五一期间，恒生指数继续高歌猛进，实现9连涨，创2018年以来最长连涨记录。自2024年1月26日阶段低点至今，恒生指数已累计涨逾24.88%，恒生科技指数涨逾33.04%，从技术指标看，港股进入“技术性牛市”。
连涨的背后，是恒生指数连续萎靡的5年。本轮调整可谓历史之最，从回撤深度（-51.87%）看，超过2000年互联网泡沫破灭期、接近1998年、2018年两轮熊市。从回撤周期（超700个交易日）看，超过1998年以来的历次调整。
经过本轮反弹，恒生指数、H股指数、香港中小等恒生宽基指数均进入正常估值范畴（20°C-30°C），建议暂停定投；恒生科技指数、中概互联网、恒生互联网仍处于低估（15°C-19°C），正逐步靠近正常估值。
一、各指数最新ROE变化一览
随着年报、季报的落地，各个指数的最新营收、利润、ROE数据均已更新。本期更新各指数最新ROE以及ROE变化，以便大伙心中有数。
值得注意的是，中证白酒指数2023年度ROE突破至29.48%，创历史新高。且2024年Q1继续创历史新高，单季度ROE突破10.51%。
1、宽基指数
1）沪深全A：代表A股的整体水平，2023年ROE为8.30%，对比2022年的9.00%下滑-0.70%；2024一季度ROE为2.14%，继续下滑-0.23%，代表了A的整体表现。
2）上证50、中证A50、沪深300：整体波动不算大，ROE下行也符合近年经济增速。
3）中证100：受编制规则大幅调整影响，指数成份股强化行业龙头，提升了整体的盈利质量，2023年ROE升至10.97%，对比2022年上升1.40%。
4）创业板、科创板：均出现明显下滑，而且下滑幅度较大，尤其是科创50指数从2022年的11.61%下滑至2023年的7.17%。板块盈利能力下滑，也明确的反映在了股价上。
2、策略指数
1）价值类：整体稳健，ROE如往年一般，处于缓慢下降趋势。
2）深证红利：独树一帜，ROE从2022年的7.38%上升至9.50%，为主要指数之最。且2024年Q1仍保持正增长。
3）300成长、创成长：均出现-3%以上的下滑，不过300成长（18.53%）、创成长（17.04%）仍是主要指数中，ROE领跑的指数。
3、优秀行业
1）消费行业：开始复苏，从2024Q1最新数据看，中证消费、消费龙头、消费红利、食品饮料、中证白酒等消费行业指数均出现正增长。
尤其是中证白酒在2023年度，ROE升至全历史最高的29.48%，而且在2024年Q1仍出现0.29%的增长，可谓强悍。
2）医药行业：继续萎靡，全指医药、医药100、中证医疗、中证生科等医药行业指数，如早前预期，继续出现较大程度下滑，当然这个数据已经明牌很久。
从2024Q1数据看，大部分医药指数仍出现下滑，唯有全指医药略增0.16%，医药行业的复苏还需要时间。
3）科技行业：涨跌互现，科技龙头从2022年的10.38%升至20223年的11.28%，但2024Q1下滑；全指信息年度下滑，但Q1微涨。
4、新兴行业
1）成长类细分指数：光伏、新能源、创新药、医疗器械、芯片半导体等细分成长性行业指数，均出现较大程度下滑，其中光伏表现最差，从2023Q1的6.03%降至2024Q1的0.90%，为所有指数最大下降幅度。
2）人工智能与传媒：得益于全球AIGC崛起，人工智能与传媒指数出现正增长，其中中证传媒从3.05%涨至9.48%，为全指数之最。
整体而言，基于经济增速减缓，沪深全A和主要宽基指数的ROE呈缓慢下滑趋势，反映出整体市场的盈利能力有所减弱。
从数据可见，消费行业开始复苏，深证红利、深证基本面60、食品饮料、中证白酒、家用电器等表现较好。尤其是中证消费2024年Q1对比2023年Q1增长0.90%，为表内各指数之首，值得重视。
而以医药、新能源、芯片半导体为代表的成长行业指数，目前仍处于低谷期，需要更长的时间来恢复增速。
二、“61”全市场估值仪表盘
三、重点提示
1、沪深300：PE升至12.07，全历史百分位升至35%，从PE角度看突破12，可以暂停定投；PB升至1.25，百分位升至3.30%，指数温度升至19.2°C，离正常估值一线之遥，可以暂停定投。
2、沪港深500：之前长期处于低估的沪港深500，在沪深300和恒生指数双双带领下，指数PE升至10.76，全历史百分位升至38.59%，PB升至1.08，百分位升至6.07%。指数温度升至22.3°C，正式进入正常估值，可以暂停定投。
该指数是61往常举例常用指数，也是代表A\H股大盘的最核心指数，经过多年困顿之后，再次迎来曙光。
3、恒生指数：PE升至9.45，10年历史百分位升至36.20%，PB升至0.97，百分位升至16.92%，指数温度快速升至26.6°C，正式进入正常估值。恒指不再赘言，建议暂停定投。
4、深证红利：2023年度，深证红利指数总利润增51.75%，2024年Q1增34.09%。受此影响，PE快速降至15.06，全历史百分位降至30.83%，PB降至1.51，百分位降至1.15%，指数温度降至16°C，进入低估。
5、中概互联：PS升至2.24，全历史百分位升至15.80%，PB升至2.63，百分位升至16.86%，指数温度16.3°C，仍处于低估，但正逐步回归正常。
6、中证白酒：2023年度，中证白酒指数总利润增18.86%，2024年Q1增15.85%。受此影响，指数PE降至23.81，全历史百分位降至22.89%，PB降至6.27，百分位降至31.63%，指数温度降至27.3°C，处于全历史较低区间。
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低估买入需要耐心，正常持有就更考验耐心了。恐惧之后便是贪婪作祟，我们有时不免想“高卖低买”做差价，没这个能力的还望管住手。著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
