植物油中期行情随时可能展开

　　10月8日~12日的一周，国内植物油期现货价格先扬后抑，剧烈震荡。一方面是国庆长假期间外盘上涨，使得节后国内植物油价格跳空高开高走进行补涨；另一方面周三美股爆跌，引发系统性金融风险，资金避险离场引发期价回调。

　　豆油价格中线看涨

　　本周，由于美国大豆产区多雨天气影响收割进度，而美豆丰产预期和中国采购减少继续压制，CBOT大豆期价横盘震荡，技术面看，CBOT大豆期价仍将在历史低位震荡。

　　本周，受外盘油脂和国内外金融系统影响，连豆油期价先扬后抑剧烈震荡，重心上移，技术面看，下周将震荡上行，中期行情随时可能展开，操作上建议多单继续持有，逢急速回调可加仓；现货建议随用随购为主，逢回调可适量囤货。

　　分析后势，利空因素：一是节后油粕双涨，进口大豆压榨利润上升，油厂开工积极性较高，单周压榨量提高，国内豆油新增供给量也相应提高；二是现在处于四季度的相对需求淡季，在油厂保持较高开工率的情况下，预计10月国内豆油库存难以下降，短期供压仍在。

　　利多因素：一是长期看中国豆粕需求和进口大豆需求将同比下降，豆油供应也将同比下降，在需求稳定的情况下，未来供给下降将有利于豆油长线价格；二是目前从船期来看，11月进口大豆到港数量同比大幅下降，国内大豆将处于去库存状态，而11月中下旬国内也将开始为元旦春节备货，届时豆油也将处于去库存期，两相共振，豆油价格将向上。

　　菜油依赖国际市场

　　本周，受国内植物油市场带动，郑菜油先扬后抑，重心上移。技术面来看，郑菜油中线向上趋势已形成，并在未来两周随时可能突破6850元/吨，如果站上这一压力位，而向上中期看到7500~7600元/吨。期货操作建议多单继续持有，逢跌补仓；现货建议适量囤货。

　　分析后势，利空因素：一是国内植物油需求还未启动，供给压力下，行情可能还有反复；二是后期加拿大菜籽期现货价格向上受抑，目前进口菜籽到港成本增速明显慢于巴西大豆进口成本增速。

　　利多因素：一是当前临储菜油基本拍卖完毕，随着临储拍卖和轮换菜油的消化，国内菜油供给将出现缺口，预计2018/2019年度菜油供需缺口为148万吨；二是国内油菜对国际市场依赖较强，而今年加拿大、澳大利亚等菜籽主产国减产，全球菜籽可供出口量有限，国内菜油缺口在依靠进口无法满足的情况下，只有通过高价来抑制需求。

　　棕油走势好于预期

　　本周，受外盘影响，连棕榈油震荡运行，重心上移，技术面看，下周连棕榈油将继续向上，需关注4980元/吨一线的压力位。期货操作上多单继续持有；现货仍随用随购。

　　分析后势，利空因素：一是10月马来西亚棕榈油仍是增产趋势，预计库存将继续上升；二是虽然当前国内棕榈油库存水平并不高，沿海地区食用棕榈油库存总量约45万吨，但国内外棕榈油价格不时给出进口利润，贸易商进口积极性增强，而随着气温下降，国内将进入棕榈油的需求淡季，因此后期国内棕榈油基差走弱的可能性较大。

　　利多因素：一是由于国际市场原油价格持续给出棕榈油制生物柴油利润，棕榈油的工业需求很可能超过市场预期，供给压力可能低于市场预期，相应棕榈油的走势很可能会强于预期；二是虽然10月份国内菜油、豆油供应充裕，但市场预计从11月中旬或下旬开始，国内将进入植物油去库存周期，届时菜油和豆油价格向上，也将拉动棕榈油价格向上。

　　(文章来源：粮油市场报 )