中国商报（记者 马嘉）从元旦至今，在资本市场上，已有5家上市药企挂上了退市风险警示，“踩线”原因多与财务问题相关。其中，有的企业财务造假令投资人措手不及，有的利润总额长期为负值触及退市红线，还有的因债务逾期引发多项诉讼。医药企业为何总在财务问题上“栽跟头”？
普利制药或锁定退市
截至1月7日，在资本市场上，普利制药、大理药业、吉药集团、龙津药业、景峰医药均已挂上退市风险警示（ST）。其中，普利制药或离确认退市更近。
对于投资人来说，“普利制药财报造假事件”成为新年首个需要维权的案例。根据普利制药发布的公告，普利制药披露的2021年年报、2022年年报存在虚假记载。同时，公司可能触及《创业板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，自1月7日起被实施重大违法强制退市风险警示。公司后续将根据最终作出的行政处罚决定，依规实施退市。
根据中国证监会对普利制药作出的《行政处罚事先告知书》，2021年至2022年，普利制药通过虚构成品药和原料药销售业务的方式，虚假增加药品销售收入金额达10.305亿元、利润金额达6.954亿元。该公司虚假增加的收入、利润金额分别占这两年收入、利润总额的31%、77%。
普利制药股票及其可转换公司债券于2025年1月6日起停牌。1月7日，普利制药复牌，截至当日收盘，该公司股价下跌近20%。
中国商报记者向普利制药致电咨询财务造假相关问题，但对方接听电话后，当即挂断了电话。
有会计从业人员解释，医药企业研发成果兑现难，虚增收入、利润或是为了达成向投资人设定的业绩目标。另外，做高营收、利润能提高企业的征信，有利于企业获得资金支持。根据深交所设定的退市条件，上市企业虚增金额超5亿元且占比超过50%，即达到退市条件。
药企为何总在财务上出问题
虽然不如普利制药的处境危险，但是大理药业、吉药集团、龙津药业、景峰医药的财报数据也极为难看。
根据资本市场相关规定，上市公司经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，可能触及财务类终止上市情形。
根据财报，龙津药业净利润连续5年为负；大理药业2024年前三季度营业收入低于1亿元，且扣除非经常性损益前后的净利润均为负值；吉药集团由于债务逾期及担保事项引发多项诉讼，导致多个银行账户被冻结、多项资产被查封、多项子公司股权被冻结；景峰医药表示，公司存在2024年净资产为负的风险，存在2024年年度报告披露后被终止上市的风险。
2024年，多家上市药企因财务问题而被监管部门点名。比如，广誉远2016年至2022年财报及2023年半年度财报虚假记载的问题被公开，太安堂因财务造假问题而被深交所终止公司股票上市交易。另有数据统计，2023年，因涉及财务造假被监管层处罚的上市公司超30家。
有投资人分析，药企产品线多、覆盖多个领域，每款产品的盈利情况以及公司整体的盈利前景很难评估，但有些药企又需要大量资金支持，这就导致部分药企铤而走险，可能会选择通过美化财报来获得市场认可。
北京时择律师事务所主任臧小丽表示，过去上市公司违法成本太低，面对百万元的罚款，上市公司会觉得造假可能更划算。结合现有事实和相关法律规则，由此受损的股票或债券投资者可以索赔，最终以法院判决认定为准。
