助力上海自贸区发展，加快国际金融中心建设

2013年，上海自由贸易试验区（上海自贸区）肩负着深化改革和开放的使命正式启动。在自贸区的建设中，金融市场承担着配置、整合资源的重要功能，为自贸区企业、机构、业务发展提供了重要支持，推动着自贸区发展与国际金融中心建设的融合联动、良性促进。

一、上海自贸区的金融改革开放政策框架

2013年12月，人民银行发布《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》，确立了自贸区金融改革的总体政策框架。银监会、证监会、保监会也分别出台了支持自贸区金融改革的政策文件，包括《中国银监会关于中国（上海）自由贸易试验区银行业监管有关问题的通知》、《中国证监会关于资本市场支持促进中国（上海）自由贸易试验区若干政策措施》、《中国保监会支持中国（上海）自由贸易试验区建设》等，从国家层面明确了自贸区金融改革的整体构架。

2015年，根据国务院关于进一步深化上海自贸区改革开放的部署，人民银行会同商务部、银监会、证监会、保监会、外汇局、上海市人民政府发布了《进一步推进中国（上海）自由贸易试验区金融开放创新试点加快上海国际金融中心建设方案》，简称“金改40条”，从加快推进资本项目可兑换、利率市场化、人民币跨境使用、外汇体制改革、金融服务业对内对外全面开放、国际交易平台建设和简政放权等七个方面，进一步明确了自贸区金融改革的目标和任务。

其中，“金改40条”中第五部份提出加快建设面向国际的金融市场。为此，人民银行上海总部与上海市金融办、上海市商务委和上海银监局、证监局、保监局联合出台了《关于促进面向国际的金融市场平台建设的意见》。

一是明确了建设面向国际的金融市场平台建设的具体任务，包括：加快中国外汇交易中心的国际金融资产交易平台建设，加快推进上海黄金交易所国际业务板块建设，支持上海证券交易所与中国金融期货交易所合作设立及推进国际金融资产交易平台建设，支持上海期货交易所加快国际能源交易中心建设，推动上海保险交易所平稳发展，支持上海清算所积极开拓跨境清算业务，支持上海股权托管交易中心围绕为中小企业提供创新金融服务，加快中国信托登记有限责任公司建设等。

二是明确了推进市场平台发展的相关政策，包括：拓展自由贸易账户金融服务功能，吸引更多国际投资者，提高资源跨境配置效率，探索金融市场投融资汇兑便利化措施，有序推进金融市场准入负面清单制度，建立健全宏观审慎管理框架下外债和资本流动管理体系等。

三是在防风险方面，特别提出：根据金融市场交叉性、融合性发展的程度，探索建立金融市场监测数据库平台，加强市场监管协调机制和跨市场风险防范机制建设。

二、自贸区金融市场建设取得一定成效

（一）基础设施建设加强

一是新面貌市场体系呈现。上海证券交易所、中国金融期货交易所与德意志交易所合资成立中欧国际交易所。中国金融期货交易所与中央国债结算公司实现了国债期货市场交割机制和期货、现货市场互联互通。中央国债登记结算有限责任公司与明讯银行签署合作备忘录。中国外汇交易中心与香港交易及结算所有限公司在香港成立了债券通有限公司，提供债券通“北向通”相关交易服务等。

二是新型市场组织体系建立。上海国际能源交易中心、上海保险交易所、上海票据交易所、中国信托登记公司、中国债券估值中心落户上海。 

三是新功能基础设施系统建成。中国外汇交易中心建立了国际金融资产交易平台，面向自贸区和国际投资者提供债券交易服务，及同业存单、利率衍生品等业务。中央结算公司依托自身登记托管系统开发了专门的债券业务系统，服务于自贸区投资者。上海清算所推出自贸区大宗商品现货清算业务。上海黄金交易所面向自贸区和国际投资者推出国际板，提供交易服务。上海保险交易所建立了“立足上海、面向全国、辐射全球”的保险综合服务平台。

