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第4期演讲嘉宾：侯宁
本期「值得全球投资」学术支持：
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屁股决定脑袋，是大部分人预测走偏的主要原因之一；
股市的判断，到最后都是依靠常识，而利益在前，人们往往忘记常识；
知道市场的常识和特点，赚钱的机会会很多；
几年前我预测说6124是未来5-6年铁顶的逻辑是什么；
2017年政府很好解决了两大难题：房地产市场和人民币汇率稳定
精简版视频节选，enjoy：
精简版视频文字如下：
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预测股市的核心在于常识，预测错误的原因是忘记了常识。
我是从1999年第一次预测到这个市场，中间几次大的拐点，基本上都蒙对了。我有一个重要的心得体会，就是你要撇开自身的利益，以一个最冷静客观的这种视角来看这个市场。
如果一个人能做到这一点加上你其它的一些人文素养和科学素养，你对这个市场不会跑的太偏。大多数所谓专家预测这个市场之所以走偏是因为他们屁股决定脑袋。
说实话，历史上我也有过抱着私心预测市场的例子。最后让我赔的很惨，我都痛的不忍心说了。但是也仅仅那么一次，所以从那以后我所有的东西都是本着一个东西——完全理性客观
大多数在职场的人都做不到这一点，比如你拿着一个股票，你拿着京东方。你天天看着它，就琢磨着它往上涨，所以对跌的因素你看不见。
我当年做期货最后以爆仓告终，有两个原因：
第一，那个时候的金融素养太低
第二，所有分析都围绕自己，屁股决定脑袋
买涨了，会天天盼着涨，而买跌了，会天天盼着跌。
它不可能有正确的结果，所以后来我就想，我不加入任何的机构，完全本着公心来判断这个市场。当然你仅仅有一副公心也是不可能的。你对这个市场的判断需要一些最起码的一些基本素养：
1、证券市场基础的知识
2、关键时候拍板的胆识
3、生活基本常识
实际上股市的许多事，到最后的判断都是依靠常识。
比如 2007年九月十月那个时候，《广州日报》约我写文章，我其中就说了很简单的一点：常识告诉我们，目前就是顶部区域。那时候平均市盈率已经达到70倍，生活中任何一个公司告诉你 70年才能回本的话，你敢买吗？相信7年你都不会买，这就是常识。许多人头脑一发热，他就不肯承认这常识。
其实我在此前还很精准的蒙过一次，蒙准过一次看多。
2014年11月13号，我当时看了市场，我说这个市场有反弹可能，当天在搜狐上写了一篇文章《理性投机者入场何妨》。我写那篇文章是一千一百点，后来一口气反弹到一千四百多点。
反弹到第二年，2015年初才开始又一下子跌到998。但是那个时候你无论从市盈率无论从哪个角度衡量这个市场，都已经具备投资价值。
整个中国股市流通市值那时候缩到不到一万亿，大家能想像吗？当年不到一万亿，大批的股票都趴在地板上。
反常的是在这节骨眼证监会居然疯狂的发新股。一周三只四只，最后发展到五只。
这就很疯狂了，我也当时嗅出一点味儿来，股改大辩论正好如火如荼的举行，市场几个重要的反向指标都在拼命的看空。
因为我在中国证券报工作的这七年，对于市场几个反向指标心里是大致有数的。有些人还真是反向指标，不知道是不是故意的，也挺不容易的。多少年如一日，每次都是预测都是反的。还都是理论家，能跟你洋洋洒洒几千字，来论证他的观点正确。
比如说那一年，有人论证2015年年底，中国股市将成一片废墟。而我那个时候，通过思考中国股市基本面的情况还有一些政策上的一些动态，觉得证监会是嫌跌的不够正在打压，所以我写了一篇文章叫《到股市选美吧，酒醒后你该比谁都清醒》。然后在过两千点的当天晚上，我写过一篇文章叫《永别了，触摸千点的一夜情缘》，就是断言跌破一千点只此一次。
当然这个是很偶合，确实是写了这篇文章以后，再也跌不破一千点。这些都是带有蒙的性质，刚才李路阳主编问我为什么会那么精准，我说有时候就是蒙谁也不可能很精准。
你比如说6124是未来五六年铁顶，我当时也是在这个点数出来以后两天后凌晨两点咬着牙才敢说这句话。
你需要敏锐的去抓住这个市场中最核心的那些东西才行，拎出那些最核心的才行。比如2007年为什么我敢断言6124是未来6年铁顶，主要是看三点：
1、基本面
2、全球动态
3、市场人气
大家知道6124这个高点是中国九大公募基金给生生拱出来的，它们持仓最高达到97%，其它所有的大基金持仓也都在91%以上。就像当年张后奇说过一句话：“只要我有钱，工商银行打到十块没问题。”当初工行是两块钱，这个是基本面判断。
第二个是从国际市场来讲，我看当时美国的这个两房和各种债券开始有破的迹象。
第三就是市场人气在当时达到极限了，2007年里头最著名的一句口号就是：股市是我的提款机
许多人都把这句话挂在嘴上，几乎所有的经济学家，包括总编，财经杂志主编都在炒股，这就是极限的市场氛围，不可能再复制这样的盛况。
2007年12月清华大学总裁班请我去讲课的时候，他们前后请的但斌，水皮一系列专家，主办方就问我怎么只有你一个人看空啊。那时候全在展望未来80年都是牛市，这种极端的氛围往往是一种反向指标，点击文末阅读原文，观看全程视频，听侯宁分享历史上的各种反向指标。
