又快到年中了，您能否总结一下上半年各类基金的表现，同时谈一下您对基金下半年的发展趋势有什么看法吗？
我这边主要来谈一下从2016年至今，表现亮眼的QDII基金及去年表现较好，但今年无法保持总体态势的量化基金。
1. QDII
QDII基金表现年中将至，公募基金上半年的业绩大战进入尾声。其中，QDII基金总体业绩靓丽，特别是重点布局海外互联网板块的基金收益率高企。不过，油气类QDII基金羸弱，业绩垫底。
下半年QDII基金是否有配置机会呢？分析人士称，主动型产品方面，上半年一些QDII基金显示了较强的主动投资能力，可以重点关注；被动型产品方面，随着原油在40美元/桶附近企稳，下半年油气类QDII基金或有抄底机会。
2016年曾大放异彩的QDII基金，今年依然吸睛。数据显示，截至6月27日，今年以来有统计数据的193只QDII基金中，高达163只取得正收益，更有14只收益率超过20%。
其中，收益率排名前三位的分别为交银中证海外中国互联网、易方达中证海外互联网ETF、嘉实全球互联网(美元现汇)，其收益率分别高达32.87%、30.2%和28.51%。
管理交银环球精选混合及交银全球资源混合两支QDII基金的基金经理周中表示在未来一到两年全球市场相对较好，因此，QDII产品表现应该会相对较好。其次，从基本面来看，美国经济持续复苏，并且处于相对强势的阶段，美股处于牛市行情。最后，从全球格局来看，目前处于强者恒强阶段，美国苹果等大公司更加受益其竞争优势更加明显。
交银施罗德周中访谈实录：QDII配置正当时（文字版）
美股大公司总体表现会更好，我们也更倾向竞争优势较好的美国大型公司股票。香港市场的特点一是估值低，从全球股市来看香港市场是最便宜的股市之一。二是大陆资金的持续流入，国内资金向海外配置需求远远没满足。在这双重利好情况下，有可能走出独立A股的牛市行情。同时香港市场是一个更加国际化的市场，受海外影响更大，目前美国市场表现较好，所以对香港市场判断整体比较乐观。
上投摩根国际业务投资总监张淑婉认为，香港与内地在经济基本面、资本流通等环节上相互支持，支撑港股中长期表现。
在张淑婉看来，看好2017年港股市场。首先，估值上有优势，港股相对内地A股仍有估值优势，AH股折溢价指数仍接近123，优质中盘股折价比率更高。此外，内地资金持续南下，国际机构缩小港股低配幅度。国内经济复苏以及经济数据好转可持续，支撑港股上市公司业绩成长；美国加息带来的市场波动风险不高，但整体来说，特朗普政策仍是导致海外市场波动的不确定因素。
近期来看，港股市场中长期表现的判断没有改变，无论从资金面、估值还是业绩成长的角度，看好港股市场仍然有较大的上升空间。短期内，海外资金的流入推动指数稳中有升，港股优质成长股的估值相对A股仍有较多折价。
但是在QDII基金整体业绩靓丽，更凸显了部分负收益基金的落寞。数据显示，跌幅榜前十名的QDII基金，几乎全部与原油相关联。油气类QDII基金收益垫底，主要原因还在于标的企业盈利预期差。
油气类QDII表现羸弱是因为今年油价暴跌，油气产业链相关公司未来业绩的预期变差。北京拙扑投资研究员原欣亮也表示，今年公募的商品类QDII收益不好，其中油气类多居末位，基金净值下跌主要受原油下跌的影响。尤其是一些被动型QDII产品，具体跟踪标的为标普石油天然气上游股票指数等，与油价的历史相关性高。
在王群航看来，油气类QDII基金表现不佳，并非投资运作方面有失误，而是投资、合规运作的正常反应。因为这类基金很多是被动型产品，其设计就是跟踪国际油气价格的。
展望下半年，QDII基金是否存在布局机会，投资者该如何操作？首先，对于主动性产品，投资者应该关注基金经理的主动投资能力。例如今年上半年，一些基金经理重仓港股，显示了较好的主动投资能力，其管理的产品可以重点关注；其次，对于被动型产品，投资者需要对国际油价、国际金价走势有判断。如果认为国际油价可能触底反弹，可以考虑配置到相关基金中。
