波动的市场里,如何守得云开见月明

波动的市场里,如何守得云开见月明
2018年04月27日 19:08 国泰基金

今年以来,如果你因为持有的基金而坐卧不宁,这种心情可以理解。而且,有这种心情的可能还不只你自己。

许多投资者都表示,有点看不懂今年市场的脾气了。

1月份,在蓝筹股的带领下,上证指数大幅飙升,冲到了3587点。

2月份之后,在美股接连暴跌的影响下,A股在春节前出现大幅下跌。

3月初受两会行情的影响股指略有企稳,可随后就出现了中美贸易战等外部负面环境,进一步加深了市场的恐慌情绪,导致A股在3月下旬至今再次出现大幅震荡的行情。

很多朋友在问小幸,现在持的基净值一直在波动怎么办?是该离场还是继续持有?接下来一段时间,何时进场?长期来看,未来如何继续选择好的基金?

小幸并不是股神,也不能告诉大家哪只基金一定未来能赚钱(要不然小幸早就不做小编啦哈哈),但是小幸非常了解投资这点事儿。各位基民们现在的纠结心情小幸也非常能理解。小幸这就给大家分析分析,在波动的市场里,到底如何才能守得云开见月明。

今日话题:

投资,拉长周期来看,到底靠什么赚钱?

几乎每一位参与基金投资,或者参与股票投资的投资者,最终目的肯定都是因为想获利。

小幸觉得,有一个非常基础的公式,每一位想做投资的基民朋友都要了解:

△P(价格)=△PE(估值)* △EPS(盈利)

小幸翻译一下就是:股价P等于市盈率PE乘以盈利EPS。

如果股价上涨,无非两个来源,要么是估值提升了,要么是业绩上涨了。

对于全市场(指数)而言,估值是有上下限的,说白了“既不可能涨到天上,也不可能跌到地底下”,因此估值长期而言扩张或者收缩的幅度是有限(往往伴随着周期在一定范围内波动),而盈利增长则是可以长期保持的(对于全市场/指数而言)。

如果把基民按照武林高手的段位分为初学者,高手,至尊高手三个档次的话,所谓初学者,一定会非常关注估值的波动,并因为估值的波动而频繁地买进卖出跟风操作,而忽视了优质公司自身长期盈利能力,那你就会拥有一颗在波动的市场里的波动的心,小幸打个形象生动的比喻,就是被市场行情牵着牛鼻子走。

武林界的高手,更加关注一家公司的盈利能力,因为如果你将持基的时间无限扩大,拉长周期来看,你会发现不断波动的估值的影响会越来越小,而优质公司长期的赚钱盈利能力(也就是它的自身硬实力)影响越来越大。

根据《中国基金报》今年3月的统计,成立时间超过10年的基金,仅有3%亏损,97%的基金都实现了盈利,其中盈利大于年化10%的超过了45%。长期持基,确实能够为你带来更高的回报概率。

而武林界的至尊高手,则努力寻找戴维斯双击的机会,也就是当一个公司利润增长时,每股收益相应提高,同时市场给予的估值也在提高,股价因此得到相乘的倍数增长。

大家都知道,小幸家的基金经理中,就有许多一直以来坚持寻找戴维斯双击的至尊高手。

这种至尊高手可不是傻等或者盲目地选股,他们会从行业发展、公司发展现状、公司未来成长性、目前估值合理性等维度去做精心的挑选。这类至尊高手的特点是,不轻易下手,下手后无论短期如何波动,不轻易换股,是真正的长期价值投资理念践行者。

但是,这种看上去有点“轴”的投资方法,恰恰带来了现实的问题。再优秀的股票,也不可能一上来就进入戴维斯双击的完美阶段,要不然人人就都成了炒股界的至尊高手了,总要经历一段时间的波动,就像狡猾的鱼儿,咬钩前还要经过几轮的试探。这种时候,投资者的心态很重要。

如果你因为这些波动就匆忙下车,那很有可能就失去追随基金经理一起等到这种双击阶段出现的机会。

所以小幸用了一个“守”字,这个“守”有两层含义:

一是基金经理自己的专业眼光,专业操作,能否忍受住一时的波动和反复,坚信自己的判断;

二是更重要的一点,基民朋友们,你们选择相信了一位追求戴维斯双击的基金经理,能否守住这种相信,忍住眼前的波动,跟他一起迎接戴维斯双击投资机会的出现。很多时候,非常遗憾的是,基金经理等到了最后,而基民朋友却在过程中早早放弃了。

根据中国证券投资基金业协会2017年公布的数据,我国基民持基时间少于1年比例超过43%,远远低于发达国家成熟市场的基金投资时间。

千言万语一句话,基金投资的本质和初心是信任托付关系,越是遇到段位高的基金经理,可能让你等待爆发的时间越久,过程越困难,但“守住”之后,月亮一定也更加明亮。毕竟,相比基金经理费尽心力地选股和操作,咱们基民要做的只是多一份耐心和等待。

今儿就聊到这里。

注:相关观点仅供参考,不构成任何投资建议及承诺。投资需谨慎。

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