疯狂的半导体,明年更粗暴!

疯狂的半导体,明年更粗暴!
2017年12月12日 16:37 澄泓财经

从今年8月份中科信息连扳开始,半导体就一直是创业板的最强题材,在创业板好的时候领涨,在创业板不好的时候率先反弹,是近半年来最风光的板块。这个板块下,也涌现出了江丰电子、士兰微、国科微、富瀚微这样的翻倍牛股。

在炒作了半年之后,我们需要对半导体板块做出一个定调:短期半导体风险是否来临?中长期是否看好不变?这两个判断会决定短线策略和长线策略。

一、短期半导体回调风险是否来临?

1.反复活跃之后,每次反弹效用递减

下图是半导体板块近半年以来的K线走势,我们会发现,进入到11月份之后,半导体板块反弹的持续性和力度,相比之前有较大减弱。风险都是涨出来的,半导体的活跃度,随着反复的反弹逐渐递减。

2.内存价格回落

内存价格自从今年年初以来,在进入10月之后迎来了主升浪。但是,在11月3日创下了年内高点之后,现在已经回落了很多。

淘宝京东的销售数据也显示了这一特点:销量最大的金士顿骇客神条Fury DDR4-2400 8GB,在京东上10月底的时候曾经高达969元,但如今已经降至749元,降幅23%;天猫上更狠,一路从969元来到699元,幅度达28%。这一现象,短期会对半导体板块的炒作构成利空。

3.摩根大通出看空报告

摩根士丹利研究部门11月26日发布的最新研报中指出,自2016年一季度以来,半导体行业所享受的强劲市场需求和史无前例的定价权难以为继,NAND闪存超级周期将发生逆转。

大摩研究部门认为,过分强势的行业定价权及其对市场需求的破坏初露端倪,投资者情绪和基本面情况目前看来,都过分乐观。大摩担心,终将到来的需求逆风和处于高位的市场价格,将对NAND的定价机制造成严重的负面冲击,并将迅速传导到股票价格上。

在大摩看来,过去几个季度当中,三星等供应商高得出奇的盈利表现,从消费端来看,料难持续。大起大落的内存/闪存行业周期(大摩将该行业变动形容为“rapid and often brutal/ 迅速且粗暴”),本就少有喘息之机,在目前的客观状况下,更不可能“风平浪静”。

【结论】基于以上三点,我们认为半导体短期炒作难度会加大,可能需要休息沉寂一段时间。

二、中长期是否看好不变?

1.发展半导体是国家意志

根据WSTS的预测,未来两年全球半导体市场提速扩张,增速分别为17%和4.3%,全球市场规模有望增加至3965亿元和4136亿元,尤其是中国市场占全球市场份额有望超过60%。但目前我们国半导体自供率不足35%,供需失衡问题严峻,发展半导体是国家意志所在。

在2017年至2020年期间,全球将新增62座晶圆厂,上述62座晶圆厂中,有26座晶圆厂位于中国市场,这将带来设备支出的快速增长。

2.明年我国迎来半导体大爆发

我国市场2016年半导体设备市场规模64.6亿美元,同比增长31.8%,全球增速最快,成为仅次于台湾和韩国的第三大半导体设备市场。

2017年预计为68.4亿美元,同比增长5.9%,市场规模排在韩国和台湾之后。2018年中国半导体设备市场规模将达到110.4亿美元,同比增长61.4%,增速迎来大爆发,一跃成为仅次于韩国的第二大半导体设备市场。

3.国家产业基金支持

在资本层面,国家集成电路产业基金把半导体投资推高到了一个前所未有的高度,即使是当年的韩国也未发生过如此高的资产投资。

投资增加的结果,是生产要素的集中和生产力关系的改善,将资本导向资本密集型的半导体行业,通过拔高固定资产投资来维持经济的增长。这一轮的集中投资,以制造业供给为主要驱动。

【总结】半导体成为了中国制造升级的国家战略,我们丝毫不怀疑2018年半导体会真正走出有业绩的牛股,也就是所谓的业绩浪。也就是说,中长期,我们看多半导体板块。

来源微信公众号:澄泓财经(id:chenghongcaijing)

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