温氏股份今天的市值是1359亿，今年前三季度的净利润是40.39亿，营业总收入是392.19亿。
贵州茅台今天的市值是8029亿，今年前三季度的净利润是199.84亿，营业总收入是444.87亿。
贵州茅台的利润约是温氏股份的5倍，市值约是温氏股份的6倍。
这样看上去，贵州茅台相比温氏股份被高估了。
所以有股民高喊：难道酒一定比猪更有价值吗？茅台有泡沫！
真的是这样吗？
第一，猪是普通的猪，酒却不是普通的酒。
温氏股份养的猪不过是寻常猪，猪肉其实是很容易被替代的，鸡肉、牛肉、羊肉都可以在一定程度上替代猪肉。
贵州茅台生产的酒却不是寻常酒，酒有千万种，茅台独一份。就品牌来说，难以被替代。
第二，消费升级。
随着消费升级大趋势的来临，大家对猪肉的追求其实是越来越少的，至少增速是越来越低的。
但是对高档白酒的需求却是日益增长的，有钱了，都想喝点好酒。
第三，时间价值。
生猪必须在一定时间内销售出去，时间越久，价值越低，因为它还要吃食。所以温氏股份其实是销售市场上的乙方。
而茅台存放的时间越久，价值越高，所以不担心销售，是销售市场上的甲方。
第四，经销渠道。
生猪无法在互联网上直销，销售成本较高。
茅台酒却可以在拿到互联网上直销，把经销商的利润收归己有。
第五，产品风险。
猪的风险还是蛮多的，传染病、价格波动等等。
但是酒的品质相对是恒定的，受外在的影响很低。
基于以上五点，求释君认为茅台酒其实还是估值偏低了，至少是相对养猪的温氏股份估值偏低了。
毕竟，做什么都不如做水制品的利润高。想想可口可乐、想想大输液、想想哇哈哈。
股市有风险，投资需谨慎。以上分析不构成投资建议。