（二）相关制度、细则出台

在推进自贸区债券业务方面，全国银行间同业拆借中心、中央结算公司和上海清算所陆续出台了自贸区债券业务交易、登记、托管、清算、结算等业务的相关指引、实施细则和指南。

在引进境外机构投资者方面，2015年，人民银行发布了《关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》。2016年，人民银行发布了3号公告，引入更多符合条件的境外机构投资者，并且取消额度限制，简化管理流程。2017年，债券通北向通业务启动，外汇管理局配套出台了《关于境外机构投资者投资银行间债券市场有关外汇管理问题的通知》、《关于银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》等。人民银行加强跨境宏观审慎管理，出台了《关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》等。

在大宗商品清算业务方面，上海清算所出台了《自贸区大宗商品现货清算业务规则》及《自贸区航运及大宗商品金融衍生品中央对手方清算业务规则》。

（三）市场开放、产品创新取得新进展

债券市场方面，上海市政府在自贸区发行了30亿元市政债，金砖国家新开发银行成功发行首单30亿元人民币绿色金融债，世界银行发行以人民币计价的特别提款权（SDR）债券。并且依托债券市场平台，创新运用非公开定向融资工具等支持上海市保障房项目、污水处理等公共事业项目。2016年9月，自贸区推出债券柜台业务。

大宗商品清算方面，自2015年起，上海清算所陆续在自贸区推出了以跨境人民币计价、清算、结算的铜溢价掉期中央对手清算业务、乙二醇进口掉期中央对手清算业务，以及大宗商品现货清算业务。

在黄金市场方面，黄金国际板启动了“黄金沪港通”项目；推出“上海金”黄金集中定价业务，上海作为黄金定价中心的影响从自贸区辐射全球；推出有价资产充抵保证金业务。

（四）管理方式提升

大力推动电子政务，提升行政管理效率。2015年，人民银行上海总部组织上线了“全国银行间债券市场准入备案信息系统”，以电子化方式取代传统纸质材料审核，境内、境外和自贸区相关机构通过网上备案方式可以非常方便高效地进入银行间债券市场。

探索建立符合现代金融市场发展特点的监测数据库。上海不断探索、推动金融市场监测数据库建设，升级监管手段，从宏观层面上加强市场整体的监测、评估和管理，加强系统性金融风险的管理。

（五）风险防控体系建立

建立了开放条件下的反洗钱、反恐怖融资和反逃税“三反”机制；继续执行全国统一的宏观审慎管理框架；对潜在的金融风险开展压力测试，加强对跨境资金异常流动，特别是自贸账户内异常资金流动的监控；制定异常情况下的应急管理办法。

在体制机制层面，上海市成立了自贸试验区金融工作协调推进小组，建立了上海金融综合监管联席会议机制，积极开展金融综合监管试点，搭建了新型金融业态监测分析平台。

三、下一步发展方向

上海自贸区在金融市场方面的改革与创新，首先，要以推动科创中心建设为抓手，强化服务实体经济能力。自贸区的金融改革与创新应当以推进科创中心建设为抓手，借助金融市场配置资源的功能，发挥自贸试验区先行先试的优势，按照市场化运作的方式方法，创新体制机制、综合深化改革，切实做好上海科创中心建设，实施国家创新驱动发展战略。

其次，以制度创新为突破口，推进上海国际金融中心建设。上海自贸区可天然成为金融市场改革开放和创新的试验田，按照党中央、国务院对上海自贸区“大胆闯、大胆试、自主改”的要求，利用自贸区灵活开拓的体制优势，将国际金融中心的发展举措，尤其是制度的创新，率先在自贸区落地。

第三，以对接“一带一路”金融服务需求为支撑，服务“一带一路”建设。作为吸纳国际要素与输出中国要素的交会点，上海自贸区可充分发挥平台资源配置优势，利用国际国内两个市场的资源，优化服务，开拓创新，全面对接“一带一路”的基建融资需求、贸易融资需求、国际产能合作需求，服务“一带一路”建设。

第四，以提高金融监管效率为重点，防范跨境金融风险。自贸区作为制度创新的高地，应在前期防范金融风险的经验、作法基础上，在功能监管、行为监管等方面继续探索，不断提高监管效率，促进有效竞争、提高金融市场透明度、加强市场诚信建设和保护金融消费者，为自贸区建设保驾护航。 

作者：荣艺华，中国人民银行上海总部金融市场管理部