今天腾讯的新闻着实让市场不消停了,其实Prosus减持也是见怪不怪了,尤其在看了Prosus的财务状况后,感觉更加淡定了,和大家分享一下自己的推演过程。
减持2%不到的大新闻
首先让我们回到Prosus的公告上,出售股票的目的,是为了提升公司的财务灵活性,从而进一步投资于成长型企业。此外,也将用于一般性企业用途,出售这1.9亿股(对应市值1250亿港元,大约是折价5%左右出售)后,Prosus持有的腾讯股权占比,从30.9%降到28.9%。
在这里提一下NASPERS和Posus还有腾讯的股权关系。Prosus作为Naspers旗下控股子公司,持有Naspers的国际互联网资产,2019年9月Naspers分拆上市。而Naspers所持有的30.9%(截止公告前)的腾讯控股股权也已经由Prosus接手。
腾讯当前不算是很贵的价位,业务也非常稳定,更何况小程序的新增量还远远没有反映在股价中。减持的股份才2%不到,不少媒体渲染千亿的气氛略显无聊。所以,接下来研究Prosus的减持动机就成了观测的核心。
资金缺乏的Porsus
于是在这样的好奇心下,去Prosus的官网爬了下财务数据,的确给震惊到了……
一家市值1600亿欧元的企业,自由现金流只有3.7亿美元,然后公司还要弄回购+外卖业务+教育公司收购等等,钱从哪里来?
反正自由现金流只有3.7亿美元。这里顺便提一下,公司的FY21H1,相当于是2020年的3月份-9月份。PS:果然是荷兰公司,日本公司的财年模式都来自“蘭學”。
然后再看看,这各项业务对应的亏损中的毛利润(规模扩张需要小钱钱!)
总结
Prosus在EU和US开展的大部分业务都处于亏损扩张期,需要小钱钱,公司账面的现金非常紧张,靠腾讯的分红已经奶不住了,从公司持有资产和盈利情况来看,卖出腾讯应该是最佳自我救赎的方法(虽然N年后还是会后悔)。由于资料整理较为仓促,如有疏漏还请海涵
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