雅居乐欲建汽车小镇 为何文旅依然是未来发力点

雅居乐欲建汽车小镇 为何文旅依然是未来发力点
2019年08月16日 00:02 投资者网

《投资者网》谢莹洁

2019年对于雅居乐而言,注定是不同寻常的一年。今年年初,公司宣布销售成绩破千亿元,却给自己定下了全年同比仅仅增10%销售目标。近期,因建汽车小镇、加码文旅等项目,雅居乐频频站上市场风口浪尖。

曾经雅居乐与富力、碧桂园等并称“华南五虎”,但在2014年、2018年,公司迎来了两次命运转折点。2014年,雅居乐因在云南、广东惠州等地因项目违建被通报批评,董事长陈卓林也被监视居住。2018年,海南省宣布楼市限购,公司在海南重仓的土地和项目,遭遇限购封锁。

今年4月,雅居乐中山一项目因环保问题被罚款。所布局的文旅业务频频折戟,但雅居乐丝毫未现退意。2019年8月,公司再次升级文旅战略,同时发布了“乐活天地”文旅产业IP。

升级文旅战略

声称“不会涉足新能源汽车行业”的雅居乐再次成为行业热点。8月5日,河南新乡平原新区官方披露了《雅居乐·力世纪平原新区新能源汽车基地项目合作协议》,消息显示,平原新区与力世纪、雅居乐将在多个领域进行深度合作。

其实,这一协议三个月前便有了萌芽迹象。彼时雅居乐间接全资附属公司投资2.04亿港元认购力世纪4亿股新股。按照合作框架协议,双方将在国内生产、研究及开发新能源汽车,并在相关技术及产品领域进行合作。

按照雅居乐的说法,公司并非要涉足新能源汽车行业,而是要在此打造契合时代理念的“小镇”。雅居乐一再表态:“绝对不会涉足新能源汽车的生产制造环节,雅居乐看好当地发展,打算开发建设一个以汽车产业为主题的产城小镇。”

尽管如此,市场对雅居乐造车仍然想入非非,因为这家公司从来“不走寻常路”,在其他华南房企施行重仓大湾区战略之时,雅居乐早早便提出了向非地产业务转型的发展思路。雅居乐管理层明确提出,房地产销售将以低双位数的速度增长,公司主要的增长动力将是非房地产业务。

与之相对应的是,雅居乐对非房业务的投入相当可观,2018年雅居乐非房业务投资已占到总投资额的三分之一。今年,雅居乐准备了100亿元用于非房地产业务投资,相当于500亿元总投资的20%。

从公司最新动向来看,雅居乐多元化的重点仍然在于文旅。8月3日,雅居乐推出“乐活天地”文旅产业IP,“乐活天地”包含代表“生态旅游、休闲体育、健康养老”的“乐彩、乐动、乐养”三大系列产品线。

据介绍,“乐活天地”三大产品线已经在山东威海、广西北海、天津宝坻、福建漳浦、河南郑州等地布局有多个文旅项目。以郑州罗曼小镇为例,该项目以浪漫喜庆旅游为核心,布局产业、娱乐、商务、旅游集散、住宅及生活配套五大功能板块。

大规模投资短期内或难以看到效果。2018年,雅居乐非地产业务收入占总收入比重仅为6.52%。按照雅居乐的预期,非地产业务在2019年至2021年,对集团的利润贡献将分别达20%、30%、40%。

业绩跌宕起伏

公开资料显示,雅居乐创立于1992年,成立后的多年在创始地中山登顶销冠,但经营范围始终限制在华南。2005年雅居乐在香港上市,上市后不久,雅居乐开始扩大版图,耗巨资拿下海南清水湾土地。

清水湾堪称“现金奶牛”,助推着雅居乐发展壮大。2017年清水湾全年销售业绩达到170亿元,也正是在这一年,雅居乐深深扎进旅游地产,不仅重仓海南全省,还将触角伸至云南,以求炮制出更多“清水湾”。

但仅不到半年,雅居乐便迎来“当头一击”,海南省政府于2018年4月出台全岛限购政策,而雅居乐在海南的土储占总土储近三成。2018年,雅居乐在海南区域共计只获得约100亿的销售额,目标达成率尚未过半。

而在此之前,雅居乐的经营业绩也并非一帆风顺。2013年至2018年,公司净利润分别为48.27亿元、42.87亿元、13.9亿元、22.84亿元、60.25亿元、71.25亿元,同比增幅为-3.47%、-11.18%、-67.57%、64.25%、163.84%、18.25%。

今年年初,公司给自己定下了有史以来几乎最保守的销售目标:1130亿元,同比增长10%,这一目标已完成过半。最新销售数据显示,2019年1月至7月,公司实现销售金额655亿元,位列房地产销售排行榜第26位。

机构调高评级

尽管文旅地产有着拿地成本低等优势,但仍然受制于政策及市场的影响,雅居乐海南区域遭受的重挫只是其中之一。今年4月,雅居乐旗下中山市长江高尔夫球场因环保违法遭监管处罚45万元,并责令停止违法行为。

中国房地产业协会商业文化旅游地产委员会秘书长蔡云认为,“未来房企涉足文旅产业,面临的困难将多于以往。监管层近年来不断发文,严控主题公园、特色小镇的房地产化倾向,地方政府会更多地要求企业先行做配套,而不是率先开发房地产项目。企业要做好“打持久战”的心理准备。

与此同时,文旅产业也在考验着上市公司的现金流。2016年以前雅居乐负债率多在65%左右波动,而近两年负债率逐渐攀升至75%左右。负债规模也在急剧攀升,财报显示,雅居乐2019年到期债务为353亿元,其中境外债务74亿元。

今年以来,雅居乐频频在海外发债,其中不乏利率高达8.5%的美元优先票据。尽管如此,雅居乐依然深信多元化业务未来可期,而这一点也获得了机构的认可。日前,中诚信证评估、联合信用评级及东方金诚国际信用评估等,给予雅居乐AAA信用评级。

除此之外,高盛集团将雅居乐评级由“中性”调升至“买入”,招银国际、Macquarie(麦格理)等机构也给予雅居乐正面评级。而中金公司近期在研报中指出,预计2019年上半年雅居乐的核心净利润将同比增长0.9%至40亿元,与去年同期基本持平。(思维财经出品)■

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