威尔鑫·׀ 中短期金价形态趋势技术精解_

中短期金价形态趋势

技术精解

2024年12月05日威尔鑫投资咨询研究中心

（文）首席分析师杨易君

尽管笔者认为脱离基本面、市场资金流向的纯技术分析有很大局限性，甚至容易掉进技术陷阱。比如，今年3月金价迭创历史新高之后，4至7月面临宏观技术“五指山”共振反压时，纯技术派极易逢高战略做空。如我们当时分析的金价宏观技术“五指山”共振反压图示，金价宏观技术阻力何其强劲：

然并未在金价相对低位拿到足够筹码的对冲基金多头主力，在金价创历史新高后，逆一般投资者、诸多现货商、纯技术派思维而“高位诱空”，如当时我们对基金高位诱空的量化分析图示：

观小图3之A位置前几周，基金场内外多空能量波，继续小幅走阔，说明整个金市做多能量在继续强化，但金商在金价创历史新高后的去库存意愿极强，黄金现货市场体现出很强抛压，金价总体高位区间震荡走软。

观小图4之A位置前几周对应的基金场内多空能量波——极速走阔，基金多头积极承接了现货商去库存，一般投资者、纯技术派逢高做空的卖压，基金期金净多持仓急剧上行。而此前，从基金场内多空能量波趋于交织的分布状态可以发现，基金多头在金价相对低位没有拿到足够理想的多头筹码。

既然基金主力完成了“高位诱空”，即便金价本身面临宏观技术强压，面临五指山共振罩顶强压，也必然会向上突破：

2015年至今一个个N系列箱顶被突破，9月、10月金价强劲上扬，凿穿“五指山”共振强压（即N5箱顶），测试等高的N6箱顶压力。此后，N5箱顶（4-7月体现为反压）应转化成为N5N6箱体之箱底支撑、

小图4乃金价相对于基本面的偏离量化，当前指标大致触及“常态天线”，然相较于2020年，以及2011年前指标对“常态天线”的突破，当前指标触及“常态天线”不算明显超买。

让我们再度回顾2024年4至7月的“五指山”宏观共振技术强压，用前图分析更直观：

小图4，为金市（金价）相对于经济基本面的偏离度。在常态天线位置时，要注意金价周期见顶可能。在常态地线位置时，要注意金价周期见底信号，注意战略做多黄金。20多年来，仅在图示A、B、C、D、E五个位置，偏离指标触及或靠近“常态地线”。其中，B位置是“陷阱”，A、C、D、E位置皆为战略做多黄金好时机。尤其C、D位置，D位置金价相对于C位置基本面的偏离度更大，但D位置金价却高于C位置，说明D位置金市系统性买盘逐渐强化，出现了相对于经济基本面的“底背离”现象，乃黄金市场见大底信号。笔者在D位置公开发布了“21个看好黄金的理由”！

下一次指标在什么时候再度触及“常态地线”？估计需要“多年以后”！但愿到时投资者仍与威尔鑫在继续牵手同行，享受黄金投资的时光之旅！

小图1，观金价月K线形态趋势，金价在2500美元附近的共振阻力极强：

H1H2为超宏观牛市通道，由1920.80美元、1046.20美元、1160.10美元三点定轨。H1为趋势线，H2为轨道线，目前轨道线H2精确构成金价上行反压。

L1L2为2018年金价见底1160.10美元后的中长期宏观牛市通道，由1160.10美元、2074.87美元、1614.20美元三点定轨。L1为趋势线，L2为轨道线，目前轨道L2线在今年4至8月精确构成金价上行反压。

M1M2为2022年金价见底1614.20美元后的中长期牛市通道，由2070.42美元、1614.20美元、1809.50美元三点定轨。M1为趋势线，M2为轨道线，目前轨道线M2精确构成金价上行反压。

P系列轨道属于2011年金价见顶1920.80美元后的宏观熊市通道，目前本身应用价值不大，但似继续发挥着神奇的技术量化作用，当其与其它宏观技术信号共振时，我们认为就多了一重技术印证参考。P1P2为2011年金价见顶1920.80美元后的中长期熊市通道，由1920.80美元、1180.14美元、1046.20美元三点定轨。P1为轨道线，P2为熊市趋势线。P2在2019年四季度，构成金价极强上行阻力。

