根据wind数据显示，2023年6月市场整体震荡上行。其中，上证指数下跌0.08%、沪深300上涨1.16%、深证成指上涨2.16%、创业板指上涨0.98%。从指数变动幅度来看，深证成指、中证100和沪深300相对表现较好。
(国内及国际主要指数行情资料来源：Wind、东方基金整理)
(国内及国际主要指数涨跌幅资料来源：Wind、
东方基金整理，截止2023.06.30)
行业方面，6月申万一级行业领涨的行业分别为家用电器、通信、汽车，领跌的行业分别为医药生物、交通运输、商贸零售。概念指数方面，领涨的指数分别为连板指数、打板指数、首板指数，领跌的指数分别为ST板块指数、网红经济指数、新冠特效药指数。
(A股申万行业涨跌幅资料来源：Wind、东方基金整理，截止2023.06.30)
资金层面，根据 wind 数据显示，2023年6月，沪股通资金净流入89.09亿元，截至6月30日，沪股通累计资金净流入9860.2亿元；2023年6月深股通资金净流入3.49亿元，截至6月30日，深股通累计资金净流入8891.25亿元。
2023年6月，沪市港股通资金净流出27.85亿元，截至6月30日，沪市港股通累计资金净流入11588.08亿元；2023年6月深市港股通资金净流入101.65亿元，截至6月30日，深市港股通累计资金净流入10670.91亿元。
(沪深股通、港股通6月资金流入情况资料来源：Wind、东方基金整理)ORIENT FUND
国内主要经济数据
一、经济活动：产需指标继续疲弱
1）生产端：
根据国家统计局数据，6月制造业PMI指数录得49%（前值48.8%,预期49%），非制造业商务活动指数录得53.2%（前值54.5%，预期53.5%），综合PMI产出指数录得52.3%（前值52.9%）。
6月PMI显示经济回升景气度有所改善但仍待修复，内需仍然偏弱，政策有待加力增效。当前经济需求不足的问题有所改善，但在外需拖累加大、地产修复动能不足的情况下，内生动能仍亟待巩固增强，经济复苏的结构性分化或仍将延续。整体7月关注政策博弈，关注7月政治局会议政策导向和落地情况。
2）需求端：
根据国家统计局数据，从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）增长0.11%，2月以来首次转正。其中，基建投资重回两位数增长，指向稳增长再度加力；制造业投资延续回落，中游装备制造投资韧性强、部分下游行业投资边际好转。房地产投资延续低迷，竣工端明显走弱、新开工延续疲软、商品房销售面积再度转负。
进口数据继续低迷，一定程度上反映了国内需求端疲弱，国内工业企业进口需求不足。
社零增长继续放缓，餐饮收入支撑减弱。分行业看，通讯器材、汽车、中西药品改善较多，家用电器、石油制品等行业边际明显走弱。
二、通胀率
根据国家统计局公布的数据，2023年5月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨1.0%，非食品价格持平；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.9%。1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.2%；食品价格下降0.7%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格下降0.1%。
三、货币与财政
央行公布中国5月金融数据，2023年5月末社会融资规模存量为361.42万亿元，同比增长9.5%。5月社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，比上年同期少1.31万亿元。5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。5月份人民币存款增加1.46万亿元，同比少增1.58万亿元。
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后市研判
关注中长期产业趋势和政策支持的方向
2023年的经济形势和年初市场一致预期的有所不同，叠加国际形势变化和海外高通胀，不确定性有所增加。
中观和微观角度去观察数据，市场的主要机会或集中在估值层面。一方面是技术创新带来的产业趋势性机会的估值提升行情，另一方面是体现在结构性低估值板块的估值修复，主要代表是中特估。
随着数据陆续出台，市场开始重新博弈政策，但总量政策大概率是较为节制的，产业政策可能更为重要的，主要还是涉及到中长期自主可控和中长期产业支持。展望后市，还是寻找结构性机会和个股为主，市场主线还是中长期产业趋势和政策支持的领域和方向。
看好科技创新领域投资机会
市场出现极度分化与快速轮动两方面特征。中特估与AI驱动相关行业估值提升，创业板权重股表现低迷，市场未形成业绩主线。但是市场整体处于历史估值低位，没有必要更加悲观，可以积极寻找结构性机会。
