一、环保督查事件
4月初京津冀周边督查正式启动，当时的新闻稿明确写到：“此次强化督查是环境保护有史以来，国家层面直接组织的最大规模行动”。直到7轮次督查过去，大家发现这一次确实是动了真格。动用5600名环保执法人员，不中断地两周轮换一次长达一年，人力物力投入可想而知。
7月26日XDD对省部级领导干部的讲话，专门特别提到三大攻坚战，分别是防范风险，精准脱贫和污染防治。如果我们足够确信这一轮防风险去杠杆的力度，就没理由怀疑这一轮环保督查的决心？
向前看，中央第四轮环保督查8月初启动，预计持续一个月时间，环京津冀“2+26”城今年4月开始，共督查25轮次，明年四月结束。
二、环保投资逻辑
落到投资上，首先，环保风暴初期将提升重污染行业的集中度，龙头企业继续获益，关注细分周期行业产能去化的持续性。其次，随着环保风暴进入深水区，工业环保在环保第三方治理的推进下，空间有望打开。
总体来看，对于那些渗透率较低、行业正在快速增长的高景气子行业，例如危废处置、土壤修复、污水处理提标改造等，精选行业龙头。未来水治理行业、固废及危废处理领域都将面临行业调整，而整合过程中更看好资金优势明显和拥有自主研发能力的行业龙头企业。
三、核心收益个股及逻辑
碧水源：水处理龙头。前三次环保督查中水污染问题占比最高，从目前微观层面的招投标情况来看，水环境治理今年的订单情况最多。
清新环境：火电烟气处理标的的龙头。2017年是“大气十条”考核收官年，10月份之后环保督察组将重点督查大气污染、燃煤锅炉污染排放和淘汰情况，并将京津冀地区作为重点督查区域。
聚光科技：环境监测龙头。本次环保督查的核心意义在于为2018年环保税的顺利实施进行前期调研及整治，环保税的实施对于环境监测尤其是工业环保领域的监测提出了更高的要求。目前从微观层面了解的情况来看，今年下半年工业环保监测领域的销量有望超预期，但是明年这部分需求由于实施完毕可能会出现滑坡。
来源微信公众号：澄泓研究（id：chenghongyj）
