来源：金联创橡胶 作者：金联创—王永涛
导读：2019年4月份，天然橡胶与合成橡胶趋势基本相似。天然橡胶方面，其趋势呈现先扬后抑，但相对而言，由于成本支撑，现货表现略坚挺。合成橡胶方面，在经过月初得的短跌之后，行情转向上行，但随即因天胶等走低引起套利盘出货，行情再度转入跌势。
行情回顾
天然橡胶：
数据来源：金联创
4月份，天然橡胶行情呈现先扬后抑。期货方面，因经济数据乐观，沪胶主力合约在中上旬震荡上行，1909合约至15日最高至12120点。但随着经济数据起到的利好出尽，且因为空头主力移仓压制，中旬以后市场转入下行。30日，政策面拉高期货，但全月看，天胶趋势却依然呈现先扬后抑。现货方面，期货在上旬的上涨因工厂采购跟进不足而拉动有限。中旬之后，由于期货连连下跌，贸易商报盘呈现下滑，但是由于国内外产区干旱，胶水供应偏紧，现货报盘却得到支撑，价格实际下滑有限，不过交易却表现僵持。
合成橡胶：
数据来源：金联创
4月份，合成橡胶行情呈现宽幅区间震荡。由于增值税降低压制，月初合成橡胶市场即呈现弱势运行。随着供方在4月3日下调合成橡胶价格，市场报盘重心更是下移。转过清明假期，扬子顺丁橡胶装置停车导致顺丁低端报盘减少，同时部分业者出于套利目的也在低位接盘，加之沪胶反弹，合成橡胶市场渐渐回暖。4月12日，供方突然提高合成橡胶价格，并在16日、17日分两次再有提高价格，业者报盘被动上提。但是价格提高之后，因丁二烯低位且天胶自15日转跌，套利盘开始出货并由此引发抛盘，交易量减少且价格渐渐倒挂。进入下旬，由于抛盘较多且需求乏力，市场交易均处于倒挂。24日，供方开始下调合成橡胶价格，业者报盘再度探低并突破前期低点，氛围则始终不佳，且交易价格继续倒挂。
趋势分析
（1）丁二烯：进入5月份，部分丁二烯装置仍处于检修阶段，但是斯尔邦、蓝星、上海石化等装置却将开车，同时考虑到到港量，丁二烯仍将备受压力，趋势将偏弱震荡。
（2）供应：丁苯橡胶方面，兰化丁苯橡胶装置停车检修，但抚顺丁苯橡胶装置却计划提升至满负荷运行，且其它装置也有增产，由此将抵消兰化检修的影响，整理供应将略降低。顺丁橡胶方面，扬子和传化顺丁橡胶装置将停车，但4月份扬子顺丁橡胶装置因故障停车已经降低其供应量，因此在5月份实际对比而言，供应量仅会略微下降。
（3）需求：数据显示，2019年3月份，中国汽车产销分别完成255.8万辆和252万辆，产销量环比分别增长81.5%和70.1%，同比分别下降2.7%和5.2%，同比降幅收窄。由于政策影响，汽车产销在3月份开始好转，预估4-5月份依然会偏好，由此会带动轮胎消费。但是毕竟4月下旬开始轮胎制品企业的库存已经在累加，同时考虑到事故对于化工企业生产与运输的影响犹在，5月份需求方面并不会特别乐观，平稳为主。
（4）预测：
天然橡胶：5月份， 由于国内外产区供应维持偏紧，原料价格偏高，成本端对于现货市场存在支撑，此外政策方面的变化也间接利好天然橡胶，上旬天然橡胶具有探高空间。但是宏观数据毕竟欠佳，需求也较为疲软，且随着时间推移，产区供应将逐渐放大，中下旬压力增加，具有回落风险。
合成橡胶：由于需求不佳且原料等难以提供支撑，同时也因为市场倒挂严重以及供方政策压制，合成橡胶行情在5月初基本持看空预期。但是，毕竟价格已经回落至较低位置，且天然橡胶具有探涨空间，加之兰化丁苯橡胶装置检修以及扬子石化、浙江传化顺丁橡胶装置检修所起到的支撑，合成橡胶略有反弹空间。不过，毕竟轮胎企业库存已经在增长，同时宽松预期减弱后经济指标也存在回落可能，加之即将迎来淡季以及丁二烯在供应压制下震荡偏弱，中下旬合成橡胶市场仍将面临压力，具有回落空间。
注：本文有删减
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责任编辑：李铁民
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