当前中国的科技创新已经进入到发展的“快车道”，以新能源、云计算、大数据、工业互联网等为代表的科技产业近些年得到了快速的发展，以 5G 为代表的产业革新更是见证了中国科技从追赶到领先的跨越。往后看，在政策扶持力度持续加强、社会氛围热情高涨、积累成果不断显现的情况下，我国科技创新能力仍将不断增强，并为我国经济的转型与发展注入源源不断的新力量。投资离不开时代背景，中国经济进入高质量增长时代，我们看好科技创新领域投资机会。
经济筑底，关注中特估主题
六月国内经济平稳回落，各项数据稳中有降，其中尤以地产行业数据降幅居前，带动相关产业链如消费建材、家装家居等产业链同步回落，整体进一步降温，受此影响，汇率也出现了一定幅度调整。未来若出现进一步扶持地产、消费等行业政策则相关家居建材行业有望受益。同时随着今年以来国资委对于央企考核的持续推进以及明确了以央企上市公司为并购重组平台，我们认为中特估这一主题有望具备更好的持续性，值得重点关注。
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重点行业信息及点评
一、化妆品行业
行业数据
2023年以来，我国限额以上企业化妆品零售温和修复，1-2月/3月/4月/5月限额以上企业化妆品零售额分别同比+3.8%/+9.6%/+24.3%/+11.7%。其中，国货品牌凭借渠道把控、市场理解、营销站位等优势，在产品升级及品牌升级的驱动下，实现市占率的稳步提升。从海关数据维度看，23M1-M5美容化妆品及洗护用品进口约15.19万吨，同降11.0%，进口总额为569.5亿元，同降6.0%。其中，23年5月美容化妆品及洗护用品进口约3吨，同降20.99%，进口总额为109.3亿元，同降14.7%。
后期观点
近年美护行业监管逐步趋严，线上红利逐步消退，品牌端洗牌加速。刚刚落幕的“618”电商大促行业表现淡于往年，但少数国产品牌仍在推新升级等策略加持下积极突围，实现了份额和排名的提升。国货崛起的趋势仍在继续，背后是中国化妆品部分企业对行业变化的敏锐洞察、战略打法的积极调整。通过提升研发实力构筑产品力，升级营销打法吸引消费者，布局新渠道多元化发展，努力带来市占率的提升。短期来看，三季度化妆品行业有可能步入淡季，社会库存需要进一步得到消化；中长期维度，预计结构性分化或将持续，看理性消费浪潮下好国货有可能以更优性价比实现大牌替代，可能获得市场份额和品牌地位的双升。
二、汽车行业
行业数据
2023年5月，我国乘用车批发销量205.1万辆，同比增长26.4%，环比增长13.3%。2023年5月，我国乘用车终端上险量169.9万辆，同比增长34.1%，环比增长9.9%。销量及上险量同环比都有显著增长，环比增长主要为季节性因素，同比增长主要原因为23年5月基数较低。其中，2023年5月，我国乘用车出口38.9万辆，同比增长58.7%，环比增长3.4%。随着我国汽车产业竞争力的逐渐增强，出口销量维持高速增长。
行业表现及后期观点
2023年6月，汽车中信一级行业指数跑赢沪深300指数。汽车板块跑赢市场的主要原因为：6月份汽车智能化和人形机器人相关行业催化较多，汽车板块内部分整车个股，智能化、人形机器人相关标的涨幅较大，带动了指数上涨。
展望后市，由于22年6-9月受到疫后消费释放和地方补贴抢装的影响，销量基数较高，整体乘用车销量可能出现同比负增长。
三、半导体行业
行业数据
据DRAMexchange数据显示，DRAM 价格已达历史低位，环比跌幅缓慢收敛。2023年5月起美、韩系厂商大幅减产后，已见到部分供应商开始调高wafer报价，对于中国市场报价均已略高于3~4月成交价。因此，TrendForce集邦咨询预估2023年6月在模组厂启动备货下，主流容量512GbNANDFlashwafer有望止跌并小幅反弹。
2023年下半年旺季备货周期将至，尽管2023年需求低迷导致终端出货持续下修，市场仍认为下半年终端产品出货量仍会优于上半年，采购量有机会逐季增加。TrendForce集邦咨询表示，目前下游模组厂库存截至第二季仍偏高，后续是否会有策略性备货需要观察两点，一为旺季实际需求回温，二是原厂报价是否转趋强硬。
后期观点
自 2022年2月下旬，本轮存储价格正式步入下行周期。原厂维度来看，随着存储价格的持续走跌，行业内玩家经营情况均呈现出显著的下滑或亏损的局面；当前存储行业整体竞争格局较为集中，历史上依托于暴力降价出清的局面很难重现；因此，为应对本轮存储价格的持续下跌，原厂纷纷通过采取缩减资本开支、降低产能利用率等手段减少存储位元供给，从而逐步缓解供过于求的局面；原厂普遍预期存储有望下半年触底后开始逐步回暖。
风险提示：
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