2017/9/26
Tuesday
我国是从2015年首次把军民融合发展上升为国家战略。今年以来，军民融合领域顶层规划不断推出，首先是1月22日中央军民融合发展委员会成立；然后是6月20日军民融合发展委员会第一次全体会议的召开；再到9月18日举办为期7天的第三届军民融合发展高技术装备成果展览暨论坛活动；紧接着22日召开了中央军民融合发展委员会第二次全体会议，可见我国军民融合发展成果显著。
规模庞大的第三届军民融合发展高技术装备成果展览暨论坛活动，24日在北京落下帷幕。来自全国354家企业的422项技术成果参展，大部分是我国近年来在信息技术领域军民融合发展的具有自主知识产权的核心关键技术。活动期间，累计接待观众3万余人次，共签订8项重大合同，签署16项合作协议，发布23项新产品，呈现出显著的平台效益。
9月22日中央军民融合发展委员会第二次全体会议召开。此次会议指出，国防科技工业是军民融合发展的重点领域。会议强调，后勤建设，军民融合资源丰富、潜力巨大。会议还提出要促进军地资源共建共享、抓好体制机制建设等内容。
国防科技工业是军民融合发展的重点领域
会议指出，国防科技工业是军民融合发展的重点领域，是实施军民融合发展战略的重要组成部分，也是推进国家创新驱动发展战略实施、促进供给侧结构性改革的迫切需要。
会议要求，国防科技工业必须以军民融合发展战略为引领，紧紧依靠国家科技和工业基础，深深融入国家社会经济体系，为促进经济社会发展提供更加强劲的发展新动能。坚持自主创新，增强核心基础产品和国防关键技术自主可控能力，完善国防科技协同创新机制，促进武器装备体系化、信息化、自主化、实战化发展。
安信军工冯福章团队认为，军民融合已上升为国家战略，预计未来随着第三、四次会议的召开，军民融合政策会不断深入推进，发改委、工信部、科技部等相关跟进政策也将逐步落地。
“民参军”是重点受益方向
一般而言，军民融合包含“军转民”和“民参军”两层含义，“军转民”是指传统军工企业将军工高技术应用于民用领域，创造更大价值，在这方面，众多军工央企均有将军工技术转民用的实践。
“民参军”则是指民企利用自身技术优势，涉足只有传统军工企业能够进入的武器装备研制或配套领域；值得一提的是，民企长期经受市场竞争考验，体制机制灵活，激励措施也比较到位，但是由于军工保密等原因，民企进入军工领域的限制比较多。
安信军工认为，“民参军”将是军民融合战略推进的主要受益方向，有利于社会大协作以更好的满足武器装备科研生产的需求，并有利于充分发挥民营企业在新兴领域的技术优势。事实上，今年以来，“民参军”的大门已经逐渐打开，此前122家民企步入战机修理行列。
军民融合概念股有飞涨潜力
会议审议通过了《“十三五”国防科技工业发展规划》、《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》等。25日下午13时军民融合概念股涨幅0.78%。
军工反弹时机已到？
今年以来，上证指数上涨8.02%，中证军工指数由去年底的10712.75点跌至9月22日的9588.54点，累计跌幅10.49%，大幅跑输大盘。
另一方面，今年军工板块事件性催化剂不断，例如首艘国产航母下水、建军节沙场阅兵、中印边界对峙、朝鲜局势升级等均未对军工板块形成实质性影响，在这些催化剂后，军工板块不是冲高回落，就是以下跌的方式进行回应。
国金证券认为，在基本面没有发生变化、长期景气向上情况下，军工板块上市公司经历上半年的整体调整，目前估值已回落至2015年初水平。在明确军工行业将长期处于高景气周期的前提下，当前又到了重新布局板块的时点。建议重点关注成长性与改革逻辑兼备的航天系和电科系，以及军品高速增长、民品具备反转预期的船舶板块。
安信军工则认为，10月中旬前，重点关注市场风险偏好回升，军工板块或将随创业板反弹而反弹；但从全年角度来看，对军工板块预期不能过高。
安信军工也指出，考虑到军品交付的5年周期，2018年订单会有较大增长，叠加2018年7.2-7.5%军费增速带来订单增长等因素，2018年军工订单量会呈现较大增长率；同时，军工体制改革与上市公司的相关度将有所提高，2018年行业动态估值水平在历史估值中枢50倍以下，由此可能带来明年军工板块真正值得投资的机会。
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