文/貌貌狼（微信公众号：财经郎眼Daily）
近日，曾推出明星产品“蜂蜜柚子茶”的天喔国际向联交所提交复牌建议，但未达成所有复牌条件。公告同时披露，自委任临时清盘人以来，天喔国际董事会及临时清盘人一直与多名潜在投资者（包括食品及饮料制造商及分销商、企业集团及金融投资者）进行讨论，不过至今未达成正式协议。
七年前，天喔国际凭借着一款蜂蜜柚子茶站稳国内饮料市场，先是邀请当红女明星范冰冰代言，让一句“健康美丽喝啥呦，天喔蜂蜜柚子茶”的广告词红遍大江南北。这一年，天喔国际的销售额达到47.26亿元，天喔国际也因此成功登陆相关证券交易所。
此后天喔国际又陆续邀请了张学友、李宇春、黄晓明、周冬雨、吴秀波、李敏镐等几位明星，为其不同的产品代言，比如炭烧奶茶、冰红茶、C满E等，明星代言的打法让天喔国际成为国内饮料市场的巨头之一。2015年，天喔国际的销售额达到50亿元。
然而，天喔国际的“神话”并未维持多久，巅峰期后其业绩持续下滑，2018年，公司全年亏损达到41.74亿人民币，2019年中期营收4.73亿，亏损6021万元。一年半的时间合计亏损超过42亿。天喔国际的市值也从最高的80亿蒸发到如今的8.28亿港元，区间跌幅高达89%。
天喔国际到底经历了什么？
一方面，天喔国际没有及时跟上消费市场的变化。根据天喔国际推出的产品来看，从2015年之后几乎再也没有“爆款”，而消费者的需求也已经发生改变，再加上市场上不断涌现带有功能性的茶饮、无糖碳酸饮料、含酒精气泡水等各种新品，蜂蜜柚子茶已经难当大任。
此外，奶茶实体店的崛起对传统饮料品牌也造成了巨大的冲击，根据美团点评数据显示，截至2018年第三季度，全国现制茶饮门店数达到41万家，一年内增长74%，新增长主要来自消费者对常规饮料的替代和消费群体对“健康茶饮”的需求。仅以“喜茶”为例，喜茶在全国22个城市开出超过130家门店，所有门店都是盈利状态，一线城市每天大约出售2000杯茶。
另一方面，公司核心人物的“失联”加速了天喔国际的倒下。2018年5月8日，天喔国际公司董事会主席、执行董事兼行政总裁林建华因经济问题被带走调查，天喔国际发布停牌公告。
2018年8月，天喔国际发布补充公告称，公司自查账务后发现存在三笔“不寻常交易”，涉及金额高达21亿元。根据有关报道，林建华曾以向合作伙伴和关联公司购买货品的名义划走了这笔钱，其中16.85亿元是以预付货款的名义被支付给天喔国际旗下的附属公司——南浦食品，涉及交易多为酒类产品。
南浦食品是林建华在1992年时注册成立，创立之初就代理过雀巢系列产品、荷兰牛乳奶粉等，1997年南浦食品还和雀巢合作，成立了公司雀巢专营部。此外，南浦还曾创造了加州乐事在中国年销售900万瓶的奇迹，成为中国最大的包装食品及饮料分销商之一。
但根据天喔国际的回应，公司向合作伙伴预付16.85亿，却尚未确认收到任何待交付货品。也就是说，钱付了，货没收到。
此外，2017年，林建华代表天喔国际全资附属公司天喔食品，向宁波通商银行签订综合授信合同，获得贷款额度4.5亿。按照授信合同，宁波通商银行有权向天喔食品直接收回所有贷款，且划拨款项时毋须取得天喔食品的事前同意，目前其已经划拨3.36亿元。但是附属公司授信向林建华自己持股的公司提供财务支持，公司多名董事竟然不知情。
那么，这4.5亿用于何处？资料显示，天喔国际贷款4.5亿，其中的3.3亿元用于给林建华持股的上海天盛仓储有限公司提供财务支持。但令人疑惑的是，林建华被带走后，2019年9月，上海天盛仓储申请了破产重整。
21亿疑云至今仍未明朗，身处旋涡中心的林建华只能将天喔国际的未来系在自己25岁的儿子林奇身上，林建华出事后，林奇临危受命，接替父亲接任公司董事长一职。
核心人物的倒下加速了天喔国际的衰败，有供应商反应，在林建华事件爆发后，天喔国际减少了生产，对于供应商的供货经常不及时，这加速了天喔国际在渠道端的颓败。2018年年中，天喔国际曾在年报中表示林建华事件严重扰乱了集团的正常业务运营。
公司危难之际，天喔国际前后共8名高管离职，其中包括执行董事、首席财务官、公司秘书兼授权代表、独立非执行董事等。而今再度申请“复牌”，或许是林建华的儿子林奇试图最后一搏，但就目前的形式来看，天喔国际的未来布满了迷雾和荆棘。
从公司治理层面而言，林建华事件及事后的公司情况，充分说明这家企业没有一个完善的职业经理人机制和监督机制，所以才会出现重大财务问题，在创始人被带走后，企业的运作几乎已经瘫痪。
从公司战略而言，天喔国际的创新和对行业的前景“追踪”尚不足够，在林建华出事前，公司就已经出现业绩下滑的现象，但没有及时调整战略，以至于天喔国际在此后的发展中被市场抛弃。
与天喔国际命运相反的例子有很多，比如碳酸饮料巨头可口可乐公司，2017年时碳酸饮料市场非常不乐观，可口可乐未能保持收入和净利润的持续增长，在消费者越来越重视健康的背景下，可口可乐很清楚单一企业振兴一个品类是很难持久的，于是可口可乐开始朝着健康、低糖的方向发展。
与天喔国际命运相似的例子也不少，比如国民老品牌“汇源果汁”，因资金链断裂，百亿债务压顶，最终不得不宣告破产。而相关财报曾显示，在2011年之后，汇源的业务基本不赚钱，政府补贴一直占据汇源利润的大头，此后便依靠融资和出售资产维持企业运作，直到这个口子越撕越大，最终崩盘。
消费行业的变革能带给市场很多教训，有人紧跟时代步伐，及时调整方向，在市场洗牌之际保住自己的一席之地，也有人从一开始就拥有更好的资源、更高的起点，但却在前进时失去了最初的创新精神，最终被市场淘汰。这些相似的故事不仅上演在饮料行业，各行各业都会遇到属于自己的“节点”，企业如果不能及时转型，那么就会在新旧节点交替之际，成为“逝去的英雄”。
长江后浪推前浪，前浪“死”在沙滩上。林建华曾一手将一个沿街的批发商店打造成为大型集团公司，现如今，自己身陷囹圄，幼子替父上阵，但从资本市场的反应来看，大家似乎并不想买单。
21亿疑云未解，公司“造血”功能存疑，天喔国际还能东山再起吗？
