本文源自:智通财经网
智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，东方盛虹(000301.SZ)资产注入赋能，“一体两翼”协同发展。预计公司2021年-2023年的归母净利润分别为24.74、74.84，和118.50亿元。维持“买入-A”评级。
安信证券指出，公司拟以发行股份，及支付现金方式购买其合计持有的斯尔邦100%股权，并配套募集资金。
安信证券主要观点如下：
■事件：东方盛虹发布《关于披露重组预案暨公司股票及可转债复牌公告》以及《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》(简称“预案”)。重要信息如下：
公司股票及可转换公司债券自2021年5月13日开市起复牌。
预案显示本次交易包含拟通过发行股份及支付现金购买斯尔邦石化100%股权，以及拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金两部分。
公司拟向盛虹石化、博虹实业全部发行股份购买资产;拟向建信投资、中银资产全部支付现金购买资产。
购买资产发行股份方面，本次发行价格为11.14元/股，交易标的交易价格后期或由交易各方协商确定。
发行股份募集配套资金采取询价发行的方式，募集资金总额不超过本次发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次交易前上市公司总股本的30%。
■点评：资产注入赋能产业纵深，或形成“两翼协同”发展。斯尔邦石化是一家专注于生产高附加值烯烃衍生物的民营石化企业，公司当前拥有240万吨醇基多联产项目，其中包括80万吨烯烃装置、52万吨AN装置、30万吨EVA装置(20万吨管式，10万吨釜式)、17万吨MMA装置、20万吨EO装置及配套下游装置(含乙二醇、乙醇胺、乙氧基化等)。同时公司二期项目积极布局轻烃产业链，投资建设丙烷脱氢项目继续稳步推进，其中包括70万吨PDH装置、52万吨AN装置、18万吨MMA装置，以及21万吨废酸再生装置。斯尔邦的注入将为公司扩大产业规模，使得公司产业链布局更加完善，同时也将为公司进一步发挥产业协同起到较好作用。
■未来有望持续成长，“一体两翼”共谋发展。据公告，斯尔邦与鄂尔多斯签订绿色新材料循环经济产业园项目，该项目投资预计1270亿元，分两期进行。其中一期投资约670亿元，预计投产时间为2024年8月，主要包括甲醇、烯烃、醋酸、甲醛、丙烯酸、可降解材料，和高吸水性树脂等多种新材料及精细化工品。二期项目投资约600亿元，计划2027年3月实施，2030年8月完成。项目主要建设甲醇、甲醇制烯烃及下游化工新材料装置项目。这将有助于公司弱化单一上游能源带来的业绩周期性波动，最终实现以1600万吨炼化项目为主体，气头、煤头为协同的“一体两翼”发展格局。
■风险提示：流动性风险，疫情反复，在建项目不及预期，购买资产计划推迟，协议进展受阻，产品价格波动等风险。