我一直说中国股市是个萌动少年，你不要低估了他疯狂带来的可怕。
投资人都是些保守投资者，他们都希望市场跌到不能再跌的时候他们好抄底，他们才放心，他们一直在寻找所谓的保护墙，他们都是这样的。
而中国股市尤其热衷于短线炒作的，每天就一天到晚那些股评家们，在网上引导着你。今天斩这个，明天调仓换股，一天手忙脚乱的，这个手就指挥不住了。
我记得2008年的时候，我好朋友和我讲他就管不住这手啊，忍不住要操作。最后他把钱交给他媳妇，密码改了，这才算逃过一劫。
那时候骂我最凶的是2008年4月，那时候我说股市会跌破一千八百点，记得当时好多股评家说砸锅卖铁买股票，都断言调整到位了。而我那时候很坚定，3500点还得再腰斩一次到1800点。
因为中国股市当时高度不成熟，涨起来会涨到你不相信，跌起来会跌到你不相信。
其实这样的市场，能知道它的特点的话，赚钱的机会也有很多。但知行合一难，大众的疯狂会把你裹挟进去，让你失去客观。而且越是灾难要来临的时候股指涨的越快，这个时候你总想赚一笔块钱，就不肯撤出来。所以股市中买得好不如卖得好，卖得好不如会休息。
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A股走出成熟的慢牛走势，市场波动规则为何骤变？
我觉得刘士余上台以后，确实许多做法跟以前大不一样。对于投机和操纵的打击力度
比以前要大多了，发新股的力度也加大。
所以说从去年到现在一年半的慢牛走势，实际上是差点夭折掉的。观察今年4月中下旬以来开始的这一轮跌幅：
有两个原因：
1、证监会新股发太多
2、雄安炒作主力撤退
许多股票都跌到2800点以下，但是也正是因为这一次大洗盘，我相信社保基金抄了不少，还是有机构投资者进入了。
后来我说股市突破三千三这是一个转折，这才真正让中国股市摆脱了长期的从四月份以来的下降通道，这是一个长期的下降通道。
只有最近突破三千三以后，市场整体的赚钱效益才出来。你会发现最近有横了一周掉不下去，跌下去马上就有人买的情况。不管是政策面还是技术派都看到市场走强的希望，所以我们看到现在喊多的显然多起来。
日本野村证券说市场可能会走两三年的大牛市，我记得此前高盛就说股市会达到三千七，但是后来又吓回去了，最近这个声音又出来了，我个人觉得从本周证监会依然发39亿的新股这个节奏来看证监会还是不希望目前的股市出现暴涨。
中国股市今年确实经受了也许比去年还严峻的考验：
1、监管的考验
2、金融去杠杆的考验
3、解禁股的考验
特别是解禁股，如果这一波能顶过去，相信证监会想压都压不住了，点击文末阅读原文，观看全程视频，听侯宁分享2017年，跨越3300点以后的市场走势。
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层层加码的背后是房市慢慢消温的愿景
我觉得房市在中国，确实受政策的影响因素太大。但是现在最大的政策因素，习大大已经说出来了。
房子是用来住的，不是用来炒的。
而且有雄安新区这么一个标杆，全国的各级政府，就看着雄安怎么搞。蔡奇书记上来以后，大家看到对楼市是层层加码，从各个角度来限制楼市。现在你看翻开安居网，大量的人都在卖房。现在政府的想法肯定是不想让房价涨，但是也不想让它暴跌，要让它慢慢消温。
毕竟去年那一轮政策把十万亿资金都套在高位上了，然后用时间换空间，换取中国经济。其它的新经济因素逐渐的上升以后，房地产税肯定要上来，就是要弱化房地产的炒作。
原来说美国希望启动美元来刺破中国房地产的泡沫，最后这一招也被中国政府给化解掉了。这么多年来，中国的国运真的是在上升，人民币在全球的影响力越来越大，然后美元的影响力越来越小。比如今年俄罗斯又发行巨额的人民币国债，最近委内瑞拉宣布建立以人民币为核心的一揽子货币，俄罗斯也买了人民币国债。
就是这种趋势最后使得人民币，我们所谓超发的人民币，越来越被全世界所接受，
尤其是集中在楼市上。超发的最后慢慢不超发了，就被吸收掉了，因为大家都在使用它。
今年有两个东西让我大开眼界：
1、房地产的市场稳定
2、人民币汇率的稳定
当时看了很多对冲基金，他们领域一些非公开的研究，研究中国货币会跌到什么样的程度，包括中国房地产会跌到什么样的程度。那些研究都是非常到位的，他们的前提假设是说如果中国是一个自由市场。
我看了以后真的是挺害怕的，但是我觉得这个事情，被政府很好的解决了。第一宣布房子是用来住的，不是用来炒的。然后就立刻限购，把房地产的交易给基本算是冻结了。第二加强外汇管制。这两个组合拳一下去，把国外很多做空人民币的力量打爆了。
那时候国外基金很多，很多数据显示做空人民币的工具非常的贵，因为太多人想买。他们的做法也很暴力：每年交一些钱，类似于保险费，然后就赌有一年你人民币暴跌了，我就赚个几十倍。
很多人其实就会担心美国一加息，又是日本崩盘，又是东南亚金融危机，都在想这一次是不是中国，我觉得这个不能这么横向去对比。
日本崩盘是因为日本当年泡沫实在太严重了，其次是日本的经济体量，虽然说是全世界第三名，但日本的经济体量只有中国的1/4，所以跟美国比就更小了，所以美国稍微动一动手指头，他就受不了了。
包括东南亚金融危机，泰国和马来西亚这些小国家很容易受到加息影响。美元稍微有一点流动他们就崩溃了，但是中国的经济体量跟美国是差不多的，所以美元大一点幅度的流动对于咱们的影响不会那么大。
