本文源自:证券时报网
贵州茅台（600519）3日盘中震荡上扬，截至发稿，该股涨近3%，重返2100元上方，成交超86亿元。
昨日，贵州茅台盘中一度跌逾5%，盘中最低下探至2033元，截至当日收盘，该股报2058元下跌4.63%。牛年开市（2月18）以来，贵州茅台开启下跌模式，截至昨日收盘累计跌幅达20.88%。
国信证券近日指出，受资金面及情绪面影响，公司回调幅度较大，但股价回落后，当前时点，茅台布局机会已显现：
1）2020年茅台集团业绩较好，股份公司年报有望超预期。2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%，超出年初制定收入利润均10%的增长目标，根据茅台股份公司与集团的收入利润贡献程度看，股份公司大概率2020年年报超预期；
2）公司估值逐步回落至合理范围，当前市值对应2022估值在42倍左右，茅台估值具有安全垫，同时当前仍有春节销售情况好、年报有望超预期、定制产品提价等等催化剂；
3）资金面悲观情绪已较大程度反映，同时海外长线资金仍在逆势加仓A股；
4）供销两旺支撑强劲基本面，2021年一季度及全年业绩高增长可期。茅台节前发货同比增长13%，春节期间供销两旺，当前批价高位渠道库存在半个月以内，叠加部分非标产品提价，公司21Q1业绩高增长确定性较高；
5）公司治理逐步完善，作为核心资产中长期仍为资金重要配置方向。继续维持此前盈利预测，预计20-22年归母净利润467/546/636亿，对应EPS为37.17/43.50/50.61元，对应当前股价PE为57/49/42X，维持“买入”评级。
