文/时代财经 魏子皓
12月14日凌晨，美联储12月份议息会议以7:2的投票结果决定加息25个基点。随后央行也做出反应，上调逆回购中标利率与1年期MLF（中期借贷便利）操作利率。
不过有分析认为，明年货币政策，仍以稳健中性取向为主。中信证券首席宏观经济学家诸建芳表示，明年美联储三次加息将是大概率事件，因此不排除央行再次出现类似行为，但考虑到存贷款利率调整带来的信号意义过大，不利于稳增长目标，因此基准利率调整的可能性较小。
人民币有汇率压力
北京时间周四(12月14日)凌晨3:00，美联储经过为期两天的货币政策会议后，宣布上调联邦基准利率25基点至1.25%-1.50%。这是本年度美联储第三次加息，也是耶伦2015年12月结束零利率政策以来第五次加息。同时美联储表示，明年1月将缩表规模扩大至每月200 亿美元，较目前100亿美元缩表规模增长一倍。
对美联储加息和缩表，市场早已有充分预期，对美联储宽松政策退出节奏展望并无变化。西南证券宏观分析师杨业伟称，美联储内有两位成员本次投反对票，显示联储内分歧有所加大。因此市场并未对加息有明显反应，加息预期落地之后美股、美债、黄金均出现一定上涨，而美元则出现小幅下跌。按照美联储9月的点阵图来看，2018年将加息3次，2019年将加息2-3次。
美联储的加息、缩表再叠加12月初通过的税改，对我国的流动性也会有产生一定的影响。联储证券财富管理部一级分析师韦剑飞认为，税改与加息会吸引在华投资的美国企业回流与中资企业赴美投资增加，对人民币有汇率压力。
中国央行货币政策也将进入更加严格的紧平衡阶段。图片来源：视觉中国
中国进入紧平衡阶段
美联储加息之后我国央行亦迅速反应。
今日央行公告称，为对冲税期和月内MLF到期对银行体系流动性的影响，满足金融机构合理的季节性流动性需求，维护银行体系流动性基本稳定，人民银行于12月14日开展逆回购操作500亿元，同时开展MLF操作2880亿元。
其中，进行300亿元7天期、200亿元28天期逆回购以及2880亿元MLF操作的利率均较上次操作上调5个基点，分别为2.5%、2.8%、3.25%。这是央行今年3月来首次调高操作利率。
分析人士认为，此次利率上行幅度仅5个基点，小于市场预期的10个基点，对市场影响有限，但其信号意义大于实质意义。
兴业证券首席经济学家鲁政委点评央行“加息”称，此次货币政策微调力度相对温和。由于货币市场利率已经显著高于公开市场操作政策利率，且央行表示将在岁末年初保障银行体系合理的季节性流动性需求，预计逆回购利率上调对货币市场利率的冲击相对有限。
东方证券分析师孙金霞表示，这一政策释放出的政策信号和预期引导值得关注，在美联储货币政策进入实质性的紧缩周期背景下，未来中国央行货币政策也将进入更加严格的紧平衡阶段，而近年规模快速增长，以 SLF、MLF 等为代表的直接向商业银行提供流动性的政策工具将首先面临收紧。
