上一个轮令人惶恐的人民币贬值，还是这回人民币快速飙升，实际上，从波动范围来说，人民币还是全球主流货币当中最小的。换句话说，持有人民币的风险仍然是最小的，比欧元小，比美元风险也小。
理解中国的汇率走势，一定要注意，对于监管层来说，他们对于人民币的涨与跌的监管程度是不对称的。所谓不对称，就是监管层会在他们认为合适的时候参与市场，打击人民币空头。
事实也是如此，由于监管层在各个市场大量买入的人民币，不惜使得人民币的国际化脚步放缓。前一段时间，王健林的万达集团和郭广昌的复星国际都因为对外投资不符合监管要求，而令其整改。这使得王健林只能在短期内以廉价的方式抛售了大量资产来弥补于此。
尽管如此，人民币的涨跌在很大程度上仍然取决于市场的力量。美国经济虽好，但这边的中国经济更好。即便市场利率提高了，中国的经济仍然非常强劲。再加上美国股市处于历史高位，同时美元又出现了快速贬值的趋势，使得大量外汇再度流向中国。事实证明，加强金融监管并同时提高市场利率的做法起到了很好的效果。在可见的一段时期内，人民币强势依旧。
我们知道日元的汇率波动是比较大的，但是日本制造企业仍然具备较强的全球竞争力，其中的一大原因就是他们的企业有很多的国外资产，在海外有很多的工厂和公司，这些以外汇计价的海外资产起到了平衡的作用。这才是跨国企业。反观我国监管层为了打击空头，主动买回来了大量人民币，使得人民币国际化历程实际上是退步了。但随着经济强势回升，对于海外投资和人民币走出去，应该会进入全新的历程。
