9月20日快评，国内纯粹在线旅游平台（OTA）三家上市公司，就是携程、同程和途牛，第二季度两家亏损，一家盈利，可谓有喜有忧。但随着美团崛起，曾经大一统的OTA江湖开始变天。
携程（CTRP.NASDAQ）第二季度净营收为87亿元；与去年同期相比增长19%；净亏损为4.03亿元，去年同期净利润为24亿元，上一季度净利润46亿元。携程季度亏损超过4亿元和公允值变动有关，非经营亏损，即由于股权证券投资公允价值变动造成13亿元亏损。所以尽管亏损4亿，实则并无大碍，因为没有现金损失。
途牛(TOUR.NASDAQ)亏损则无任何借口，还是主业不行。途牛二季度净营收为5.2亿元，同比下滑0.9%；打包旅游产品收入为4.295亿元，同比下滑1.9%；其他收入为9080万元，同比增长3.7%。看得出来，最终途牛在二季度继续亏损1.67亿元，则是主营收入过于疲软。度假旅游业务有时靠天吃饭，地震、火灾或者各地政府时局动荡，均会成为巨大变数。
唯一盈利的OTA，还是资本市场新兵，上市不到一年。同程艺龙(00780.HK，便于叙述便利，用“同程”代表“同程艺龙”)二季度收入15.9亿元，同比增长21%；盈利1.98亿元，去年同期亏损大约3300万元。同程收入主要来自三大部分，住宿预订服务、交通票务服务和其他收入。其中，住宿预订为5.53亿元，占总收入为34.8%；交通票务收入为9.37亿元，占比为58.9%；其他收入为1亿元，占比为6.3%。
收入增长率来看，当季住宿预订增加25.68%；交通票务增长13%。其他业务收入（主要是广告、增值服务，以及为同程文旅提供门票预订带来的服务收入）增长127%，虽然增速最高，但终究不是公司主营收入。
不过随着美团(03690.HK)边界不断扩张，其酒旅收入已经超过老牌OTA平台，成为新势力。而且美团已经告别烧钱，在二季度规模盈利，现金流会越来越足，潜力不可低估。
美团点评财报显示到店、酒店及旅遊交易金额二季度为513亿元，增加20.7%；总收入金额为52亿元，同比增长42.8%；变现率从8.6%提高到10.2%，增加1.6个百分点。
美团酒旅超过携程住宿的34亿元，更不用说和同程住宿预订对比。另外，美团酒旅业务毛利率为88.8%，也超过携程二季度整体毛利率的79%。
2015年，携程先后合并去哪儿，私有化艺龙，后艺龙与同程合并，于2018年11月底在香港上市。OTA变成变成“携程系”独大，但持续时间并不长，现在格局又发生新变化。
从市值比较上看，截至9月19日，美团现在市值大约4400亿港元，同程市值大约280亿港元，携程市值为190亿美元（1500亿港元），途牛市值4亿美元左右（大约30亿港元）。美团是携程大约3倍；携程是同程5倍多；同程是途牛9倍多。
美团点评市值整体和携程比，或许不公平，但如果把美团酒旅业务单独拿出来，和携程酒店业务PK，和现在两者整体市值比较，应无太大差别。携程是同程重要股东，并曾入股途牛；换句话说，美团单挑“携程系”，在酒旅业务完全不落下风。
阿里巴巴飞猪，含着金钥匙问世已有三年，不过作为阿里巴巴集团创新业务板块，飞猪无详细财务数据公布，此文不再做详细分析，但未来将成为最大变量。
携程大股东是百度(BIDU.NAADAQ)，持股17.87%；美团大股东是腾讯(00700.HK)，持股18.44%，看看，大股东持股比例都差不多，所以OTA最终还是腾讯和百度之间的终极对决。
