中国恒大业绩爆发:2017年核心业务净利润翻倍,地产龙头尽显英雄本色

中国恒大业绩爆发:2017年核心业务净利润翻倍,地产龙头尽显英雄本色
2018年03月09日 17:49 市值风云

编辑 | 小鸥

沧海横流,方显英雄本色。

3月8号,中国地产龙头恒大集团发布2017年业绩预告,公司2017年利润暴增,其中股东应分配利润预期为去年的4至5倍,核心业务净利润预期为去年的2倍左右。在战火纷飞的地产界,恒大用业绩诠释了其英雄本色。

风云君掐指一算,中国恒大2017年股东应分配利润最高可达254.55亿,核心业务净利润可达416.2亿左右,双双创出历史新高。能取得如此骄人的战绩,主要是由于其提升产品品质、增加产品附加值、降低费用、增加交楼面积、赎回永续债等。

一、销售火爆,业绩增长可持续

与此同时,中国恒大2017年的销售业绩同样靓丽,当年销售面积5162.1万方,销售金额高达5131.6亿;权益金额为4880.2亿元,在房企中排名第一。

2018年,恒大定下5500亿元合约销售目标,在今年前两个月,恒大累计销售额已达1125亿元,同比增长64%,完成了全年销售目标的两成。

而就在上个月,恒大集团火力全开,高调宣布对全国所有楼盘享基础优惠88折,部分项目限量折扣特价房(额外最高95折),展开新一轮销售攻势。良好的销售状况为其业绩大幅增长奠定了最坚实的基础。

我们还记得,在2017年11月6日,恒大集团与6家战略投资机构签订增资协议,引入第三轮战略投资600亿时,承诺2018—2020年,中国恒大扣除非经常性损益后的净利润分别不低于500亿元、550亿元、600亿元,三年合计1650亿。

彼时有些吃瓜群众可能在心里嘀咕,三年1650亿?这个牛逼是不是吹得有点大!那么现在从恒大2017年的业绩情况、销售情况、增长速度综合来看,2018年500亿的扣非后净利几乎是毫无悬念。

二、卸掉永续债,调整发展策略

在以前,恒大集团为了做大规模,不得不发行一些永续债,永续债一方面为恒大的发展做出了重大贡献,但每年也吞噬了其部分利润。而在2017年上半年,恒大还清了全部永续债,并成功发行63亿美元债券,利率最低6.25%,期限最长8年。

恒大通过长债换短债、低息置换高息,极大的改善了债务结构,进一步降低融资成本。我们看到,当恒大的永续债偿还之后,利润唰唰唰地就上来了。

以前恒大走的是高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式。随着恒大在多项核心财务指标上成为中国地产龙头,其发展策略也发生改变,向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式迈进,保持规模适度增长的同时注重增长质量,降负债、去杠杆成了其必然选择。

在2017年初,恒大提出由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变。在地产行业进入白银时代之际,恒大能及时转变发展战略无疑是明智的,从追求“量”到追求“质”是地产公司发展的大势所趋。

三、业绩爆发支撑股价持续走强

2017年,恒大可谓是喜讯连连,除了前面说的销售、业绩双丰收之外,许家印更是大开大合硬桥硬马连搞三轮合计1300亿战投资金,大大充实了恒大的资金实力,此时的恒大可谓是兵强马壮粮草充沛。

而2017年中国6大土豪在一级市场高价扫货,以及恒大三年1650亿的净利润承诺,都凸显了许家印及战略投资方对恒大未来发展充满信心。

目前,恒大的市值仅为3043亿港元(3月8日收盘价),折合成人民币2459亿。而恒大2017年净利润保守估计400亿,对应PE仅6.15倍。

而目前港股前20大上市房企平均动态PE约15倍,按照恒大明年500亿的承诺利润保守估算,市值将达7500亿,而中国恒大目前市值对应的动态PE不足5倍。所以,随着中国恒大业绩的爆发,必将支撑其股价持续走强。

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