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昨天，我们对美国总统特朗普打破了白宫20多年来的传统，对美联储加息提出批评的事件做了相关报道。报道指出，特朗普作为一位亲商的总统，是希望美元走弱的，因为疲弱美元会增加美国出口商的获利。
但遗憾的是，周五市场似乎并没有买特朗普的账，黄金在经历了隔夜短暂跳涨之后，在亚盘回吐全部涨幅，美元则重归涨势。业内人士也普遍预计，美联储当前的加息路径不会轻易改变。
显然，好斗的总统并不满意这样的结果。周五，特朗普在其推特上再次对美联储政策进行了批评，特朗普此番言论的效果是显而易见的，黄金价格创逾两周来最大单日升幅，美元自此前触及的一年高位急剧回落，美元/日元一度创下2月来的最大单日跌幅。分析师人士认为，特朗普的评论可能会让今年迄今美元的升势遭遇阻力。
再开火！特朗普推特炮轰美联储
据外媒报道，美国总统特朗普加大了对全球货币政策以及美联储的批评力度。他周五（7月20日）在推特上表示，多个国家正在操纵汇率，损害美国的利益。
此外，他还再度抨击美联储与强势美元，称政策收紧现在伤害了我们所做的一切。特朗普关于利率和美联储的讲话被指逾越了历来美国总统都未触碰的底线，开了历史先河。
▲美元指数急跌
特朗普的言论传来之后，美元急跌，主要非美货币以及现货黄金则趁势反弹。
美联储的“独立性”真的可靠吗？
可能有读者要提出疑问了，如果美联储是一家真正独立的机构，为什么美国总统的言论会对市场产生如此大的影响呢？这就要从美联储的运作机制说起。
在解释这个机制之前，必须先搞清楚一个问题，美联储是如何构成的？
美联储的股东是3000多家美国会员银行。美联储的会员银行分强制入会与自愿性入会。其中全国性银行强制入会，州内银行自愿入会。非美国银行则不得入会。这意味着什么?不是美国的银行不能成为美联储的股东，而全国性银行必须强制成为美联储的股东，要承担出资义务，当然也能享受相应权利。这权利可不是私人银行的股东分红，因为美联储可不是一个营利机构。要知道美联储每年产生的利润的大约94%需交给美国财政部。本质上，会员银行与美联储的关系，与全世界各国商业银行与其央行的关系没有任何不同。但美联储的地位事实上比各国央行在国家中的地位要高。各国央行一般级别类似于中央政府的一个部门，而美联储则更像与联邦政府平起平坐的平级单位，相互之间进行分工与合作。
为什么会形成这种机制呢?
这要是因为各州不太放心将发钞权交给联邦政府，怕滥发钞票，但这权力也不能由具体哪一个州来掌握。于是，仿照各州形成联邦政府，就由美国各大银行联合形成美联储来掌握发钞权的做法便孕育而生了。美联储向国会负责，其实就等于是在向各州的联合直接负责。事实上，美国国会就是典型的州权联合的具体象征。此外，由于国会掌握了预算权，美联储向国会负责也是合情合理的。
美国政府如何通过美联储间接发钞的?
