机构预判:水泥价格还得涨!或涨涨涨涨至明年!

机构预判:水泥价格还得涨!或涨涨涨涨至明年!
2017年11月30日 10:28 水泥内参

水泥内参】水泥价格持续上涨,什么时候是个头?

参考几家市场分析机构的判断,错峰停产、环保压力、库存减少...这些是在他们的分析报告中出现最多的字眼,这也是当前水泥市场火爆的直接原因,而这一行情或将会持续更长时间!

东北证券:明年水泥价格大概率高于今年

错峰启动、环保高压,供给收缩超预期。随着11月15日采暖季的到来,北方地区部分省份陆续进入错峰生产阶段,我们观察到本轮错峰较去年的时间有所拉长。分区域看东北三省中黑龙江错峰5个月,辽宁和吉林错峰时间多达半年,持续时间较往年明显延长;西北地区中除陕西外,区域四省市自治区的错峰时间均有所延长;华东地区靠北的山东省执行错峰计划,今年错峰比去年提前一个月;中南地区中属于“2+26”城的河南省错峰时间明显加长,由原来的3个月延长至5个月。环保高压下,年底前江苏省错峰20天,浙江计划错峰30天(实际可能10天),是水泥去产量的又一大增量,传统错峰叠加新加入的华东区域错峰,整体供给收缩超过预期。

企业出货良好、库存低位,水泥价格大幅上涨。目前北方部分地区仍在冬季前赶工,需求旺盛下水泥紧缺,南方地区近来天气晴好,需求也十分旺盛,但是由于南方企业供给收缩,叠加北方水泥今年很难南下,各大企业销售旺盛,库存维持在低位。低库位下,水泥价格大幅上涨,我们看到温州计划第七轮起价,P.O42.5散装到位高达500元,河南、山东地区水泥供需失衡,价格已超过500元/吨,山东部分地区的出厂价都已超过500元/吨,甚至高达550元/吨。

市场反应不够充分,明年水泥价格大概率高于今年。市场目前较为担心未来需求下滑带来的冲击,对水泥此次涨价的反应不够充分。我们认为当前甚至以后一段时间的重点可能不在于需求:一是需求不大幅下滑的情况下,水泥价格可能维持在高位,价格带来盈利的弹性远大于需求下滑的影响;二是需求的下滑也未必对水泥的价格带来较大的冲击。当前各大水泥企业错峰生产的意识不断增强,叠加水泥窑炉可以随时停工或开启,有理由相信未来水泥的供给侧是可控的,如果后续排污许可证措施执行力度较强,无疑又将压缩水泥的产量。

我们认为在高价格,低库存的起点上,明年水泥价格大概率高于今年。

招商证券:华东价格飙升,华北、中南温和上涨

上周全国水泥价格指数继续环比上涨4.6%,水泥库容比环比下降0.6个百分点至54.4%,已经达到全年低点;本周开局延续涨势,水泥价格指数环比大幅上涨5.5%。华东地区依然是主要推动力,上周水泥价格环比上涨8.5%,本周一更是达到9.7%的涨幅。华东地区仍然是受到赶工需求叠加环保限产的推动:近期安徽多地工地、搅拌站已接到停工通知,时间还未明确,但预计影响30-50%的产能;江苏部分水泥粉磨站将停产至12月底;浙江水泥企业预计从11月底开始停产7-10天;而山东已于11月15日起错峰停窑4个月。

目前华东地区库存极低(库容比40%),后续仍有涨价动力。北方大部分地区供需两弱,其中华北地区由于局部地区赶工需求积极、以及错峰限产,水泥价格温和上涨,为明年打下良好基础。中南地区本周水泥价格上涨2.3%,主要是河南的旺盛需求和错峰限产推动;而华南地区受阴雨天气影响局部需求受限,涨价推后。水泥板块,招商证券持续看好华东地区的表现,认为其景气行情将持续至明年上半年,

中信建投:后期价格将会继续上行

全国水泥市场价格涨势依旧,环比涨幅为2.4%。价格上涨地区主要集中在河北、山西、上海、江苏、安徽、河南、山东、重庆和甘肃等,幅度20-70元/吨。11月下旬,国内水泥和熟料供应紧张趋势加剧,价格继续大幅向上攀升,大多数地区水泥价格站上400元/吨,个别地区如河南、山东和江苏北部成交价格突破500元/吨。停产区域因企业供应量有限,所以主要保供前期客户订单为主,部分市场已出现有价无货状态;而未停产地区大都处于供需两旺态势,后期价格将会继续上行。

瑞信银行:未来6个月至12个月,水泥价格仍然强劲

瑞信发表报告,该行表示,内地水泥库存平均水平处于五年低位,估计未来6个月至12个月,水泥价格仍然强劲,主因需求具韧性及供应较紧张。基于预期明年煤炭价格同比跌6%至每吨600元人民币,预计水泥股盈利能力将处于六年高位,整体而言每吨毛利约68元人民币。

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