这只基金赚钱才收管理费
无论产品的业绩如何，基金公司都会收取固定的管理费用，这已成为一种常见的模式。近几年，这种模式有的也在发生转变，浮动费率改革也在公募圈中拉开了帷幕。
近日，一款“赚钱才收管理费，多赚不多收”的公募基金产品，引起了公募圈乃至普通投资者的注意。这款产品名为南方瑞合三年定期开放混合型发起式基金（LOF）（简称：南方瑞合）。
南方瑞合采用三年封闭运作，三年内定期开放的运作模式，并在固定管理费的基础上率先进行创新，即若封闭期收益率为正，才收取1.5%/年的固定管理费，否则不收取管理费。该基金已于8月6日开始正式发售，发行时间截至8月31日。
“赚钱才收管理费、多赚不多收”以及“三年定开”是南方瑞合最鲜明的特色。这也是业内首只“赚钱才收固定管理费”的基金。在不少业内人士看来，这是公募基金行业近年来最具诚意的产品之一。
与投资者共进退
管理费对基金公司而言意味着什么无须赘言。“赚钱才收管理费”，从某种意义上讲，这种模式将基金管理人与投资者的利益更加紧密地捆绑在一起，让基金公司与投资者共进退，形成了一种“风险共担，利益共享”的格局。
该基金还引入“公司发起，高管领投，员工跟投”的模式。南方基金出资认购不少于1000万元，公司高管每人至少投100万元，基金经理也投100万元。除此之外，公司员工还会跟投，确保与投资者利益高度一致，与投资者共进退。
同时，为了增强客户对产品的盈利信心，杜绝基金公司为了收取管理费导致投资策略过于保守的现象发生，南方瑞合封闭期内的股票资产投资比例下限设定为40%，上限设定为100%，同时，在投资范围中增加了港股投资部分，最高投资比例不超过股票资产的50%。
也就是说，无论资本市场的情况如何，基金经理投资股票的占比不能低于40%，而且还能够投资于港股市场。这对于基金经理来说，即是压力也是动力。
事实上，这对南方基金来说也是一种挑战。三年后该产品的如果净值低于1，那么将不收取管理费。在封闭期结束后，只有基金挣钱了，基金公司才能收取管理费。只有让投资者的钱袋子鼓起来，基金公司创造财富的能力被验证，才能与投资者一起分享价值，获取自己的劳动报酬。
如果净值低于1，这对于南方基金公司而言，不仅仅是管理费收入的损失，更要付出时间、人力、销售及运营的成本。从这个角度讲，南方基金这种行为更显的难能可贵。
“权益名将”掌舵
显然，南方基金这样做需要很大的勇气和底气。这样的勇气和底气来自哪里？
首先是基金经理。作为一款主动管理型产品，基金经理显得尤为重要。南方瑞合由南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博亲自担纲。
从投资能力来看，史博的从业年限已有20年，系“中国基金业20年，史上最强20名基金经理”之一。史博目前管理着时间跨度从1年到7年不等的多只公募基金：南方绩优、南方新优享、南方智慧混合等。
史博自2004年开始投资A股以来，历经多轮完整的市场周期，业绩出色。以其目前管理时间最长的南方绩优为例，史博自2011年2月17日接管以来，净值增长率91.65%，远超同期业绩比较基准，同期上证指数涨幅为8.38%。
Wind数据显示，截至7月17日，史博管理的基金短中长期业绩优秀。其中，史博自2014年起管理的南方新优享，其任职总回报为153.2％，同类排名7/140，超基准总回报106.73％。该基金2015-2017年每年回报均为正收益，成立以来年化收益为23.56％，连续三年每年业绩排名前列。
其次是时机，“对的时间遇上对的基金”。目前A股已经具备了促底反弹的条件。从估值上来看，已经跌到了历史大底的位置。
低迷之际正是“播种”之时，历史数据显示2000-3000点新发三年期基金平均年化收益率8.95％，三年期总收益率为正收益的概率高达76.02％。
另有数据显示，在三次上证指数击破2800点后三个月内买入新发权益类基金且持有三年，赚钱基金概率和全体平均收益情况为：约80%概率赚钱，平均收益13.98%。
当然，做这件事情最需要的是对当前基金行业的深层次思考。谈及此产品的设计初衷，行业相关人士表示，在中国的投资文化中，投资者普遍厌恶亏本，追求绝对收益。公募基金战胜基准只是一个相对价值的衡量标准，并不能等同于为客户创造了价值。事实上，南方基金一直在探索“为客户创造价值”的衡量标准和“与客户共享价值”的理想方式。南方基金坚信，公募行业唯有坚守“受人之托，代人理财”的初心，致力于为客户持续创造价值，才能赢得客户的信任和托付，实现基业长青。
（注：南方瑞合基金管理费每日计算，逐日累计至每个封闭期的最后一日。经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，在每个封闭期的最后一日，若基金份额的期末净值小于或等于期初净值，则该封闭期及前一开放期（若有）内的管理费全额返还至基金资产。基金净值增长的计算不包括持有人认购或交易基金的各项费用。）
