一个业务结构更优、发展质量更优的陆金所控股正在显现。
作者：董云峰
编辑：叶冬
看似笨拙的企鹅，有着惊人的爆发力。
在南极，企鹅在上岸前，有时候会先猛地低头，从海面扎入水中，并拼命下潜。随着下潜深度的增加，海水产生的压力和浮力也会逐渐增大。当到达适当的深度后，企鹅会迅猛向上跃起，利用积蓄的力量破水而出，落于陆地之上。
这种沉潜不仅帮助企鹅从水中顺利上岸，更是它们生存策略的一部分。企鹅能够积蓄力量，以应对上岸时可能遇到的困难。潜得越深，爆发力就越强。
沉潜，正是陆金所控股2023年财报向外界传递的讯号。
过去一年里，陆金所控股以空前的决心与魄力，落地四大风险减量改革举措，并同步完成业务模式转型。尽管此举在很大程度上牺牲了短期业绩，却为中长期的健康发展奠定了良好基础。
经历了改革阵痛，陆金所收获了更聚焦、更高效的经营能力，还有着充足的资本金和现金储备，于沉潜中静待跃出水面。
01
改革落地
回望2023年，中国经济整体表现出波浪式发展、曲折式前进的特性，面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等挑战。
在金融领域，监管机构经历了重组，形成了“一委一行一局一会”的新格局，强化了党对金融工作的集中统一领导。同时，去年10月末召开的中央金融工作会议首次提出加快建设金融强国的目标，要求做好普惠金融等“五篇大文章”，对普惠金融的高质量发展提出了新要求。
非同寻常的一年，亦是陆金所控股的变革之年。面对市场环境的重大变化，陆金所控股坚持刀刃向内，力推五大战略改革落地。
五项改革措施，其中四项围绕风险减量展开。这与中央金融工作会议的精神高度契合：坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题。
一是调整细分市场，做强产品。通过大力发展消费金融，进入多元化的细分市场，打造“消费金融+小微融资”双引擎驱动，降低集中度过高的风险；创新和丰富普惠金融产品，精准扶持重点地区重点行业的小微企业主，触达更多“长尾客户”。
二是线下服务网络区域战略调整。强调融资服务结构优化，通过调整布局，集中力量对小微经济集中且活跃的地区进行战略性支持。
三是优化渠道战略，打造精优团队。强调直销团队建设，逐步建立强素质、高产能、专业化的精优团队，提升小微融资服务的效率和质量。
四是支持重点领域行业，针对性优化风险评估体系。紧跟国家战略导向，研判产业发展趋势，做深行业化服务，持续构建行业化经营的差异化。为加大重点领域小微企业支持力度，倾斜金融资源，公司根据重点行业的发展情况，优化调整了风险评估体系。
第五项改革也就是业务模式的调整。陆金所控股于去年三季度末完成了向100%担保模式过渡，到四季度，新增贷款已经全部由消费金融子公司作为表内贷款发放，或由平安普惠融资担保有限公司在100%承担风险的业务模式下提供。
可以看到，陆金所控股的五大改革措施既做到了防控风险，也实现了战略聚焦——以壮士断腕的决心主动退出部分高风险客群和区域，重点深耕更具成长性的行业及小微企业，同时充分发挥金融牌照优势，双引擎驱动格局初步成型。
02
坚韧前行
改革总有代价。透过陆金所控股近日披露的2023年财报，可以看到这家公司所承受的阵痛。
财报显示，2023年陆金所控股实现营业收入约343亿元，净利润为10.34亿元，同比均有所缩水。考虑到陆金所控股此次改革力度空前，这样的结果并不令人意外。
在阵痛中，陆金所控股依然坚韧向前，努力做好普惠金融大文章。财报提到，2023年，陆金所控股从战略推动、资源配置、团队建设、风险管理等方面制定针对性措施，持续加大对小微企业、居民消费的金融支持力度，促进金融服务提质增效。
从数据来看，截至2023年底，陆金所控股累计服务约2094万客户，赋能的贷款余额为3154亿元，全年新增贷款2080亿元。
陆金所控股持续聚焦服务小微企业主，全年共为15.1万小微企业主提供了无抵押贷款服务，且加大了对小微经济发达的地区、重点领域行业的精准支持。
在消费金融方面，陆金所控股旗下消费金融公司2023年底贷款余额371亿元，消费金融年度新增贷款占比已经提升到34%。在不久的将来，高速成长的消费金融业务有望进一步扮演“压舱石”的角色。
与此同时，为做好数字金融大文章，陆金所控股充分发挥“AI+O2O”服务模式的优势，以客户为中心，不断优化服务体验。
截至去年末，AI智能贷款解决方案“行云”已累计服务客户94万人，客户累计获得借款2181亿元，申请流程平均耗时降低31%，断点数改善50%。去年全年，智能客服平台累计服务客户783万人次，通过AI回访、AI双录、Askbob、智能知识库等客户服务场景的创新运用，智能客服平台解决率超84%。
此外，陆金所控股将消费者权益保护作为高质量发展的重要组成部分，持续压实消保主体责任，完善负责任的金融消保工作体系；通过数字金融建设，强化消费者权益保护，不断升级客户体验。
一个业务结构更优、发展质量更优的陆金所控股正在显现。
03
蛰伏等待
作为一家在普惠金融领域摸爬滚打了10多年的老牌平台，陆金所控股从来不缺变革的勇气与智慧。
陆金所控股董事长兼CEO赵容奭在业绩发布会上表示，虽然新业务模式将给公司业绩带来短期压力，但长期看有助于公司获得更大的业务自主性，在收入和成本上都能取得更好的平衡。
据赵容奭透露，今年一季度，陆金所控股新增贷款迁徙率已经改善，预计2024年全年新贷款销售为1900亿元至2200亿元，年末贷款余额为2000亿元至2300亿元。
这意味着，陆金所在今年仍将采取审慎经营策略。一方面，陆金所控股刚刚完成业务模式的调整，另一方面在于外部环境依然相对严峻。
据北京大学最新发布的《中国小微经营者调查2023年四季度报告暨2024年一季度中国小微经营者信心指数报告》，小微企业相较于其他经营主体，抗风险能力总体偏弱，目前仍然面临需求不足与成本压力两大挑战。
对沉潜的陆金所控股而言，眼下最适宜的是蛰伏调整筑内功，而非破水而出。
陆金所控股有耐心，更有底气——它有着强大的注册资本和资产负债表。截至2023年底，陆金所控股担保子公司的杠杆率为1.8倍，远低于10倍的上限；消费金融子公司的资本充足率为15.3%；货币资金余额为396亿。
在此背景下，陆金所控股在公布财报的同时送出“大礼包”，宣布拟派发一次价值100亿元的可选择收现金或股票的特别股息。
赵容奭提到，公司一直重视对投资者的回报，过去三年持续派发了常规股息。鉴于公司短期内业务审慎发展，各业务主体杠杆率较低，公司有较高的富余资本，为继续回报投资者，提高资金使用效率，董事会已批准派发特别股息。
此举有助于提振陆金所控股的估值表现，令其股价更快回归合理估值水准。从研究机构反馈来看，华泰证券最新研报给出了买入评级，华兴资本则给出持有评级。
