《投资者网》陈元地一周之前我们判断，美股将有较大波动，A股有望展现韧性。这两点，都发生了。
对于美股，也许是它太坚挺了，所以一旦有点调整，不少媒体就一惊一乍。其实，它只是如我们之前所判断的，进入了区间震荡。
过去的这一周，道琼斯指数三下两上，但周跌幅只有1.14%。考虑到更早的一周，其周涨幅达到2.67%，所以上周的调整“很正常”，完全不值得大呼小叫。
翻一下道琼斯指数周K线的走势，你会更清晰地看到，它依然标准地沿着上升通道在运行。目前道指10周均线数值为33671点，而上周市场正是下探此均线后，被强力拉回收于34382点。
目前道指的20周均线为32327点，30周均线为31306点。换言之，只要道指调整的幅度不大于9%，上升形态都没有走坏，也就谈不上所谓的“崩了”。
做投资需要一个好心态，只有把握大局看清趋势，才能举重若轻战胜市场。过去这几天市场的走势颇为经典，本来没什么大不了的，但如果你陷于日常消息不能自拔，必然今天被悲观的说法搞得心惊胆战，明天又被乐观的消息弄得疲于奔命。其结果呢？慌乱之中，追涨杀跌不可避免。
虽然外围市场波动加剧，这一次的A股市场，却表现出了较好的韧性。尤其上周五，大盘全天表现强势，对此起主要作用的，正是大金融板块。其中，券商大涨7.30%，非银金融上涨6.38%，保险也涨了5.39%。
总体上说，A股“五一”之后的走势，可以用“防守反击”来形容。上证指数4月30日收于3446点，节后先是下探3384点，然后逐渐收复失地，至上周五收于3490点。
防守阶段轮番上阵的是钢铁、煤炭和有色等板块，反击中主要仰仗的是大金融板块带动人气。
对于券商的大涨，大家都在找利好和逻辑，大致上被归纳的有三点：
其一，中国基金业协会公开披露的公募基金销售保有规模排位表，让大家看到券商卖基金的潜力和实力。
其二，4月社融增速已经降至11.7%，距离市场预期的全年增速11%已经没有多大下行空间。这被市场理解为，杠杆已经降得差不多了，后市预期已经稳定。
其三，券商板块之前调整的比较充分，整体市盈率更加合理。
市场的走势表明，无论是去年酒类和医药板块的不断上涨，还是今年早已开始的“煤飞色舞”行情，都无法真正带动大盘攻城拔寨，惟有大金融板块的崛起，才能起到独特的作用。
券商一涨，又有人惊呼“牛市旗手归来”。实际上，暂时还到不了讨论牛市这一步。只是，经过前期的充分调整，券商有望重回震荡盘升走势。
至于银行和保险板块，因为没有像2020年的券商板块那样大涨过，所以走得更有韧性。未来，券商、银行和保险组成的大金融板块，依然是扛鼎大势的主要支撑力量。
5月13日，长江商学院发布的《2021年投资者情绪问卷调查一季度报告》引起关注。有意思的是，数据显示中国股市长期投资的回报可观，但散户对市场未来的走势却比较悲观。
什么样的数据呢？过去25年，A股含红利年化收益率为10.4%，而美股为9.7%，日本股市为2.2%。但相对今年初，认为未来12个月A股会上涨的散户比例骤降了8.1%。
看上去A股确实长期表现不错，那为什么散户的感受大相径庭呢？《报告》认为主要原因有两个：一是很多投资者入市时机往往是股市泡沫最大的时候，在高点时集中跟风买入；二是过分炒作，交易费用较高，从而失去可观的回报。
确实如此。比如说，目前上证指数是3490点，看上去比去年7月的高点3458点不差，但去年相信“大牛市来了”涌入的散户，很多还没有解套。为什么？因为去年冲进来时，散户们看的各种信息，推荐的都是当时的热门品种。但市场并没有不断上涨，而是不久就陷入震荡之中。炒作热点也一变再变，“新韭菜”由此很快批量产生。
不要说新手，最近一则“私募大V叶飞点名多家公司”的新闻不胫而走，其中实名提到很多家上市公司，直指“与盘方合谋进行市值管理”、“坐庄赖账”等行为。且不说最终证监会将如何处理，单单你去翻翻这些公司的走势图，看看就算有庄家在其中折腾，“抬轿子”的都一地鸡毛，你真能“坐轿子”赚到钱吗？
事实证明，一惊一乍的人，频繁炒作的人，在A股市场越来越难以赚钱。
从去年市场发动行情到如今，转眼即将一年。市场在3400点至3500点一带横亘日久，它既没有像乐观者臆想的那样迎来大牛市，也没有像悲观者担忧的那样跌入大熊市。而是始终行走在我们预测的“震荡市”之中。如何看待这一年市场的走势，如何判断市场未来的走向，值此《投资者网》成立13周年之际，我们将从5月末6月初开始，陆续推出系列文章，谈市场走势之妙，谈公司经营之道，谈未来图景之新，以飨读者和投资者。（思维财经出品）■
