10月20日，自由贸易港概念成为当天行情的点火者，上海自贸区概念股更是掀起久违的疯狂涨停潮。我们在自由贸易港在大涨之后，做这篇研究，主要一是对整个题材进行学习，龙头股做出储备；二是判断这个题材的持续性；三是学会炒作类似的节奏。本次大会上，周四上海代表团自由贸易港的提法出炉。
自由贸易港其实是自由贸易区的一种，建设自由贸易港区意向早有，这不是新消息，此次十九D报告赋予自由贸易试验区更大的改革自主权，相当于把原来的消息进行了延续，确定性往上提升了一个级别。
鉴于自由贸易港本身的题材级别不属于大级别；而且近期题材一日游的概率加大，对市场的情绪开始形成预期。一般当天大涨的消息刺激型题材，次日除了龙头的第一集团军享受溢价，其他个股都是各回各家各找个妈了。
总之，这并不是特别新鲜的题材，所以成为短期热点的概率较大，但要演化成超级大热有一定难度。
一、消息
在这次会议上，自由贸易港的提法出炉。上海代表团韩表示，自贸区建设，我们走了三步。2013年9月上海自贸区挂牌，我们称之为1.0版；2015年中央批准深化自贸试验区方案，这是2.0版；今年5月，中央深改组正式批准全面深化上海自贸试验区改革开放方案，这是3.0版。关于自由贸易港，我们就是按照中央部署，做好方案，现在只是在筹划阶段，最终方案必须经过中央批准后实施。
从上海自由贸易港建设初步方案看 , 与之前的保税区、进出口加工区、自由贸易试验区相比 , 上海自由贸易港将借鉴新加坡、迪拜等国际上的做法，实行“一线放开、二线管住、区内自由” , 类似于“关内境外”。其最大突破就是区内进出口关税存在优惠举措 , 以满足国内消费升级 , 增强出口竞争力。
二、逻辑点评
自由贸易港其实是自由贸易区的一种，一般位处港口等交通物流枢纽，方便外国船只与货物自由出入，对于货物的装卸、分选加工、重新包装、储存与过境中转，享有一定程度的关税优惠待遇。
建设自由贸易港区意向早有，这不是新消息，以前通过的《关于全面深化改革若干重大问题的决定》已经提出，在推进现有试点基础上，选择若干具备条件地方发展自由贸易园(港)区。早在今年3月31日，GWY印发的《全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》(以下简称《方案》)中明确提出，在洋山保税港区和浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内设立自由贸易港区。
随着自贸试验区建设越来越成熟，在已经迈入第三步的时代，其进一步的试验难度会越来越大，需要赋予更多的权限。此次十九D报告赋予自由贸易试验区更大的改革自主权，相当于把原来的消息进行了延续，确定性往上提升了一个级别。
【上海领衔】经过4年多的自贸区建设，上海已经积累了丰富的自贸区建设经验，将对探索自由贸易港提供大量的前车之鉴。上海建设自由贸易港，新加坡、中国香港是两个重要的参照标准，2016年上海港集装箱吞吐量达到3659万TEU，已超过新加波和香港成为全球最大集装箱港口，在管理效率和国际化服务水平等方面，也正处于赶超之势。如果给予上海类似于新加坡及香港的自由港政策，势必将使得上海港口成为更有影响力的国际货物集散地，加快整个长三角地区的人口流动性，促进整体经济发展。
三、收益个股及逻辑
鉴于上海在中国自贸建设的领军效应，龙头股必然在上海板块。考虑到10月20日的第一天大涨的情况，龙头应该在一字板和令名之间产生。
1.上港集团
它是令名票，也是核心受益股，公司是货物吞吐量、集装箱吞吐量均居世界首位的综合性港口，自由贸易港建设将进一步扩大其行业龙头地位，并将有效提升其管理效率和基础设施建设。
中远海运集团目前成为公司第三大股东，旗下中远海控是全球排名第4的集装箱班轮公司，港航协同有利于合理配置停靠泊位和航线调整，利好公司集装箱吞吐量的增长。同时地产业务进入收获期，有望有效增厚业绩。
2.华贸物流
公司国际货代业务以及所收购的从事进口仓储分拨的德祥集团，业务量都将明显受益自由贸易港建设。本年无钢贸业务应收款项减值准备，业绩增长预计将超50%。
华贸物流在传统货代、特种物流以及跨境电商领域前景广阔，未来业绩高成长确定性高。公司多元化物流格局初现，坚定并购发展战略，划转中国诚通，物流资源整合预期强烈。
四、风险提示
鉴于自由贸易港本身的题材级别不属于大级别，而且近期题材一日游的概率加大，对市场的情绪开始形成预期。一般当天大涨的消息刺激型题材，次日除了龙头的第一集团军享受溢价，其他个股都是各回各家各找个妈了。
总之，这并不是特别新鲜的题材，所以成为短期热点的概率较大，但要演化成超级大热有一定难度。
