腾讯2004年于香港交易所上市，目前最新每股股价600港币总市值人民币47000亿，上市以来累计涨幅700余倍，过去18年腾讯业绩持续增长，从2004年腾讯净利润4.5亿成长到2020年1227亿增长272倍，公司股东权益27亿到2020年7780亿增长288倍，过去18年里没有一年不是正增长，可以看出腾讯过去表现出十分优异的成绩给长期的投资者带来巨大回报，纵观A股上市公司长期盈利表现情况能与之媲美的也只有茅台了。
腾讯主要靠什么赚钱接下来就一起看看腾讯2020年财务报表的情况，按照2020年财报披露情况，微信月活用户增长至12.25亿，QQ月活用户5.949亿，付费账户2.195亿，每天有1.2亿用户发朋友圈，3.6亿用户阅读公众号文章，4亿用户使用小程序，2020年用过小程序产生交易额翻倍，以上这些展现腾讯强大的客户流量而这些巨大客户流量正是腾讯护城河表现所在这些宝贵的资产又没有计算到公司账面价值里面，腾讯就是依托这个巨大流量平台衍生出来几大版块业务腾讯2020年营业收入4820亿主要赚钱业务分为三大版块 一 ：增值服务收入2642亿，增值服务主要包括游戏1561亿（游戏的成瘾性还是挺强的用户花钱购买游戏装备已经成为一种潮流）其次就是社交网络1081亿这块是腾讯起家的业务主要包括以QQ会员、QQ秀、视频会员、音乐会员、直播、文学、体育等各种数字内容服务会员订购和消费为主。二：网络广告收入823亿这块主要腾讯依托巨大客户流量带来个人和企业在腾讯各种平台上投放广告带来收入。三:金融科技业务收入1280亿主要包括微信支付，理财通，QQ钱包，云计算等等。
腾讯2020年员工85858名总酎金696.38亿，其中人均创收净利143万，人均薪酎81万（腾讯公司员工工资确实高）如此高的创收能力可见腾讯属于典型轻资产运营，公司拥有现金及现金等价物高达2238亿借款1263亿借款利率平均2%都不到，现金头寸远远高于借款公司资产质量十分强劲。
接下来重点分析腾讯投资业务，投资业务近年来占据了腾讯越来越多资金其中截至2020年 1 月，腾讯已投资了 800 多家公司，其中有 70 多家已经上市，超过 160 家是市值或估值超 10 亿美元的独角兽公司，其中主要包括京东，美团，拼多多，知乎，快手，虎牙直播，斗鱼直播，喜马拉雅FM，永辉超市等等。
两大社交平台
腾讯投资在新会计准则下又列为三大部分
1.于联营公司的投资
—上市企业：1710亿
—非上市企业1265亿
合计2976亿（注：腾讯资产负债表账面价值1710亿实际公允价值为9819亿）
于联营公司的投资经营利润按比例计入利润表，股价波动无影响
2.以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产
—上市企业：236亿
—非上市企业1335亿
—理财投资89亿
合计1725亿
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产，股价波动直接计入腾讯利润表
3.以公允价值计量且其变动计入其他全面的金融资产
—上市企业：1995亿
—非上市企业136亿
合计2131亿
以公允价值计量且其变动计入其他全面的金融资产分红和减值计入利润表，其他只影响净资产。
以上就是腾讯全部投资资产从上面可以看出腾讯上市公司股价波动对腾讯没有什么影响只有236亿股价波动有影响，同时1335亿非上市公司公允价值变化对腾讯利润表影响更大主要来自于私募股权交易，融资估值等，同时有2131亿投资影响公司净资产所以你们会看到去年腾讯股东权益变动2800亿公司实际盈利才1227亿其中有一半都是2020年腾讯持有上市公司股价大涨包括美团，京东，拼多多。而2021年股价大幅度下跌只会造成腾讯净资产上下波动巨大对净利润影响几乎很小，
点评：腾讯总投资6800亿资金给腾讯2020年实际带来不过36.7亿的净利润投资回报率1%都不到其实这部分留存收益并没有给股东带来什么价值腾讯高ROE是得益于主营业务突出表现，当然很多会说科技互联网公司前期都是需要不断投入，我并不赞同这种说法不管投资什么类型的企业，企业留存每1元钱至少产生1元钱市值增长留下来的钱才有价值，换言之留下来钱投入最少平均高于社会无风险利率，如果投资的互联网科技企业本身不能带来好的盈利单独指望股价变动带来收益，那么在这场泡沫盛宴中你又指望收获什么呢，当然这部分投资还需要继续观察后期发展情况，我的建议是公司应该增加分红比例加大回购力度切实以股东利益为导向。
腾讯护城河：腾讯核心竞争力不是这些业务有多赚钱而是以微信，QQ两大APP带来巨大流量，只要这个基础还在腾讯就没有竞争对手，目前来看还有那个公司可以把腾讯庞大客户群转移走，你想想中国有14亿人口微信用户达到12.25亿几乎占据了我们每一个人，有人说字节跳动旗下公司抖音会给腾讯带来威胁，其实照我们看两者根本不是在一个线上，抖音是短视频娱乐平台主要有一些直播带货功能，而微信主要连接你的朋友圈亲人生活圈以及视频通讯功能更高效处理你工作问题，想一想如果抖音和微信只能装一个APP你会选择那个答案不言自明。
腾讯未来展望：未来中国会继续发展腾讯作为龙头互联网企业其业务早已经渗透到人们生活娱乐金融等方方面面，业务依然会保持持续稳定的发展，以腾讯目前股息政策留存资金在2020年高达1100亿，如果这些留存收益继续保持净资产收益率22%的话那么在无风险利率4%环境下公司账面1100亿最少可以以5倍PB卖出去那么又可以1年增加5500亿人民币市值增长，照这样计算腾讯公司每个月就可以增加460亿市值，每天增加16亿市值作为股东还有什么比持有一个印钞机更高兴的事呢。
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