当然，机会也伴随着风险，对于原油的抄底机会，方正中期期货原油分析师隋晓影表示，下半年油价再度走强是大概率事件，但能否V型反转仍存不确定性。原欣亮也认为，原油价格有反弹机会，但下半年实现V型反转还需要更多的外部条件配合。
2. 量化基金
量化基金表现欠佳曾几何时，量化基金在动荡的A股市场中被取得了骄人的业绩，然而风水轮流转，今年以来，在大蓝筹的领涨下，量化基金却迎来了业绩分化，截至6月27日收盘，有半数量化型产品的业绩告负，其中8只产品跌幅超过10%，远远跑输大盘。
以跌幅靠前的光大保德信风格轮动和上投摩根动态多因子为例，两只基金一季度的前十大重仓股均以中小创为主，虽然个股占基金资产比例均很低，但仍然在“一九行情”下表现不佳，事实上，这也正是今年以来量化基金业绩差劲的主要原因。
同花顺数据显示，今年以来截至6月27日收盘，在60只量化型基金中，有一半的业绩出现亏损，这与2015年量化基金全部实现盈利的表现大相径庭。与此同时，年内沪深指数涨幅均超过2%，而达到这一水平的量化基金却仅有20只。
跌幅冠军光大保德信风格轮动在今年一季报披露的前十大重仓股包括新元科技（300472）、东杰智能（300486）、中环装备（300140）、广弘控股（000529）、雪莱特（002076）、西部牧业（300106）、天药股份（600488）、醋化股份（603968）、德联集团（002666）、安诺其（300067），这其中有7只为中小创股票。
从二级市场走势看，在重仓股中，新元科技、东杰智能、广弘控股、西部牧业、天药股份、醋化股份、德联集团、安诺其年内均出现下跌，其中西部牧业的跌幅更是超过33%。
跌幅亚军上投摩根动态多因子则成立于2015年6月2日，大富科技（300134）、悦心健康（002162）、腾信股份（300392）、华星创业（300025）、华明装备（002270）、粤水电（002060）、华北高速（000916）、常铝股份（002160）、福建高速、龙马环卫（603686）是其今年一季度的前十大重仓股，与光大保德信风格轮动一样，其中7只也是中小创。从二级市场的股价走势看，除悦心健康今年一直停牌外，其余9只股票中有5只年内出现下跌。从成立两年多来的业绩表现看，该基金在不同阶段均跑输同类均值,是典型的小盘成长风格，而这显然不符合当下蓝筹与白马的市场行情。
众所周知，从2015年下半年到2016年，市场处于整体下降阶段，量化基金通过持股分散且个股持仓占比小的特点，在熊市里博取绝对收益，这一策略在当时获得了成功。而进入2017年，蓝筹股行情正式确立，白酒、家电和银行等蓝筹股更是涨幅迅猛，在此背景下，重仓此类行业的基金获得了惊人的回报，而对于分散投资且多数偏重小票的量化基金来说，则纷纷名落孙山。
在量化基金总体下跌的环境下华泰柏瑞量化基金逆势上涨，探其原因，其负责人盛豪表示，“在过去的5至10年，小盘股大幅跑赢大盘股，因此不少机构依旧采取同样的策略。但如果看海外发达市场或者看A股过去20年，小盘因子表现就不再那么亮眼，因此我们仍然小盘因子只是一个风险因子并未使用。从今年开始，随着IPO政策改变，壳的价值逐渐下降，小盘股遇冷，显著跑输大盘。依据这类因子进行判断的投资也就因此失效了。与这些机构的投资策略不同的是，我们在构建因子的时候会剥离这些大小盘因素，所以我们的模型今年以来仍然能够战胜市场。”
华泰柏瑞基金盛豪访谈：如何在弱市中实现逆市上涨？（文字版）
有基金经理认为，时间是量化投资的朋友，在拉长的周期中，量化投资各种策略依然有效。对未来无需悲观，权益类资产配置比例上升是大趋势，A股慢牛行情也将由此展开。
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