摘要：规上工业确实在修复（欢迎关注杠杆游戏）
撰文|张银银&编辑|欣欣然
前段时间，铜价创新高。和金价创新高背后的避险思路有所不同，有分析认为，铜价的上涨有真实需求（工业需求为主）推动，背后不无中国工业修复的因素。
一季度主要经济数据出来时，杠杆游戏有写《最新数据出炉！1季度经济：这些细节很微妙》（2024年4月16日）。
今天（4月30日）国统局发布了“2024年4月中国采购经理指数运行情况”，我想就近期的几个指标扩展谈一下。
1、采购经理人指数维持扩张区间
1）首先，我们看国统计的采购经理人指数。
第一，2024年4月，我国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.4个百分点。但是请注意，连续两个月位于扩张区间。
国统局认为，制造业继续保持恢复发展态势。
如果我们回溯过去1年，近2个月，制造业PMI真心不错，如上图。
从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.8个百分点；中型企业PMI为50.7%，比上月上升0.1个百分点；小型企业PMI为50.3%，与上月持平。
生产指数为52.9%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业企业生产活动继续加快。
新订单指数为51.1%，比上月下降1.9个百分点，继续高于临界点，表明制造业市场需求保持恢复。
原材料库存指数为48.1%，与上月持平，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。
供应商配送时间指数为50.4%，比上月下降0.2个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。
当然也有稍微差一点的指标，比如杠杆游戏注意到，从业人员指数为48.0%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落。
第二，非制造业采购经理指数方面，4月，非制造业商务活动指数为51.2%，比上月下降1.8个百分点，仍高于临界点，表明非制造业延续扩张态势。
如果对照近几个月看，非制造业商务活动指数近2个月也是不错的。
分行业看，建筑业商务活动指数为56.3%，比上月上升0.1个百分点；服务业商务活动指数为50.3%，比上月下降2.1个百分点。
从行业看，铁路运输、道路运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；餐饮、资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低于临界点。
新订单指数为46.3%，比上月下降1.1个百分点，表明非制造业市场需求景气度有所回落。
分行业看，建筑业新订单指数为45.3%，比上月下降2.9个百分点；服务业新订单指数为46.5%，比上月下降0.7个百分点。
投入品价格指数为51.1%，比上月上升1.6个百分点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所上升。
分行业看，建筑业投入品价格指数为52.2%，比上月上升4.0个百分点；服务业投入品价格指数为50.9%，比上月上升1.2个百分点。
销售价格指数为49.4%，比上月上升0.8个百分点，仍低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平降幅收窄。
分行业看，建筑业销售价格指数为48.7%，比上月上升0.3个百分点；服务业销售价格指数为49.5%，比上月上升0.8个百分点。
从业人员指数为47.2%，比上月上升0.6个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所回升。
分行业看，建筑业从业人员指数为46.1%，比上月上升0.4个百分点；服务业从业人员指数为47.4%，比上月上升0.6个百分点。
业务活动预期指数为57.2%，比上月下降1.2个百分点，继续位于较高景气区间，表明非制造业企业对近期市场发展持续看好。
分行业看，建筑业业务活动预期指数为56.1%，比上月下降3.1个百分点；服务业业务活动预期指数为57.4%，比上月下降0.8个百分点。
第三，4月我国综合PMI产出指数为51.7%，比上月下降1.0个百分点，继续高于临界点，表明我国企业生产经营活动持续扩张。
如上图，对照近些月份，近2个月表现也是不错的。
2）我们知道，除了国统局的PMI，还有一个财新中国制造业采购经理指数（PMI），我们接着看这个数据。
2024年4月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.4，微升0.3个百分点，连续两个月刷新2023年3月以来的最高值。
中国制造业扩张步伐继续加速，景气度创14个月来新高，不过就业和预期指数出现回落。
