金价终于跌了，你还准备买吗？

今年最火爆的资产，黄金舍我其谁！

火爆到什么程度呢？最近就有潮汕胶己人来问，有没有认识南非挖金矿的，要不要一起倒腾一把？

小编虽然做过外贸生意，但南非？金矿？

从去年以来，金价一骑绝尘，2月份以来一波陡峭的上涨，更把金价推上了10年的高位。（如下图）

图：黄金价格10年走势

数据来源：Wind，截至20240425

但最近半个月来，金价冲高的势头有所放缓。

纽约现货黄金在4月12日触及2431.29美元的历史新高之后，开始盘整，两周内已经下跌100美元。

但下跌也挡不住大家想赚钱的心啊，最近小伙伴们聊天躲不开的话题就是：黄金还能买吗？

说实话，黄金这个盘子，玩家包括了各国央行等顶流机构，作为一名小散，想要靠单薄的分析战胜这些大鳄，显然有些异想天开了。

但是，作为普通大众资产配置的一部分，金价究竟受哪些因素影响？现在所处的位置如何？主流机构又是怎么判断的？我们还是可以了解一下的。

01

大咖预测：每盎司3000美元，确定不是梦？

其实，机构的观点也是变来变去的与时俱进的。

今年1月份，在金价刚刚确认有效突破2000美元的时候，摩根大通就发布了一份2024年黄金市场预测。里面提到：

“2024年下半年预计将在美联储开启降息周期之后，金价将在2025年达到2,300美元/盎司的峰值。”

但仅仅过去了三个月，花旗集团北美商品研究主管阿卡什·多西 (Aakash Doshi)就直接“发射了个火箭”，大胆预测：

金价在未来几个月内可能达到每盎司3000美元！

这样说大家可能有点转换不过来，小编给大家换算一下。

1盎司=31.1克，目前的人民币美元汇率为1美元=7.23人民币，那么就可以得出等式：3000美元/盎司=96.46美元/克=697元/克。

当前国内现货黄金的价格是550元/克，这是给画了个大饼啊！

02

金价背后的“大推手”是谁？

那么，影响金价的因素都有哪些？

这些因素现在又处于什么样的微妙变化当中呢？

①地缘政治

“乱世买黄金”，这是中国大妈都懂的道理。

摩根大通提到，经济和地缘政治的不确定性往往是黄金价格的积极推动因素，由于黄金的保值特性，黄金被广泛视为避险资产。

年初以来，以色列一直在打加沙地带，近期以色列又和伊朗互射导弹，前天又传出消息，以色列又炸黎巴嫩了，另外还有打了几年的俄乌冲突。

鉴于黄金的避险作用，这类不稳定因素都成了本轮金价上行的推力。

②美联储的货币政策

美国10年期国债收益率被称为“全球资产定价之锚”。

长期以来，黄金价格和美债实际收益率是负相关的，也就是说，美债涨，黄金就会跌。但是，从去年以来，黄金的这波上涨显然背离了这一“常识”。

但是，美联储加息都没能把金价打下来，如果降息呢？

摩根大通就指出，当美元走势疲软和美国利率下行的时候，也会增加了无收益黄金的吸引力。所以美联储的政策预期在引发金价上涨方面会发挥关键作用。

年初，市场普遍预期美联储今年将降息3次，并且6月份就会开始降息，于是便有了下面这张摩根大通对接下来两年的黄金价格预期图。

这是摩根大通研究报告中对于金价的一个预测，设定今年2季度开始降息，到明年3季度，金价将到达2300美元/盎司的高点。站在当下的时点，这个预测已经被确认为不准确，但对于金价在美联储降息之后的走势仍然有参考价值。

那么，美联储什么时候降息？

核心要素，CPI。美联储一直想把通胀率降至2%以内，然后开启降息周期。

但现在情况却不是那么顺利，彭博社最新消息，美国经济放缓，通胀上升，软着陆的希望减弱，第一季度核心通胀率加速至3.7%。

就在上周二，美联储主席鲍威尔发表讲话时直言，在将通胀率降至美联储2%的目标方面，“缺乏进一步进展”，这意味着“可能需要比预期更长的时间”才能获得足够的信心来放松市场资金政策。

