宏观未稳 郑棉冲高回落

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　　广州期货：宏观未稳，郑棉冲高回落

　　仓单情况： 

　　截至6月13日，18/19年度仓单17212张，较上一日减少30张。有效预报为912张，较上一日减少19张。仓单合计18124张，较上一日减少49张。

　　抛储情况：

　　6月13日储备棉轮出资源9787.5037吨，实际成交7996.4978吨，成交率81.70%。平均成交价格12832元/吨，较前一交易日上涨157元/吨；折3128价格14007元/吨，较前一交易日上涨56元/吨。其中，新疆棉成交均价12894元/吨，折3128价格14030元/吨，加价幅度202元/吨；地产棉成交均价12762元/吨，折3128价格13982元/吨，加价幅度154元/吨。

　　5月5日-6月13日，储备棉轮出累计成交24.79万吨，成交率82.18%。

　　技术分析： 

　　6月13日，郑棉1909主力合约冲高回落，收于13455元/吨，涨1.09%。当日成交量901438，持仓量减少16730手至51.93万手。KDJ向上发散，MACD红柱延伸，成交放量。截止下午三点，ICE07合约跌0.44%至66.28美分/磅。预计后市棉花09合约震荡整理，区间13200-13700，仅供参考。

　　最新消息：    

　　截止5月底，棉花工业库存75.16万吨，环比减少3.52万吨，较去年同期的79.91万吨减少2.05万吨。其中可支配棉花库存87.63万吨，较去年同期减少8.74万吨。纱线库存30.6天，较去年同期增加8.56天；坯布库存34.1天，较去年同期的23.05天增加11.05天。

　　美国农业部USDA最新月度供需平衡表中对美国数据基本未进行调整，调减2018/19年度中国消费量10.9万吨。由于期初库存和消费变动，调增全球期末库存34.2万吨。

　　据巴西国家商品供应公司CONAB预测，2018/19年度巴西棉花产量267.62万吨，较上次预测调增1.17万吨。

　　分析总结：

　　棉花前期跌到万三以下后期现基差最大升至1300-1500，为2016年抛储以来历史新高，吸引部分企业开始卖现货买期货进行基差套利。内外价差先扩后缩，叠加汇率变动，阻碍棉花棉纱进口，利于纺织品和服装的出口。5月出口数据较佳，美国贸易逆差扩大，欧盟、亚洲等区域市场份额提升，数据未如预期中悲观。中国棉花协会信息显示，全国棉花播种基本已完成，但部分产区棉花长势欠佳，主要因前期新疆不利天气影响。利好汇聚，棉花连拉4根阳线，1909主力合约自低点反弹近千点，带动现货价格小幅上涨，国储成交率回升。

　　棉花供需方面，工商业库存较高，截止5月末纱线与坯布库存天数同比增幅近40%，仓单压力释放不足10%，上下游去库存仍需时日。郑棉趋势性上涨需更多利好支撑，当前宜以超跌反弹对待。  

　　注：本文有删节

责任编辑：张瑶