中国经济“L”型走势正在向上拐头

中国经济“L”型走势正在向上拐头
2018年03月21日 17:22 肖磊看世界

作者:三尺寒(肖磊看市特约作者)

2016年5月9日,《人民日报》发表对权威人士的独家采访,将当时对中国经济的运行趋势判断为“L”型走势。权威人士认为,当时中国经济的深层次的问题还将持续,未来也会出现新的挑战,虽然有些亮点还好于预期,但经济运行的固有矛盾没缓解,一些新问题也超出预期。

自此文章发表之后,中国针对房地产和金融这两大领域,开展了新一轮的强力调控。

这一轮新的强力调控已经持续近两年,房地产和金融这两大行业也出现了明显改观。一度疯涨的一线城市房价得了明显控制,甚至在近几个月来出现小幅下滑,而曾经被冷落的三四五线城市,因回城购房群体的增加,楼市去库存的效果已经非常积极。

金融行业的改善更则为彻底,不仅银、证、保三大监管机构做了大力度的人事调整,更是在监督管理内容和责任上,做了重新布局。央行则在扼制人民币持续贬值上获得极大成功,不仅阻止了美元对人民币汇率破7的危险,更是在人民币国际化和汇率自由浮动上,获得了灵活自主的空间。最近几个月来,人民币对除日元之外的非美货币出现一定程度的升值,也证明了这一点。

在国内,银行体系的表外业务得到了大规模的清理,短期内确实造成了名义利率的小幅度攀升,如国5年、10年期国债利率水平,以及中长期公司债利率水平,就有一定程度的上涨,而近几个月来商业银行的个人房贷利率上涨就很普遍和明显,但全社会的实际利率水平则出现明显下降低。

如个人消费贷款利率,企业短期借贷融资利率,以及一度被广为诟病的民间借贷、互联网理财等的利率水平则出现普遍下滑落。

即使在货币M2增速已经连续10个月停留在10%以下,甚至近几个月来持续低于9%的情况下,全社会的整体利率水平依然能保持稳中趋降,避免了较大幅度波动,这正是中国金融效率提高的表现。

两全期间,中国国家统计发布了2018年1——2月的国民经济运行情况,全社会消费品零售总额同比增长9.7%,特别是网上零售额增速超过37%。汽车、房产等大金额消费有增无减,且依然保持活跃。旅游、文化、服务等消费需求保持强劲增长势头。高新科技产品和服务受到继续追捧,出口继续保持同比增加,环境改善,就业稳中向好。

虽然1——2月的经济占全年总体规模的比重偏轻,但从同比数据不难看出,中国经济“L”型的运行趋势,已经开始向上拐头,特别是中国高房价泡沫得到抑制,金融严格监管也有效的控制了债务泡沫的扩张,全社会整体的利率水平保持稳定,居民消费规模和热情继续保持提升。

与此同时,我们从上述的总结中,也要看到中国经济的未来两大走向。

一个是通胀预期在走强。人们倾向于提前消费,减少手中的货币资产占比。在人民币利率水平保和全社会就业水平保持稳定的同时,消费的意愿增加,必然会逐渐推广通胀水平。况且中国的CPI整体上还保持在2%以下。

二是金融体系的严格监管,让更多停留在金融体系内的空转资金,投机资金转入实体经济之中。这就消减了金融杠杆泡沫,关闭和清理了一些金融投机通道。因此,即使即使货币M2的增速继续回落,但都不会影响中国实体经济的稳步增长。

我们对中国经济的整体预期是持谨慎乐观的,“L”型的走势正在向上拐头, 投资者可以乐观把握当前经济向好的大趋势,在资产配置上增加股权类投资,因为他们的未来会伴随中国经济向好而有大幅提高。

文/三尺寒

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