本文源自:证券日报
继知名公募基金限购“加码”后，2月26日，兴全沪深300指数、富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合、诺安沪深300指数增强等7只基金突然宣布，从近日起调整或暂停大额申购、定期定额投资业务。
《证券日报》记者梳理后发现，春节假期结束以来，已有66只公募基金发布暂停或限制申购业务，以混合型基金、债券型基金、货币市场型基金为主。
混合型基金“限购令”
数量最多
在当前A股出现风格转换现象、基民认购情绪仍然火爆的背景下，这类基金为何会选择“闭门谢客”？2月26日，多位公募、私募等二级市场投资人士接受《证券日报》记者的采访，对当前基金暂停办理申购业务，大额基金的投资逻辑予以解析。
上述7只公募基金产品发布的暂停或限制大额申购公告中普遍提到，基金公司“限额”原因是为了保护基金份额持有人利益，保证基金业绩和规模的良性成长，保证基金稳定运作。事实上，基金公司宣布旗下基金产品完全暂停申购业务的举动，在公募市场上时有发生。《证券日报》记者对春节假期之后的基金公告梳理发现，至少已有66只权益类基金发布暂停或限制申购业务的公告。
混合型基金发布“限购令”数量最多，达25只，占春节后发布“限购令”基金的37.8%。其中包括不少知名公募基金，如张坤掌舵的易方达中小盘混合，冯波管理的易方达竞争优势企业。这些“限购”基金产品所涉及的基金公司也较为集中，其中易方达基金、国联安基金旗下基金发布限购公告的次数相对较多。
宣布限购的债券型基金数量共有15只，货币市场型基金数量共有11只，股票型基金数量共有9只，其中股票型基金中宣布限购的产品类型多为LOF、ETF基金。此外，还有部分由于境外市场节假日而暂停申购的QDII基金。
从基金公司角度来看，宣布“限购”基金数量较多的公募有易方达基金、中欧基金、兴业基金、华安基金、国联安基金、广发基金、富国基金。
一位港股上市公司投资部分析师昨日在接受《证券日报》记者采访时分析称：“目前公募基金的盈利模式主要还是‘规模为王’，基金规模越大，赚取的管理费越多，基金经理的分成也会相对提升。例如一只基金的规模是100亿元，那么公募基金的管理费就是1.5亿元左右。所以按这个逻辑来看，在居民储蓄大搬家的背景下，基金经理应该积极‘吸金’才对，但却有众多绩优基金经理选择‘闭门谢客’。这其实也就意味着，基金经理认为目前其管理的资金规模已经足够了，短期内不希望无限度的‘吸金’。”
“这其实是非常负责任的行为，尤其是对基金持有人和尚未持有的基金投资者来说。”上述研究员对记者坦言，“宁可少赚，也不想让跟风的基民承担亏钱的风险，是值得业内敬佩的。”
基金暂停申购原因
大致分为四类
事实上，基金暂停申购的原因大致分为四类：一是基金限购最主要的原因，即主动阻止基金规无限度扩大，适度保持基金规模稳定，实现资产配置目标。对基金经理来说，适时对基金规模进行一定限制，有利于基金经理建仓和管理，从长期来看，实际上是保护基金持有人利益、保证基金业绩和规模良性成长的行为。二是基金产品在转型期间，为办理份额结转而暂停申购，以实现基金平稳转型。三是以定期开放方式运作的基金，即采取在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放运作方式的基金，会在开放期最后一日的下一个工作日起暂停办理申购、赎回及转换业务，直至下一个开放期。四是QDII基金会根据基金境外主要投资场所节假日休市安排而暂停申购。这三种暂停办理申购业务的情况都较为短暂，最短时长仅为一日。
有业内人士认为，从历史数据来看，基金限购与市场行情发展存在关系。事实上，近期有不少绩优基金经理对当前及未来股市走势有新的判断，部分公募基金近期调仓明显。据东莞证券研究数据显示，董承非管理的兴全趋势投资近期相对同行超配了低估值的地产股。
