中国和印度,谁是石油价格的真正推手

中国和印度,谁是石油价格的真正推手
2018年08月15日 21:50 肖磊看世界

作者:三尺寒(肖磊看市特约作者)

在过去的一个月时间里,美国轻质原油期货价格维持在66美元——70美元之间震荡反复,基准北海布伦特原油价格则保持在70美元——75美元之间。整体看原油价格在脱离7月初的反弹高点之后,进入一段平稳的整体区间。

原油产量方面,两大重要原油供给方OPEC和俄罗斯,都继续保持稳定小增的供给节奏。OPEC受压于美国对伊朗出口原油实施制裁,需要OPEC其它成员国增加供给以弥补国际原油供给缺口。沙特等主要OPEC产油国增加每日供给,但增幅非常有限。

而伊朗的原油出口虽然已经因美国制裁的实施,被日本,韩国等主要原油需求国减少部分进口量,但中国、印度和部分欧盟国家依然保持强劲的原油需求,并继续保持对伊朗原油的进口规模不变。

俄罗斯的原油供给也有小幅增加,主要是增加对中国、日本等亚洲国家的出口。一方面是原油需求国继续保持大规模原油采购,另一方面是俄罗斯与中国原油供给管道的平稳运行,以及北极航道的夏季通]航,更便于北欧原油、天然气等能源向亚洲运输。

美国的原油产量有小幅下降,主要是因为库存有小幅增加。同时,北半球已经逐渐进入秋季,夏季用油高峰过去,在短暂的能源需求减少之后,要等待驾车郊游数量的再次兴起,以及农业秋收、捕鱼、运输业再次集中时,才会制造新一轮原油需求增加。

原油需求方面,中国、印度依然是最为强劲的全球能源需求国,美国在保持原有国际原油进口量的同时,受原油价格小幅回落影响,对进口也有小幅增加。欧洲、日韩、东南亚等国同样受全球经济复苏大环境的影响,保持着较为稳定的原油需求规模。

我们认为,当前的全球能源市场,是需求稳中有升,而供给整体保持稳定,但供给的快速弥补能力巨大。无论是现有产能充分的OPEC和俄罗斯,还是美国的页岩油,加上受制裁的伊朗和委内瑞拉,都有能力满足国际原油需求的季节性增加。因此,我们判定原油价格还将在震荡中回落,短期内不会有太大的上涨起伏。

但是,我们也要看到,美元在近几日的持续坚挺上涨,会对所有的大宗商品价格形成技术性打击。可现实却是除金银、铜铝、以及部分农产品外,一些国际大宗商品价格还是保持相对稳定的,原油就是其一。这侧面反应了全球经济整体复苏下的需求强劲,另一方面也表明非美货币下跌所制造的输入型通胀预期,让更多非美经济体国家增加了对一些大宗商品的进口。

因此,我们对原油价格的回落调整预期是相对谨慎的。我们依然保持对国际油价,即美国轻质原油期货价格应该保持在60美元——70美元,以及基准北海布伦特原油价格保持在65——75美元之间的整体判断。原油价格还会有下跌调整空间,但跌幅非常有限。

文/三尺寒

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