时代财经APP记者 魏子皓
12月27日，国家统计局发布11月份工业企业财务数据显示，当月规模以上工业企业利润同比增加14.9%至7858.2亿元人民币，前值27.7%。1-11月份，规模以上工业企业利润同比增长21.9%，增速比1-10月份放缓1.4个百分点。
中国社会科学院工业经济研究所研究员陈乃醒对时代财经表示，2017年企业经历了需求扩张和供给收缩，企业利润出现了明显改善，增速达到20%以上，已经进入有动力、有能力推动“技改”阶段。
增速下行不足为虑
11月，企业成本费用下降，利润率同比提高0.54个百分点，达到6.36%，资金周转加快，经营效率继续提高。分行业看，煤炭、钢铁、化工、石油等行业新增利润增多，4个行业合计新增利润达6507亿元，占全部规模以上工业企业利润增长的贡献率的52.8%。另外，高技术制造业盈利能力的持续增强，也是本月数据的一大亮点。
关于11月份企业利润增速的减缓，国家统计局工业司何平博士认为，主要是受出厂价格涨幅回落的影响。数据显示，11月份，工业生产者出厂价格同比增长5.8%，涨幅比10月份回落1.1个百分点，是今年以来回落幅度较大的一个月。而购进价格同比增长7.1%，涨幅比10月份回落1.3个百分点。“虽然11月份工业利润增速有所放缓，但总体上看，今年以来工业企业效益持续改善”。
华泰证券李超认为，11月工业企业利润增速下行不足为虑。本月的数据回调是意料之中，当月数据本身波动较大，不代表工业会超预期下行，工业经济仍具韧性，未来累计增速仍将缓慢下行。
今年技术改造投资增速远远好于整体制造业投资。图片来源：视觉中国
明年开启朱格拉第二阶段
从今年工业企业发展趋势上来看，当前工业利润正在回归常规增速。广发证券分析师贺骁束认为，2016-2017年是本轮制造业朱格拉周期第一阶段，绝大部分制造业行业经历了资本开支低位，产能利用率触底，企业盈利开始。2018年就跨入了以“技改”推动之下的朱格拉周期第二阶段。
从今年以来的情况看，制造业投资中的技术改造投资占比已经接近50%，技改投资增速基本在10%以上，远远好于整体投资增速。
《中国制造2025》明确了未来制造业升级重点的十个新产业，“十九大”则进一步确认了创新驱动的方向。有分析称，2018年两会之后，估计地方会加快新一轮新产业投资布局。
招商证券分析师谢亚轩认为，“明年制造业投资超预期的主要领域会集中于装备制造业、高技术产业之中”。