总体来说，财新中国制造业PMI的各分项指数，涨多跌少。4月生产指数、新订单指数、新出口订单指数均在扩张区间继续上升，分别录得2023年6月、2023年3月和2020年12月以来新高……
不过，供需改善尚未传递到就业端，4月就业指数在收缩区间降至年内最低；原材料库存指数扩张区间微降，但仍处于近三年来的高位，生产经营预期指数则在扩张区间降至年内最低。
因为版权问题，杠杆游戏就不上财新的图。
小结一下：上述两个PMI指数基本趋势是一致的，这还是说明一些问题。
2、一季度规上工业企业利润增长4.3%
2024年1-3月，我国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%（按可比口径计算）。
1-3月，规模以上工业企业实现营业收入30.96万亿元，同比增长2.3%；发生营业成本26.38万亿元，增长2.5%；营业收入利润率为4.86%，同比提高0.09个百分点。
如下图，对照近些月份，无论营收还是利润，确实表现可以。
不过，3月，规模以上工业企业实现利润同比下降3.5%。如上图，即相较于1-2月，3月逊色一些。
1-3月，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额5738.2亿元，同比下降2.6%；
股份制企业实现利润总额11203.0亿元，增长0.8%；
外商及港澳台投资企业实现利润总额3737.5亿元，增长18.1%；
私营企业实现利润总额3679.7亿元，增长5.8%。
确实挺有意思的，杠杆游戏觉得至少是好事情。
1-3月，采矿业实现利润总额2961.7亿元，同比下降18.5%；
制造业实现利润总额10172.4亿元，增长7.9%；
电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1921.2亿元，增长40.0%。
更多详细的行业我就不多说，另外3月末，规模以上工业企业资产总计169.14万亿元，同比增长6.1%；负债合计96.85万亿元，增长5.7%；所有者权益合计72.29万亿元，增长6.6%；资产负债率为57.3%，同比下降0.2个百分点。
另外值得一说，3月末，规模以上工业企业应收账款23.33万亿元，同比增长8.2%；产成品存货6.26万亿元，增长2.5%。
1-3月，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.18元，同比增加0.16元；每百元营业收入中的费用为8.54元，同比减少0.07元。
3月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为73.5元，同比减少2.9元；人均营业收入为172.5万元，同比增加7.5万元；产成品存货周转天数为21.1天，同比持平；应收账款平均回收期为67.3天，同比增加3.8天。
3、规上文化企业表现不错
国统局根据对全国7.6万家规模以上文化及相关产业企业的调查，2024年一季度，文化企业实现营业收入31057亿元，按可比口径计算，比2023年同期增长8.5%。
其中，文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入12633亿元，比2023年同期增长11.9%，快于全部规模以上文化企业3.4个百分点。
分产业类型看，文化制造业实现营业收入9240亿元，比2023年同期增长5.4%；文化批发和零售业5485亿元，增长6.8%；文化服务业16331亿元，增长10.9%。
分领域看，杠杆游戏看到文化核心领域实现营业收入20921亿元，比2023年同期增长10.3%；文化相关领域10136亿元，增长4.7%。
分行业类别我就不多说，分区域看，东部地区实现营业收入24759亿元，比2023年同期增长9.2%；中部地区3491亿元，增长6.5%；西部地区2524亿元，增长4.9%；东北地区282亿元，增长5.0%。
一季度，文化企业实现利润总额2116亿元，比2023年同期增长5.8%；营业收入利润率为6.81%，同比下降0.17个百分点。
一季度末，文化企业资产总计197329亿元，比上年同期增长7.6%；每百元资产实现营业收入为63.0元，同比增加0.5元。
综上：上述指标的表现，和一季度主要经济数据的超预期基本是吻合的。至少2024年的开局，还是过得去的。
多说一句，4月3日的重要会议说，今年7月要开重要会议重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。
希望我们像2013年会后那样的60条决定那样，振奋一下人心。
总之一句话，坚持改革开放，社会预期就会改善、信心便可提振、经济相对更好、收入也能更高。
祝杆友五一快乐，国态民安。
本文未标注出处的财务图表，均源自国统局有关公告，特此说明并致谢
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