黄金面临抛售压力，多头还需耐心等待

很多市场参与者对于近期黄金没有吸引到任何明显的避险需求感到疑惑。一般而言，黄金价格通常会伴随着市场恐慌的出现而反弹，但这次黄金根本没有对这些担忧做出反应。

分析师Clif Droke认为，金价未能反弹与新兴市场的疲软和美国经济强劲有关。

现货黄金在周四再度走低，虽然随后有所反弹，但仍未能站上1270美元关口。美元指数则一度涨至95.50年内高位。

由于投资者对中美之间持续存在的贸易争端感到担忧，美元需求大幅飙升。不断升级的贸易战威胁迫使投资者抱着一种“孤注一掷”的心态，认为贵金属的表现不佳，于是他们转而寻求更强大的传统避险资产，尤其是美元和美国国债。

市场对黄金不感兴趣和对美元兴趣增加的部分原因在于，全球投资者认为，美国是目前最安全的投资目的地。美国经济持续走强，尤其是与仍在复苏的欧元区和脆弱的新兴市场相比，这对许多人而言具有一定的吸引力。

因此，投资者抛弃黄金不仅仅是因为其中期表现不佳，还因为在美国经济如此强劲，增长潜力巨大的情况下，投资者不相信黄金是最理想的投资资产。实际上，黄金的最佳表现通常出现在投资者对美国经济前景远不确定的时候。

iShares Gold Trust ETF（IAU）的最新走势也显示了全球投资者对黄金的兴趣缺缺。IAU仍然在寻找底部，并下跌至去年12月以来的最低水平。IAU非常有可能改变12月至4月的中期上涨趋势。这凸显了在美元走强时，投资者对黄金缺乏信任。

因此，黄金即将回到与上世纪90年代末非常相似的水平，当时美国经济一片火热，美元不断走强。只是这次，美国国内的经济不像当时那么“白热化”，而是美国经济实力相当强，且新兴市场明显疲软。这促使全球投资者涌入美国股市和主权债务市场，也推高了美元。

综上，只要美元指数在15日均线上方保持上行趋势，黄金就会面临抛售压力，因此投资者需要等待下一个短期底部确认。