自2021年底掌舵山西汾酒以来，汾酒集团党委书记、董事长；山西杏花村汾酒厂股份有限公司党委书记、董事长袁清茂交出了第二份完美业绩单：营收首次突破300亿；净利润首次突破100亿大关，与2021年相比几乎实现翻番；“青花20”成为百亿大单品。
“2023年是汾酒复兴纲领元年、杏花村汾酒特色专业镇元年、大清香时代元年”。这是袁清茂年初对于清香白酒产业的新定位、新期望。
今天，山西汾酒交出的“三个元年”的这份业绩单再次远超预期，也为汾酒复兴和大清香品类的崛起进一步夯实基础，积蓄势能。招商证券认为，2023 年顺利收官，展望2024，在行业头部集中的大背景下，汾酒“清香天下”格局初步形成。
1.
两年净利几乎翻番，大手笔分红53亿
年报显示，2023年山西汾酒实现营收319.3 亿，同比增长21.8%；实现归母净利104.4 亿，同比增长28.9%。
袁清茂于2021年底执掌山西汾酒。两年来，山西汾酒可谓是进入加速道。
2022年，山西汾酒营收首次突破200亿大关达到262.14 亿元；2023年再上一个新台阶，跨过300亿门槛。而在净利润上更是令人惊叹，2021年山西汾酒扣非净利润为52.59亿元；而两年后的2023年则达到了104.45亿元，几乎是两年前的两倍。
交出这样一份超预期业绩单的山西汾酒，也是大手笔给出分红预案，拟向全体股东每10股派发现金股利43.7元（含税），预计派发现金股利将达到53.31亿元，现金分红额度占同期归属于上市公司股东净利润的51.07%。
2.
品牌高端化亮点突出，青花20成百亿大单品
山西汾酒的净利润增速明显快于营收增速，这也主要得益于以青花为代表的中高端酒销售持续增长，品牌高端化亮点突出。
年报显示，山西汾酒中高价酒类（每升130元及以上包括青花汾酒系列、巴拿马汾酒系列、老白汾酒系列、青享竹叶青系列等）营收232亿元，比上年的189.33亿元同比增长22.56%；毛利率84.09%，同比增加0.11个百分点。
中高档酒中，青花汾酒系列依然是亮点，在2022年销售额成功突破百亿大关后，2023年青花系列销售占比达到 46%。据此推算，2023年青花系列销售额达到146.88亿元。
胡说有理注意到，青花系列146.88亿销售额中，其中最大贡献者是青花 20，而根据山西汾酒年报中披露显示，“青花20”已是百亿大单品。
3.
“清香天下”初步形成，国内外市场齐头并进
年报显示，2023年山西汾酒省内收入120.84亿元，同比增长20.41%；省外营收196.59 亿，同比增长22.84%，占比61.93%，全年省外经销商净增加251家，市场结构不断优化。
山西汾酒还表示，白酒消费市场上，清香型的占比持续上升，目前“清香天下”市场结构初步形成。10 亿元级市场持续增加，长江以南核心市场同比增长超 30%，全国化进程进一步扩大。
而在国际市场上，山西汾酒也是奋进开拓，深入实施“34595”国际发展战略，按照“差异化、试点化、场景化”的营销路线，通过全球鸡尾酒设计制作大赛对话栏目、“助力女足世界杯”系列活动，探索“交流+品鉴”“美酒+美食”“品牌+文化”的海外运营新模式，举办“清香汾国际香——汾酒国际化发展论坛”，拓展清香型白酒国际化发展思路。积极推广“一带一路”系列国际化新品，高频亮相国际高规格展会，创新开展传统节日主题促销，用国际化的语言讲好中国白酒故事。
汾酒在渠道创新方面也是亮点突出：“双十一”期间各主流电商平台官方旗舰店销量稳居行业前三，在抖音平台实现白酒品牌直播销量行业第一。
4.
一季度开门红，复兴势头强劲
2023 完美收官，青花引领增长，山西汾酒在2024年再次迎来开门红。
同期发布的2024年一季报显示，山西汾酒营收153.38亿元，同比增长20.94%；净利润62.62亿元，同比增长29.95%；合同负债与现金流彰显高质量增长。
其中中高档酒类同比增长24.9%至118.6亿元；省内营收同比增长11.4%至56亿元，而省外营收则同比大涨27.6%至97亿元。
招商证券表示，山西汾酒一季度末合同负债55.9 亿，同比增长34%，现金流表现良好预收款充裕。2024一季度在高基数下依旧实现靓丽开门红，汾酒复兴势头仍强劲。
对于2024年全年规划，山西汾酒也确定了主要指标，力争营业收入较上年增长 20%左右；而青花20作为百亿大单品，必须“又快又好”进行更大突破；青花30 及以上产品要形成“人力资源、物质资源、精神文化”三位一体模式，探索打造符合高品质生活场景文化、消费文化的成功发展模式。
“2024 目标明确，延续高质量发展，达成确定性高”，广发证券指出，山西汾酒“清香天下”市场布局初步形成，看好公司高质量发展前景。
招商证券也表示，展望2024，在行业头部集中的大背景下，汾酒“清香天下”格局初步形成，在全国范围形成消费热度，有望继续保持高速高质量增长，此外公司积极强化中长期竞争力，汾享礼遇进展良好，复兴版操作思路明确，有望贡献新的增长极。维持“强烈推荐”投资评级。