在P1P2熊市通道上方，等比宽度的P3位置，在2020年8月精确构成金价中期牛市顶部阻力。再进一步向上等比宽度的P4位置，目前与H2、L2、M2轨道线再度共振，构成金价上行技术强阻。

此外，笔者一直将2015至2016年1046.20至1375.10美元中期牛市波段，视为此轮黄金宏观牛市的“源生浪”，浪高为N1N2。该源生浪向上的整数倍目标位分别见N3、N4、N5、N6水平线位置：N3在2021至2022年构成金价中期调整箱底支撑，N4在2020至2024年一季度精确构成金价上涨箱顶反压。N4被有效突破后，在大致等高的N5位置遭遇强阻，金价在今年4至7月皆受N5线强阻。目前，N5作用力备受考验。

故2024年4至7月，H2、P4、N5、M2、L2“五指山共振强压”被巨幅有效突破之后，就会转化为此后金价调整的“金刚地板”支撑，如最新的金价月K线图示：

11月金价受美国大选对应的“特朗普交易”冲击，最低快速下探2536.71美元支撑，精确触及“五指山”共振强压转化后的“金刚地板”支撑位，我们没有浪费机会，建议客沪积极做多。

再如金价月线布林指数图示，在金价回踩夯实“金刚地板”支撑时，金价亦精确回踩布林月线中轨支撑。如果我们认为黄金宏观牛市将延续，当金价回踩月线布林中枢支撑位置时，当“考虑”逢低“战略”做多黄金。

再如近月金价日K线图示：

今年4至7月金价高位强势震荡调整，对冲基金“高位诱空”后的金价新一轮中期上行趋势起点为图示A位置的2293.59美元，绝对低点为2286.51美元。

A位置新一轮上涨起点确定后，第一个金价上行回调的低位切点“B”2364.16美元出现了，进而确定了金价始于2293.59美元的中期上行趋势线H1。再通过4月顶部2431.39美元，平行于趋势线H1，确定了轨道线H2。故最终，A（2293.59美元）、B（2364.16美元）、C（2431.39美元）三点确定了新的金价中期牛市通道，且11月金价顶部2790.01美元，刚好位于轨道线H2上，彰显该技术轨道定义的有效性。

金价在11月初见顶2790.01美元后，在美国大选对应的“特朗普交易”冲击下大幅下跌：月线线被大幅击穿，并对应着见顶前2685.51美元K线形态支撑，金价反弹回抽月线。此后金价继续大幅调整，既然前2685.51美元形态顶部被击穿，金价理当测试下一个K线形态高位2531.63美元支撑。确实如此，金价直奔2531.63美元前形态高点支撑而去，止步于2536.71美元，算得上相当精确了。

就始于6月的2286.51美元中期牛市波段（2286.51至2790.01美元）观察：

23.6%黄金分割位在2671.18美元与前K线形态高点2685.51美元共振，需要注意该支撑作用力；

38.2%黄金分割位在2597.67美元，大致共振于2600美元整数关，以及对应于2604.55美元K线形态底部支撑。谁知，金价一气呵成击穿2600美元附近整数关。我们当时基于此技术分析判断：金价在2600-2610美元的技术支撑很强！

当2600美元支撑被一气呵成击穿后，金价理当向下测试二分位（50%）在2538.26美元附近的理论支撑，实际金价最低下探2536.71美元，精确测试该理论支撑。且该支撑又刚好在H1趋势线上，并基本对应2531.63美元的顶部回踩。

我们没有浪费这个逢低做多机会！

此后一周，金价巨幅回升超6%，最好上试2721.41美元，直接突破了阶段金价调整波段2790.01美元至2536.71美元反弹的61.8%黄金分割位，可谓反弹（或回升）力度凌厉。但随后，金价再度遭遇黎以停火协议冲击。

均线系统观察，当前金价正遭遇月线、季度线共振作用力，如若回调，结合基本面考虑，半年线存在极强支撑。且似随着时间推移，半年线有望与趋势线H1，2286.51-2790.01牛市波段回调的38.2%共振于2600美元附近。故即便就纯技术面而言，笔者认为后期有效击穿2600美元的可能性会越来越小，2530美元附近的“金刚地板”支撑已被快速测试过一次，再度测试可能性偏小。中长期而言，我们继续咬定做多黄金的青山不放松，间或松口调仓，绝不盲目反手做空，尤其常态做空。