周四，在美国一季度经济数据公布之后，美国股市应声下跌。

美国经济分析局称，第一季度美国国内生产总值增长1.6%，此前道琼斯预测GDP增速为2.4%，数据显示经济增长大幅放缓，并预示通胀持续存在。

报告显示，在经济增速低迷的同时，个人消费支出价格指数上涨3.4%，远高于上一季度1.8%的涨幅。

现在的情况是，美国的高通胀数据令投资者感到担忧，并给美联储将在短期内降息的想法泼了一盆冷水。

所以，不是6月份，最快9月份，甚至华尔街已经在押注明年美联储才会开始降息。

这样看来，金价短期将缺少美联储这个有力的推手。

摩根大通分析师希勒说，“美联储降息周期和美元实际收益率下降，将再次成为2024年晚些时候金价突破性上涨背后的单一驱动因素。从历史上看，黄金与美元实际收益率的反向关系在美联储加息周期中一直较弱，但随后会走强，随着黄金产量在进入减产周期，这个反向关系又会下降。”

看来这个驱动金价上涨的因素，将会来得更迟，但在它到来之前的这段时间，金价怎么走？

对此，摩根大通给出过去三个美联储降息周期第一次降息前后金价的表现。可以看到，第一次降息之后，金价都会明显上行，甚至在降息之前一两个月，金价就开始启动。

③各国央妈“买买买”

美联储加息都打不沉，金价这波上涨的背后，其实是各国央妈一直在“买买买”。

摩根大通认为，央行的购买行为是2023年金价的主要推动因素，并且可能在2024年继续这种行为。

它指出，以中国为首的各国央行在2023年前三季度，净买入了超过800吨黄金，预计今年全球央行购买量将达到950吨，其中的主力仍然是中国央行。

从摩根大通的数据来看，中国的外储里面，黄金的比重仅仅只有4%，而德法意等几个主要的欧洲国家，黄金则占外储的60%还要多。所以我国央行购买黄金的空间，似乎仍然非常大。

花旗集团的多西表示，央行加大购买力度有两个关键作用：“它提高了金价下限，也抑制了下行价格波动。”他解释说，央行的需求占年度黄金消费量的25%至27%，是支撑市场的重要因素。

由于黄金交易价格已经达到“历史新高”，多西认为金价的支撑位将在每盎司1900美元至2000美元之间，预计该商品未来的交易价格将“高于该基准”。

④ETF投资

世界黄金协会一个关于全球黄金ETF的统计表明，全球实物黄金ETF3月份再次录得资金净流出，与金价屡创新高形成对比，这多少让人感到意外。

这也是连续第10个月全球资金净流出黄金ETF，3月份合计流出8.23亿美元。但流出金额远低于2月份的29亿美元，和过去9个月24亿美元的平均值。

分地区来看，欧洲地区连续10个月资金净流出，亚洲却是连续13个月净流入，北美也是意外录得净流入。

由于金价上涨，吸引了众多中国投资者，中国区域的买入资金也再次引领了亚洲。

从世界黄金协会这张图表来看，全球黄金ETF的持有量高达3112.4吨，北美区就占了一半；亚洲区域虽然持续买入，但仍仅持有147.6吨，其中中国大陆持有大约49亿美元或67吨的黄金ETF，对全球金价影响相对有限。

上面是3月份全球资金流入量最大的十只黄金ETF，包括国泰黄金ETF等3只中国大陆区的ETF在列，A股规模较大的还有博时黄金ETF等。

03

黄金怎么买？

趁着金价调整，不少小伙伴又开始蠢蠢欲动，想要趁机做一点配置了。

那么，黄金究竟怎么买更划算呢？

首先，不建议大家大量采购黄金首饰作为投资。

看看这两张图就懂了。

这是黄金现货价格，差不多550元/克。

但如果你去买黄金首饰呢？

算上加工费、销售费用，买黄金首饰差不多要770元/克，而且一旦想要卖出，还得扣掉损耗的费用，回收价格低了一大截，一来一回，非常不划算。

比较适合普通人的黄金投资渠道有两种：银行的纸黄金和黄金ETF。

纸黄金可以在银行柜台，或者通过银行网银进行买卖。

可以按克数买或者按金额买，最少是1克或者600元。

但是纸黄金成本也不低，买入价和卖出价相差了0.5%。也就是说，买入的时候1克是552.95元，如果行情没变化，卖出就只能拿到550.50元，亏损了0.5%。

黄金ETF费用相对比较低，跟我们平时买基金一样，可以直接在股票账户交易，也可以在基金第三方平台购买相关的联接基金。

目前市场上已经有14只黄金相关的ETF，分别跟踪黄金9999指数和上海金指数，选择还是非常多的。

04

写在最后

最后还是要提醒一下，金价目前已经处于历史高位，影响金价的因素也非常复杂，普通人不一定能把握好波段，投资一定要谨慎。

投资有风险，入市需谨慎

财商侠客行

仗剑走江湖，飒沓如流星

亚瑟|文

财商侠客行|出品

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