7月20日，一则突如其来的消息，引爆了萎靡不振的股市。
在银行、保险、证券等权重股板块的带动下，上证指数在下午1点之后开始大反攻，一扫多日的低迷、颓唐之气。
到收盘时，上证指数大涨了56.7点，涨幅超过2%。其中银行股板块涨幅超过5%（4只银行股涨停），保险股板块涨幅突破4%，证券股板块涨幅突破3%。
上图：银行股今天狂欢。
今天的大涨，跟一个重要消息有关：空前严厉的资管新规，或将有比温柔的实施细则。
据“21世纪经济报道”发布的“独家新闻”——银保监会正在制定的银行理财细则这两天有望落地，最快或将于今日出台，同时央行近期会下发执行通知，对指导意见中的部分在执行过程中的问题做出了明确：
公募产品可以投一部分非标；
符合一定条件的老产品可以投资新资产；
银行现金管理类产品和6个月以上定开产品可以参照货币基金，实行摊余成本法；
过渡期内，表外产品回表，监管会考虑相关的补充资本的措施；
部分股权类以及其他目前特殊原因不能回表的，或将做出妥善安排；
监管对整改计划不会做硬性指标要求，由银行自主整改。
2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（“资管新规”）出台，对资管的发展明确了方向，里面有很多规定比较严厉。其主要目的，是为了降低金融杠杆、防范金融风险。
千万不要小看了“资管新规”。统计显示，截至2017年末，不考虑交叉持有因素，中国资管行业总规模已突破100万亿元，其中银行表外理财22.2万亿、信托21.9万亿、证券公司资管计划16.8万亿、基金及其子公司资管计划13.9万亿、公募基金11.6万亿、私募基金11.1万亿、保险资管计划2.5万亿。
上图：上证指数午后大涨。
过去几年，由于传统金融机构的“金融创新”、互联网金融的崛起，中国金融业出现了严重的“脱实向虚”的倾向。大量资金被转移到表外，逃避严格的监管；然后层层嵌套，在刚性兑付的支撑下，不断加杠杆。这推动了资产价格的上升，以及广义货币M2的膨胀。
高层意识到了危险，开始整顿金融业。表外的资产，大多要返回表内；非标资产的购买，受到限制；刚性兑付，将被彻底打破。其结果，是大量中小金融机构资产规模被迅速压缩。
据21世纪经济报道称：资管新规4月底发布，5月、6月，新增社会融资规模连续骤降。5月份，新增社融规模环比近乎腰斩，同比大降3022亿元；6月新增社融总量1.18万亿，同比少增约6000亿，社会融资规模存量增速继续大降至9.8%。
钱开始退潮，于是裸泳者纷纷露馅，违约事件不断爆出。今年以来债券市场已经有超过15个发行人、27只债券发生违约，涉及债券余额超过280亿。不仅企业债券连续违约，P2P也开始全面爆雷。在这种氛围下，股市出现了较大幅度下跌，进而开始影响到实体经济。
6月份，全社会固定资产投资额“同比增幅”萎缩到了6%，远低于经济增速；规模以上工业增加值，也下滑到了6%。
其实，货币政策早就开始微调，开始趋向于宽松。比如降准、定向降息，强调流动性的“合理宽裕”。但仍然挡不住广义货币M2的同比增速，在6月创下了改革开放40年来的新低——8%。
“宽货币、紧信用”开始出现。一个重要的原因是，大家的预期被改变了。
怎么办？央行一方面呼吁财政政策更加积极，另一方面，几乎天天出台利好，以改变市场预期。比如刚刚大幅降低了“国库现金商业银行定期存款”的利率，向市场传递降息的信号；鼓励商业银行购买企业的“低评级债券”，对于购买AA+债券的按照1:1配资“中期借贷便利（MLF）”（AA级的1:2配资）；至于本周央行的货币净投放达到了5400亿元，创下半年以来的单周最高纪录。
今天传出的“资管新规”新的实施细则，则是一个更为直接、实在的利好。给100万资金了缓冲期、过渡期，有些方面适当做了放松。这个力量超过一次降准。
而这个利好，又主要是银行、保险、证券行业的利好，当然也对房地产行业构成利好。因为房地产很多资金，都来自资管计划。资管行业不收得那么紧，对整个资产价格构成利好！
2018年的7月下旬，中国经济再次走到了一个十字路口。将如何应对未来一段时间的国际国内经济形势？央行和财政部的争论，预示了一个重大变局即将到来。让我们期待近期的政治局会议吧，将会给经济工作确定一个基调。
我坚信一点：下半年将会有更多的利好出台，包括货币政策上的，财政政策上的。
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