在这种情况下，是不是美国政府就没办法加印钞票呢?不是的。
美国政府可以向国会提交预算案，这其中包括申请发行国债。国会批准后，美国政府可以拿发行国债到美联储作为抵押“借贷”出美元来进入美国政府的国库的，而由美联储负责销售国债。也就是说，美国政府加印钞票，无非就是通过发行国债来实现。因此市场上都知道，只要美联储大举买入长期国债，其实等于意味着美联储大举印钞了。要将纸钞美元释放到市场上去流通了。也就是说，美联储印钞的规模其实与美国政府的国债规模是有关系的。
而美国政府的国债规模，其债务上限，是白宫与国会两党博弈的结果。这个结果，事实上美联储是无法自己决定的。美联储其实是必须执行这个结果的。至于具体怎么执行，实际需要印发多少美元，则由美联储按照既定的办法来实现。美国政府将这一套间接实现增发钞票的办法称为“量化宽松”。应该说这一套办法，是能在一定程度上抑制联邦政府滥发钞票的意图。也让美联储能在名义上保持一定的“独立性”。
金融市场会出现什么样的变革？
尽管联邦政府可以通过控制国债规模间接影响美联储的货币政策，但有一点必须清楚，无论特朗普怎么说，美联储该加息还是会加息，不会打乱自己的进度（美联储的架构可以让其与政治压力隔离开来）。特朗普深知这一点，但为什么还是要（冒天下之大不韪）说出来？
答案很简单，特朗普这番话不是说给美联储听的，是说给金融市场听的。（特朗普的助手们正在告知他，美联储的“做法正确”。）
特朗普的评论会让一些投资者对“今年还会加息两次的共识”产生动摇，即便美联储继续加息，特朗普通过口头干预（不费一枪一弹），给美元坚挺踩下了刹车。实际上，美国政府对美元坚挺没有什么效果，但特朗普讲话能达到语出惊人的效果。
法国巴黎银行北美外汇策略主管Daniel Katzive表示：
全球投资者目前都超配美国资产，这是我们经常项目逆差、投资账户逆差的作用，他们必须要愿意坚守美元，才能让美元守稳。如果美国政府给外界造成希望汇率贬值的印象，那么这些国际投资者就很容易会想降低敞口， 美元就将受损。
▲根据CFTC的最新数据，对冲基金和其他投机者目前对美元的看好程度达到在一年多以来最大
如果特朗普的言论达到了他想要的效果，那么外汇市场将发生一些微妙的变化：
（1）美元指数再向极度贪婪状态挺近，不久之后美元指数可能出现变盘，一改如今的多头趋势。当然，在这个过程中，美元指数可能还会再涨一会儿；
（2）虽然离岸人民币还在持续下跌，但人民币已经脱离了极度恐慌状态，结合未来美元指数可能出现的趋势，人民币基本确定距离底部不远了。
“一些最优秀和最聪明的人认为，货币战争已经来了。”
有分析人士称，特朗普的言论意味着一场货币战争已经开始。
例如，在华尔街外汇策略师排行榜上居前的Jens Nordvig表示 ：
特朗普过去24小时的言论无疑将其从贸易问题转变为货币战。真正的风险在于，全球贸易和货币合作出现了进行了广泛的瓦解，这不是个好兆头。
▲高盛认为，贸易摩擦正在演变成贸易战
瑞信集团的全球外汇交易策略主管Shahab Jalinoos也表达了类似的看法：
如果特朗普的态度让投资者退出美元多头仓位，美元可能会继续下跌。现在，美国总统实际上已将其定义为货币战争，因为他明确表示外国正在为竞争目的操纵汇率，一连串的言论可能会迫使市场缩减美元多头头寸。
尼克松的启示：政府干预美联储会带来什么？
最后，如果美联储“”出乎意料“的向联邦政府“屈服”，又会给美国乃至世界经济带去怎样的影响呢？
过去25年间，克林顿、小布什、奥巴马三届美国政府基本没有公开质疑过美联储的货币政策，力求保证美联储独立性。
特朗普的举动让人联想到尼克松，尽管两人出身背景截然不同，但从特朗普上台后的种种行径看，他们俩在经济方面的政策相似，都公开干涉美联储货币政策，也对法律和道德极具蔑视。而当时的美国经济环境和如今也极为相似——都有经济过热的危险。
尼克松对美联储做了什么？
“我尊重其独立性，但我希望他能独立的得出结论，即认为应该遵循我的看法。”这是1970年尼克松说的话，就在Arthur Burns 宣誓就职美联储主席之后。而这一切都是在为1972年连任做准备。
在尼克松的指示下，Burns在美联储应该加息的时候选择降息，推动1972年大选前美国经济繁荣。
虽然助推尼克松连任总统，但经济繁荣很快转变为停滞，但通胀却居高不下，换句话说，美国经济“滞涨”了。
而这对经济和股市的影响也显而易见，GDP从峰值到谷底萎缩了3.2%，这一纪录直到2007年至2009年的经济衰退期才被打破（跳水5.1%）。股市方面，从1973年1月高点到1974年12月低点，标普500指数跌幅达到51.5%。
当时间转向21世纪，同样的事情发生了，这次又会产生什么样的结果呢？我们拭目以待。
